前言：
币圈起起伏伏，各大币种涨涨跌跌已是司空见惯。处于币圈产业链上游的交易所，倒是有逐渐形成几个大TOP的趋势。不过今年夏天，FCoin凭空里杀出一条血路，把交易所市场搅了个天翻地覆，短短两周之内，交易量上升到全球第一，甚至超过第二名到第七名的总和。“交易即挖矿，持币即分红”的口号一时响彻币圈。但它诞生以来便争议不断，目前交易量已经大幅下跌，盛极而衰，各种小道传言频出。币圈乱象，从FCoin的发展史可管中窥豹矣！
一、一炮而红：Fcoin推出“交易即挖矿，持币即分红”
FCoin是火币前CTO张健创办的数字资产交易所，2018年5月21日上线，24日首次完成交易手续费返还，6月6日开始践行将平台80%的收入分配给FT持币者的承诺，半个月之内，交易量冲上600亿，自称“宇宙第一所”。
从冷启动到600亿，它的秘诀是什么？现在全世界的数字货币交易所几乎比流通的数字货币种类还多，如此拥挤的赛道，FCoin如何做到脱颖而出？所谓“交易即挖矿，持币即分红”的模式到底有什么魔力？
先说“交易即挖矿”。FCoin平台每小时都会将用户所产生的交易手续费，按照100%折算成FT进行累积，折算价格按照该小时FT的均价计算，并于次日上午11点开始发放当日所有累积的FT返还。
“持币即分红”则是指，Fcoin每天会将前一天收取到的各币种手续费的80%，平摊给所有的已解冻的FT的持有者。
看起来，这回馈力度真的很大。
当你在FCoin交易，交易得越多，交易量越大，获得的返还和分红就越多。而另一方面，作为平台币的FT，随着FCoin这个平台的交易量的上升，价格自然也会水涨船高，投资者手上的FT代币价值也会节节攀升。如此好事，自然吸引了一大批人入场。
但很快FCoin就受到了质疑。赵长鹏发推质疑FCOIN是变相ICO，根本不是真创新，只是来搅混水。
赵长鹏的意思，一是FCoin空手套白狼，用零成本的平台代币FT换取了投资者手中的ETH、BTC，看似是免费交易，但其实是变相ICO；二是这个平台的收入不依靠交易手续费，但天下哪里有免费的午餐，所以玩到最后肯定是庄家靠着平台币套现。
第一点容易理解，就是把自己的真金白银丢进去，换取不知道后续价值几何的平台币。
第二点想要弄明白则需要费些脑筋。根据白皮书，FCoin团队成员、基金会、早期的投资者占有49%的FT代币，而且与一般的锁仓措施不同，FCoin采取“挖矿同步释放”的机制。也就是说，当矿工们当天挖出一定比例的FT，平台方、早期投资者所持有的那49%总代币量中，也会按照相同比例释放FT，这样的结果就是，在当天的流通总量中，平台方总是占有49%的流通量，同样参与分红。假设当天平台收益是10000BTC，拿出80%去参与分配，也就是8000BTC，那么平台方能在里面拿到的分红是“8000BTCX49%=3920BTC”。再加上保留的20%收益，平台方当天能获得的收益是“3920BTC+2000BTC=5920BTC”，换句话说，平台方还是拿走了将近60%的总收益。
而且，按照“挖矿同步释放”机制，平台方、早期投资者们将一直至少占有49%的市场流通量，这意味着拉盘控盘风险极大，只要想割韭菜，随时能下手。
即便如此，如果FCoin真的是一个交易所革命者，能够改变交易所话语权过大、不够透明的弊病，实现它所宣称的社区自治、公平透明上币等原则，并且能够一直保持它的交易量，推动FT的价格上涨，那么，投资者仍然会趋之若鹜。而事实证明，在5月至6月那段时间，确实一大批人信了张健的忽悠。
俗话说，当雪崩来临时，没有一片雪花是无辜的。套用到FCoin身上，投资者的贪婪与侥幸心理，还是引发了后续的一系列惨案。
二、流量为王：FCoin的行为逻辑
