价投相对论

巴菲特一季度投资组合曝光，持有苹果股票价值高达474亿美元，是第一重仓股。需要指出的是巴菲特投资组合依然非常集中，其中79.5%的投资组合集中在前10只股票上，而63.8%在前5只股票上。另外，46.5%的投资组合属于金融业，非常看好美国银行业。

伯克希尔哈撒韦公司所持有的十大股票分别是：

苹果股票价值474亿美元；

美国银行价值247亿美元；

富国银行价值198亿美元；

可口可乐价值187亿美元；

美国运通价值166亿美元；

卡夫-海因茨公司价值106亿美元；

美国合众银行价值62亿美元；

摩根大通价值60亿美元；

穆迪公司价值45亿美元；

纽约梅隆银行价值40亿美元。

不过，最值得关注的是是伯克希尔哈撒韦公司所持有亚马逊股份。亚马逊除核心电商业务以外，AWS云服务与智能音箱称霸全球，对于大多数企业来说，AWS是首选，包括苹果每年都需要向亚马逊支付3.6亿美元，甚至有消息指出苹果承诺在5年内用于AWS上花费至少15亿美元。

AWS云服务已成为全球重要基础设施，而亚马逊系列智能音箱也已进入了美国千万家庭，是当前最全最受欢迎智能音箱，累计出货量已超过5000万台。凭借Echo／Alexa模式掀起全球热潮，并成为行业风向标。云服务与智能家居推动亚马逊高速成长，如今股神巴菲特终于出手买入亚马逊股票，获得股神青睐后势必会引发其他投资者跟进，有望助推亚马逊市值再次突破万亿美元，并有望挑战苹果此前1.12万亿美元的纪录。

杨剑勇

巴菲特喜好价值投资、长线投资，一旦看好一家企业，往往就是持股数年以上，即使衰如IBM的失败投资也是持股观望好几年才止损退出来的。

投资可口可乐，可谓是巴菲特的投资生涯得意之作，对于像可口可乐这类持股近30年的企业，只能说根据持股报告，巴菲特在早年采取的是分批买入、持续加仓姿态——从1988年的秋天开始买入可口可乐，到1989年的春天，巴菲特已经买下了当时价值10.7亿美元的可口可乐股票，占可口可乐总股本的7%，此后多年持股再无动静，直到1994年巴菲特对可口可乐又进行了加仓，持股升至约8%，并且一直持股至今未动，所以此后对于可口可乐巴菲特的持仓不存在每年仓位变化，这可以从巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司的定期财报中印证。有意思的是，在投资可口可乐之后，巴菲特在各种场合至今多次携可乐饮，可谓成可口可乐一大代言人。

在一定程度上1987年美股出现的崩盘，业绩比较稳健增长的大消费品可口可乐股价也出现重挫，被巴菲特践行了“好的股票以合理的价格买入”的投资理念，之后企业基本面继续发展向好就长线持股。

源自风生焱起的个人分析，欢迎关注本账号以便获取更多财经知识

风生焱起

巴菲特喜好价值投资、长线投资，一旦看好一家企业，往往就是持股数年以上，即使衰如IBM的失败投资也是持股观望好几年才止损退出来的。

投资可口可乐，可谓是巴菲特的投资生涯得意之作，对于像可口可乐这类持股近30年的企业，只能说根据持股报告，巴菲特在早年采取的是分批买入、持续加仓姿态——从1988年的秋天开始买入可口可乐，到1989年的春天，巴菲特已经买下了当时价值10.7亿美元的可口可乐股票，占可口可乐总股本的7%，此后多年持股再无动静，直到1994年巴菲特对可口可乐又进行了加仓，持股升至约8%，并且一直持股至今未动，所以此后对于可口可乐巴菲特的持仓不存在每年仓位变化，这可以从巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司的定期财报中印证。有意思的是，在投资可口可乐之后，巴菲特在各种场合至今多次携可乐饮，可谓成可口可乐一大代言人。

在一定程度上1987年美股出现的崩盘，业绩比较稳健增长的大消费品可口可乐股价也出现重挫，被巴菲特践行了“好的股票以合理的价格买入”的投资理念，之后企业基本面继续发展向好就长线持股。

长线选股技巧： 如何用长线选股最简单的方法

股谚说:“长线是金，短线是银。”成功的长线持股能获得丰厚的利润，但长线操作是对人性的严峻挑战和考验，能成为股神巴菲特的长线投资者注定只是凤毛麟角。面对股市的瞬息万变，长线投资者不仅要像隐士一样清心寡欲，忍受漫长持股期间市场的合理调整与异常震荡，还要始终保持对股票走势的关注，对整个持有过程进行必要的控制与修正。真可谓为一只股票操碎了心

