審校：周鶴翔
來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）
說好的增持，卻變卦成了減持。捷成股份（300182.SZ）實控人及高管把眾多股民玩弄於股掌之間。
11月28日，捷成股份發佈公告稱，鄭羌、薛俊峰、鄧浩3位高管被深交所出具了監管函，捷成股份董事長及實控人徐子泉25日被深交所通報批評。
這一切都源於捷成股份的“假增持真減持”計劃。
實控人高位增持被套“看呆”眾高管
2018年5月21日，捷成股份發佈公告稱，實控人徐子泉計劃未來1年內，以自有或自籌資金增持，金額累計不低於1億元，累計增持股數將不超過股份總數的2%。
而到了2018年7月4日，徐子泉僅增持了0.48%捷成股份的股票，增持均價為7.89元/股，共增持1230.6萬股，花費了0.96億元。徐子泉保證在6個月內不減持相關股票。
不過，隨後捷成股份的股價不斷下跌，使得捷成股份又發了第二份增持公告。
2018年7月9日捷成股份發佈的公告稱，捷成股份實控人徐子泉、部分董事、監事、高級管理人員及核心團隊計劃自2018年7月9日起12個月內增持股份，增持金額合計不低於1億元。
話是放出去了，但是直到增持計劃終止，實控人徐子泉及董事高管等絲毫未動。
而在承諾的增持期內，捷成股份的價格一路下跌，2019年8月15日最低報3.08元/股，創下了自2014年8月以來的最低價。
2019年6月21日，深交所對捷成股份下發關注函，要求捷成股份對於實控人及部分董事高管未增持情況進行說明。
6月28日，捷成股份回覆深交所稱，因為金融市場重大變化，融資困難，股價持續走低，股東質押率明顯上升等擬終止增持。
隨後，7月1日，捷成股份發佈了一則公告稱，增持計劃終止。
增持期內減持套現10億元
虛假增持計劃終止了，但是真正的減持計劃沒終止。在增持計劃的承諾期內，捷成股份實控人及高管減持動作頻頻不斷，且皆是大手筆。
2019年3月21日，捷成股份發佈公告稱，實控人徐子泉通過深交所大宗交易系統減持5149.92萬股，佔捷成股份總股份的2%，僅這一筆交易，徐子泉就套現約2.86億元。
而兩個月後，5月13日晚間，捷成股份再次發佈公告稱，實控人徐子泉擬將1.64億股捷成股份（佔總股份6.37%）轉讓給珠海節睿文化傳媒有限公司，轉讓價為4.6元/股，轉讓總價約為7.54億元。
兩筆交易，實控人徐子泉合計套現10.40億元。
實控人徐子泉的對部分高管也帶來示範效應。6月14日，捷成股份發佈公告稱，捷成股份副總經理荊錯以集中競價方式減持213.58萬股，減持均價為4.52元/股，套現965.38萬元。
實控人徐子泉忙著減持套現，捷成股份的經營業績也降到了谷底。
業績暴跌現金流吃緊 鉅額商譽壓頂
捷成股份發佈的2019年三季報顯示，實現營業收入26.39億元，同比下降24.47%；實現淨利潤3.07億元，同比下降61.29%。
同時，GPLP犀牛財經注意到，2019年前三季度，捷成股份短期借款為15.08億元，一年內到期的非流動負債為6.43億元，而捷成股份賬上的貨幣資金僅為4.12億元。這意味著捷成股份的資金流緊張。
而為了滿足資金的流動需求，11月14日股東大會上，審議通過了《關於公司向銀行申請綜合授信的議案》，擬向華夏銀行北京中關村支行申請6.9億元的綜合授信，期限為1年，其中4.5億元由實控人徐子泉及其配偶提供連帶責任擔保。
值得注意的是，截至2019年9月30日，實控人徐子泉所持有的捷成股份的股票質押率已經高達98%。
然而，懸在捷成股份頭上的還有高額的商譽這把利劍。2019年前三季度，捷成股份的商譽值高達47.11億元，是其營業收入的1.78倍。
截至11月29日，捷成股份收報3.44元/股，與3月實控人徐子泉在相對高位減持時相比，股價已接近腰斬。
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