“交易即挖矿，持币即分红”的模式，邀请好友注册并交易会有额外50%的佣金返还等设计，以及FCoin后来推出的创业板，还有闹出了更大水花的币改，背后的一个核心逻辑都是流量为王。
只有把人吸引过来交易，推高交易量，这个游戏才能顺利地玩下去。
FCoin因为巨大的流量登上顶峰，而当流量一旦无法持续，它也立刻被反噬。
首先是“交易即挖矿”的模式崩溃。就在6月FCoin交易量登顶第一之后不久，OKEx和币安相继推出“交易即挖矿”业务，虽然细节有所不同，但它们的目的，无疑都是夺回属于自己的市场份额。
在外敌汹汹的同时，Fcoin也是内忧不断。
Fcoin前期吸引了大量的人来交易挖矿，毕竟越早入场，就能够低成本获得更多的FT，就能拿到更多的分红，但人为的刷量，导致FT挖矿迅速耗尽。
去除刷量之后，Fcoin交易量迅速下降，平台收益也随之下跌。在最巅峰的那段时间，平台每天的待分配收入达到6、7千个比特币，6月30日还有1500个，而到了7月1日，就骤降到了128个。
这意味着，“交易即挖矿、持币即分红”的模式迅速走向了崩溃。FT的价格自此也再撑不住。而FT价格的崩溃，更反过来导致人们不再去交易赚取FT，形成恶性循环。
危机来临，FCoin险中再出新招。7月5日晚间，FCoin发声明称将启动主板C“币改”实验区。所谓币改，即推动已有的成熟产品或企业，经过通证化改造，完成“币改”及上币交易。简单的理解，币改就是进行通证经济改造，并以此来支持实体经济。
通证化改造和实体经济联系起来，又是一幅美好的画面，投资者们似乎能够借此找到靠谱的项目，一洗数字货币圈破发频频、空气币到处可见的乱象。而且它的上币规则是社区投票上币，似乎也能够就此打破交易所内部掌控上币权的的弊病。
但这场改革也迅速地失败了。8月5日，首个参与FCoin币改答辩的项目Bizkey宣布退出FCoin币改实验区，其联合创始人兼首席运营官Scarlett Zhang（张晓航）公开表示：另一项目QOS插队成功。
张健本人是QOS的投资人，也就是说，这是个“关系户”。
8月4号QOS上线，第一天开板涨停，第二天开盘跌停，一度破发80%。币改自此失败，FCoin宣称的社区自治也沦为空话，FCoin的交易量也一路下跌，跌破最高点的96%。
更严重的是，FCoin在监管层面可能面临着大麻烦。九月初，《中国证券报》点名批评FCoin涉嫌非法ICO，随意更改规则，监守自盗。更甚者，9月9日，有自媒体爆出小道消息，说张健已经跑到了菲律宾。这样的小道消息不该轻信，但它也从侧面反映出FCoin如今的风雨飘摇。
三、返璞归真：俟候下一场风暴的来临
前两天，超强台风“山竹”过境，华南沿海如临大敌，交通停运，学校停课，单位停工。但它来得快也去得快，在台山登陆不久，“山竹”降为了强热带风暴，广东省经过研究，也把应急响应调低了一级。
Fcoin在今年夏天的异军突起与迅速沉沦，和这一次台风风暴极为相似：完全不可阻挡，席卷了整个币圈交易市场，但它的能量在遇到比较硬的阻碍（币安、火币等大交易所的跟进）也迅速地消退。
它喊出了一系列的口号，提出了币改，几乎每天都是以一副革新者地面目出现，它冲击着币圈的固有交易格局、交易模式，不断推出新的玩法……
它有扫荡一切的勇气，但却后劲不足，能量迅速消耗殆尽，我们看到它几乎再也没有能力深入。到头来，它并没有撬动交易所的格局，头部玩家在不断地巩固自己的优势，以后将会有更为坚固的护城河。
可以说，它是一个典型案例，它的成功，它的失败，都值得投资者们多加研究。
对于旧有的交易市场来说，FCoin可能已经很难再掀起多大的水花。但是在未知的深蓝的海面，蕴含着巨大的能量，只要有机会，就还会迅速的聚拢，形成新的风暴，向着陆地冲击。数字货币交易市场的逐步规范，还需要等候新的风暴来临。
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