我们总是以为沪深市场长线持有是不能获利的，除非买在市场的大底。不过如果将最早上市的一批股票进行复权我们就会惊讶地发现，其中有相当数量的股票在去年创下了历史新高，其中很大一部分公司的历史差价达到几十倍。换句话说，即使是在以前的最高点买进到去年仍然获利相当丰厚，表明这些公司是具备长线持有价值的。现在提出一种最简单的长线选股方法。

“长线”的“金”难以寻觅，投资者不妨去把握“短线”这块实实在在的“银”。操作策略适当的短线投资者，能在短时间内收获可观的利润，更能尽情享受股市博弈厮杀所带来的无以取代的快感。遗憾的是，很多投资者眼中所谓的“短线”，就是追涨杀跌、频繁买卖，缺乏对短线操作的正确认识和理性思考，结局往往是在套牢和割肉中苦苦挣扎。其实，做短线投资，最忌盲目和冲动，短线高手必须熟悉股市的运行规律，深谙庄家的各种操盘手法，具备强大的心理素质和选股技巧，才能做到“快准狠”，真正实现快速获利。

选股的原则有四个：

原则②：细分行业的龙头公司。我们都知道行业的龙头公司是好公司，但一来这些公司盘子都比较大，股本扩张能力有限，二来这些公司树大招风，早已被大资金所关注，股价往往会提前透支几年，很难买在较低的价位。但如果是细分行业就不一样了，这样的龙头公司很多都具备股本扩展的基本条件。

原则③：所处行业前景看好。夕阳行业的公司未来一定会面临转型的困局，转型的过程比较长而且最后也不一定会成功。另外，一些新型行业也有一定的风险，毕竟未来的市场难以预料。最稳妥的办法就是选择那种已经相对成熟，而且在可以预见的十年内不会落伍的细分行业。

原则④：PE较低。

根据这四个原则我们很容易选股，首先对目前的上市公司总股本(或者总市值)排一下序，从小开始选;其次在其中选择细分行业的龙头公司;最后再筛选被选出来的细分行业。

其中相对较难的是细分行业的研判。比如汽车行业，该行业肯定是一个前景看好的行业，尽管短期会有些波动但长期向好是无疑的。不过我们不选择其中的行业龙头，因为这类公司一定是大盘子的，所以在其中选择细分行业，比如轮胎。不过轮胎行业中的龙头公司可能盘子也不小了，所以还要选更细分的行业，比如子午轮胎用的钢帘线行业，其中的龙头公司可能就符合我们的要求了，如果现在的PE较低就可以买进，然后耐心等待几年，或许会有想不到的惊喜。

对于大多数没有时间的投资者来说，这是一种简单而且实用的长线选股方法。

长线牛股特征

1、总股本为袖珍股。一般不会超过一亿股，最好的就是6000万左右，流通的股本在3000万左右。当年的亿安科技、四川长虹、深科技、深发展、苏宁电器等等都是这样。

2、业绩是绩优。每年都在增长，而且也比较优秀，每年的业绩最好的1元左右，四川长虹，深发展在1996年的也是都是非常不错的。

3、送股。每年都有上送配，至少10送5，或者10送10，少送就小炒，大送就大炒，当年的四川长虹、苏宁电器每年都会有送配，反复的除权，填权、再除权、再填权。

4、第一波的涨幅特别大。从最低点来时第一个波段涨幅特别大，比如说贵州茅台，从03年25元就开始起步，第一个波段涨幅就到达100元，4倍升幅。苏宁电器第一波的拉升，拉升了8倍从30元到240一带，才开始出现波段调整。

“三四五六”中长线选股法

“三，四，五，六选股法则”确切地说，应该是 30%，40%，50%，60%选股法则。

1、30%是指机构持有该股流通股总和不低于现有流通股数量的30%;

2、40%是指该上市公司最近3年的平均毛利率不低于 40%;

3、50%是指最近3年该公司年平均复合增长率不低于 50%;

4、60%是指该公司当前股价不高于机构平均成本的 60%;

最后将和大家分享一个老股民熬出十年的炒股铁律十条，看下那几条禁忌是你正在犯得，那几天经验你正在遵守。

一、切忌逆势买进

你看到这一条的反应可能会是：“切，还用你说?”我相信，这甚至是每个股民都知道的铁律。但是你是否这样做了呢?有多少次你一次次买进一次次亏损，最后你才发现你一直在下跌段买进，比如2018年的大盘就是如此。怎样避免逆势买进?最简单的方法就是60日均线下方不操作，60日均线向下不操作，甚至60日均线打平不操作。

