曾有一句廣告詞火遍大江南北——“杯裝奶茶開創者，連續六年銷量領先，一年賣出七億多杯，連起來可繞地球兩圈”。自2009年首次打出這句廣告詞後，香飄飄就在杯裝奶茶市場上“一騎絕塵”，廣告詞也逐漸變成“繞地球3圈”“繞地球4圈”。
2017年，香飄飄成功上市，一度收穫四個漲停板，股價最高點達到了每股37.83元。好景不長，上市這個節點就像是一座山的頂峰，香飄飄登頂後直接轉進下坡路。2018年，香飄飄突然傳出“1億多廣告費換來5458萬虧損”的消息，之後負面消息接連而至。幾乎一夜之間，香飄飄的股市出現動盪，截至2019年年初，收盤價就跌到每股20元以下，市值也從最高點的151億縮水到82億左右。
面對質疑聲，香飄飄創始人蔣建琪先生回應說“上半年虧損是正常現象，上市那年虧損也是能被理解的”。但根據之後兩年的表現來看，香飄飄風光不再已是不爭的事實。香飄飄之所以在這兩年突然走起下坡路，主要有市場、自身和消費者三方面的原因。
市場競爭，優勝劣汰是自然的規律，2010年前，香飄飄幾乎是所有消費者在奶茶產品中的首選。低成本高收益且製作簡單的衝調奶茶吸引了不少廠商的注意，尤其是“把你捧在手心”的優樂美奶茶也憑藉獨特的廣告詞迅猛發展，成了香飄飄的強勁對手，現在市場上阿薩姆奶茶、統一奶茶等各式各樣的品牌更是數不勝數。從2013年到2017年，在熱飲市場規模上漲200多億人民幣的情形下，香飄飄的市場份額佔比卻從3.8%下降到3.1%，呈下降趨勢。
消費者喜好出現變化，隨著收入的增加，消費能力的提升，消費者開始注重消費質量。對於飲品口味、口感和健康的要求逐漸提高，街邊的奶茶店也從用奶茶粉、糖精衝調奶茶，轉變為使用新鮮水果，珍珠椰果也變為數十種配料。高熱量、口味單一的香飄飄等衝飲奶茶不再符合消費者的喜好和需求，銷量自然大不如前。
香飄飄去年上半年財報顯示，公司實現營業收入13.77億元，淨利潤2353萬元，終於實現逆轉。但實際情況並非這麼樂觀，2356萬元的淨利潤中有2305萬元來自於政府的補助，另外還有投資收益等收入，扣除之後，半年時間奶茶的淨利潤僅僅只有2.28萬元。奶茶本就成本低利潤高，13.77億元的盈利也能看出這一點。
一家專做奶茶近20年的大品牌，半年時間卻只賺了2萬，營利多淨利潤少，其實就是開銷大。香飄飄在營銷宣傳上一向大方，曾經“繞地球N圈”的廣告詞可以說大街小巷隨處可見，上市之後，為了推廣液體奶茶、果汁茶等新產品狂砸廣告，旗下的Meco果汁茶就貫穿了整部《愛情公寓5》，數據顯示，香飄飄2018年的營銷費用就達到2.9億元。
香飄飄奶茶的巔峰時期已經過去，必須著力於未來的發展，目前Meco果汁茶這個產品的發展勢頭良好，液體奶茶擦出了火花。高曝光度確實能在短時間內提高銷量，但長久發展還是要看產品是否滿足消費者需求。
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