桥水基金的达利奥，也就是《原则》的作者，在中国金融界可谓是家喻户晓。
但是，2019年桥水基金旗下的著名产品Pure Alpha II却遭受了2000年以来的首次亏损，跌了0.5%。
虽然说跌得并不算多，但桥水基金作为世界上规模最大的对冲基金之一，在2019年美股大牛市当中竟然没有赚钱，也让19年收益还不错的A股投资者心生质疑：
他是不是在自己的新书《原则》宣传上花了太多时间，没时间做投资研究了？
还有人评论说：
这个故事告诉我们，大红之后可能就要走下坡路了，人呐，还是要埋头苦干韬光养晦，闷声发大财。
不太对啊朋友们
桥水基金是世界上规模最大的对冲基金，管理了1600多亿美元，真要是水平不行，怎么可能做得这么好？
达利奥的《原则》一书，连比尔盖茨都称赞不已，他绝不是普通人。
这里头一定有什么地方不对。
我们再看看巴菲特。巴菲特在2020年2月22日的给股东的信中，披露到伯克希尔公司2019年的投资收益是11%，而同期标普500的回报是31.5%。巴菲特竟然也大幅跑输指数。
巴菲特在信中披露伯克希尔持仓总市值约2500亿美元，2019年年初其持仓市值大约1800亿美元，也就是说，当时其仓位大约为60%。
所以说，巴菲特的仓位并不高。
达利奥没有跑赢指数，巴菲特也没有跑赢指数。他们在想什么？
大佬的判断
2019年11月份，WSJ发了一篇报道，标题是Bridgewater Makes $1.5 Billion Options Bet on Falling Market，翻译一下：
桥水投资15亿美元期权押注市场下跌
在文章中，有这样一段描述：
“如果2020年3月之前美国或欧洲股市出现20%的跌幅，这笔期权可以获利270亿美元”
这笔期权是在2019年上半年买入的。2019年桥水没跑赢指数也就不奇怪了，牛市当中看跌市场，打脸一整年。
话说回来，这么庞大的空头仓位，最后一年下来才亏损0.5%，恰恰证明其厉害之处。
2019年全年，达利奥的观点就是
1、在美债利率创新低的基础上，继续看跌全球利率
2、看跌美国股市、欧洲股市
2019年这种观点会被打脸。但是2020年2月19日开始，标普500指数的走势是这样的：
英国富时100指数走势是这样的：
去年看多的投资者，只用了一周时间，一年白忙活了。达利奥的option是不是赚了270亿美元不好说，但这笔投资下注，一定是他2000年以来最为成功的一次。
你大佬还是你大佬。
问题来了，达利奥对中国市场的观点是什么呢？
我们现在已经从达利奥对美国和欧洲股票和债券市场的预测中知道了他的想法，这种想法是悲观的。在桥水基金2020年的策略报告中，他们认为整个全球市场进入了一个新的dynamic，这个dynamic他们有的想法已经非常明显。
但是报告中有这么一句话：
China is the major economy that stands out as an exception to this dynamic.
中国是例外。
达利奥，你太看好中国了，我必须代表中国人感谢你。
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