二、无盈利不加仓

这条可能会有很多股友反对，因为一大部分股友是在亏损后在下方支撑位买入以降低成本，结果最终全仓被套，这样你可能连回本的机会都没有了。无盈利不加仓，准确来说是指试仓部分没有出现盈利，也就是承认买入计划失败，则应该按照止损点止损或者出现盈利后再按照交易计划加仓。

三、无计划不交易

这一条很好理解，但是却很难做到，因为可能每个股友都会有冲动进场的经历，本来坚持每天写交易计划的人就不多。你可以前天晚上制定第二天交易计划，也可以利用中午休市的时候制定或改变下午的交易计划，就是不能在交易变化中改变自己的交易计划，至少至少应该交易前在纸上写下应该怎么做，止损位置在哪里之后再进场。

四、只抓属于自己交易系统的盈利

有的股友股票池有很多只，今天你买的股票下跌或者涨幅很小，结果买有买的股票却连续涨停，那么你会怎么做呢?你可能会一头热就冲进涨停股票，而下午迎接你的是天地板的跌停。其实完全没有必要，每个人的交易系统就是自己的避风港，一旦离开港口你无法保证自己的安全。

五、每次只持仓两只股票

我们最常听到的一句话就是把鸡蛋放进多个篮子里面，其实这是一个矛盾点，如果真的把鸡蛋放进多个篮子，那么你有多少精力可以兼顾每个篮子呢?对于资金量相对较小的散户而言，持仓两只股票为宜，一是避免了因为只买一直股票导致的随机性损失，二是两只股票资金相对不算分散，一旦一只涨幅较大，整体也会有不错的收益。

六、上午卖出，下午买进

这一点不能一概而论，原则上上午是交易比较激情的时间，一天的高点容易在这个时间段产生，而且上午卖出一旦买错下午还可以有补仓进场的机会。下午买进目的在于减少风险，减少持股时间，以便在第二天上午根绝盘面做出有利操作。

七、切忌全进全出，仓位管理很重要

有多少股友炒股喜欢全仓全进全出，相信这样做的不在少数。我个人不是激进派，也不喜欢激进操作，全进固然盈利的话涨幅惊人，但是作为散户炒股保本为第一要务，所以在建仓时尽量采用试仓-加仓的手法分批建仓。

八、多时间维度操作

大多数的股票只看日线交易，其实这样是不对的，换种说法单维度操作有点像全进全出。单一维度操作容易造成操作滞后，或者止损时损失巨大。例如可以采用日线、60分钟、15分钟的三维时间维度操作，三个维度买卖点设定好对应一定的仓位，可以避免一次性出现较大的损失。

九、切勿追涨杀跌

这条是家喻户晓但在实际操盘时却会犯的错误。切勿追涨是指在股票上涨时，应该耐心等待回调买入;切勿杀跌是指，下跌支撑后应该等待回调不破卖出。

十、赢不赢利不重要，正不正确才重要

这条一出，相信很多人会骂我装B，其实还真不是这样的，相当于扑鱼时忽略掉抓到几条鱼，而将经历放在渔的技术上。将重点放在过程而不是结果，一旦我们将经历放在交易的正确与否而不是到底今天赢了多少钱来的更有意义。

点赞关注我带你了解更多财经和投资背后的真正逻辑。谢谢您的支持，欢迎批评指正。关注加点赞腰缠万贯！！关注笔者财经鸠摩智，获取每日美股，股票、现货、外汇、对冲基金等行情技术分析，实时做单策略指导。

财经鸠摩智

可口可乐比较特别，巴菲特是一直持有原仓位，定期享受分红（国外股票分红高），能发财的都是胆大心细的人，首先您要有想法，然后再慢慢推敲论证。

炒股一样，首先您先要找强势股票，再去想他为什么会涨起来。然后你择机进去分一杯羹，仅止而己。股票赚钱很难的，我是赚了很多钱，那是上天给予我的厚爱。希望您抛弃暴富的欲望，简简单单，做个开开心心随性的人。

码字挺辛苦对于我这种懒的人的更是，望采纳，推荐。

宁波解放南路孙哥

作为股神的巴菲特也有和广大股民朋友一样的投资理念，只不过他就是比我们更坚定一些罢了。可口可乐是一家优秀的上市公司，具有良好的投资价值，所以巴菲特坚定的多年持有，但并非一直加仓，任何股市都会有震荡起伏的时候，当股市下跌到一定程度，也就是说别人恐惧时巴菲特一定会大量买入，当股市大涨到别人贪婪的时候他会卖出部分股票。我们只所以没成为股神甚至年年赔钱，是因为股市大跌时我们因恐惧而割肉逃离，而当股市大涨的时候我们又贪婪无度，以至保不住到手的果实。朋友们以为呢？

卢立杰一

并非一直加仓，在股价高于价值时根据偏离程度也会适当减仓，在股价低于价值情况下大力加仓。

这是巴菲特价值投资的规律，就算知名企业也有因为非理性投机被高估或者低估的时候。

要抓住这样的机会，我们首先要对公司都财务有个基本的了解。

很多时候，股民亏损的原因就在于，根本不知道所买股票代表的公司，具体是做什么的，更别说对财务方面有个细致了解了，不了解也就造成了股民的持股不坚定，价格稍有波动就被影响情绪，情绪是导致亏损的直接原因。

初心价值

芭菲特肯定是一直加仓的，好的企业就有好的财报，品牌价值！这个没有什么崇拜的，你家种的玉米是否丰收！是否赚钱是一个道理，长时间观察肯定能看出来！巴菲特告诉大家，买股票比做生意要好，可以偷懒，可以休闲！可以时间自由！天天睡觉，享受生活的一个活例子！也同时要自律，吃最垃圾的食品，可乐汉堡！住最差的房子，住50年不变！再找个不太难看的小蜜，再租个几百平米的办公室。亲爱的朋友，这样的生活是你期待的吗！一个过了今天，不知道明天在哪里的人，没什么可赞赏的！只要时间赋予你也可以

松涛听客

首先我们要了解巴菲特为何买入可口可乐公司：

先来看下1984-1988年的可口可乐的数据： 从1984年到1988年，可口可乐公司的收入增长了13%,净利润增长了60%（这主要得益于毛利率和净利率的提高），市值增长了1倍。 当巴菲特买入的时候，可口可乐的估值大约是14-15倍PE，1.7-1.8倍PS，市值为145亿美金。其实这样的估值并不算烟蒂股，巴菲特看重的是这么几个东西：

1. 国际化潜力：如果光从报表上来看，我们是很难看出可口可乐的增长潜力。但巴菲特相信在可口可乐的品牌背书下，可口可乐能够实现国家化。 他在大量购进可口可乐公司股票后但股价还未上涨时写道： 当时，我观察到情况显而易见而令人神往，世界上最流行的产品又为自己建立了一座新的里程碑，它在海外的销量以爆炸式的速度迅猛增长 有几个数据可以佐证巴菲特的判断，一方面是1984年时，可口可乐海外利润贡献率占总利润的52%，而到了1987年时，公司利润75%来自海外市场。另一方面，在当时环太平洋地区(包括当时经济腾飞的日本)每年人消费量不到25瓶，在非洲则更少，而美国，欧洲的人均年消费量约100瓶，并且在国家市场可乐的利润要比美国国内高得多。

2. 管理层：1985年，可口可乐曾经历过一次危机，当时管理层决定将可口可乐的口味改变，而当时在做盲测的时候，更多人的人是喜欢新口味的。但新口味的可口可乐一上线，结果导致销量大减，原因是很多人认为这是对可口可乐品牌的背叛，对美国精神的不认同。在推出新口味三个月后，管理层决定回归原始配方。这次'危机’让管理层回归可口可乐的核心业务，放弃非核心业务，并且开始开拓国外市场。 巴菲特对这种专一复制性的经营策略十分认同，并且管理层也正在回购股票，与巴菲特当时让他投资的《华盛顿邮报》的做法如出一辙。

3. 市场环境：1987年10月，美股经历了崩盘，而可口可乐公司也从高点下跌了30%。当市场恢复平静后，巴菲特便开始买入。 （可口可乐自1980到1990年的走势，红色圈为巴菲特买入点位）

III. 巴菲特不是神 巴菲特自1988年买入可口可乐后，就一股未卖，持有到现在。这30年来，可口可乐的走势图如下：

（可口可乐自88年到现在的走势） 从巴菲特买入后，10年时间，到1998年的时候，可口可乐就已经超过了1500亿美金的市值，给巴菲特带来超过10倍的收益。 但从1998年到2016年这将近20年时间，可口可乐的表现并不尽如人意，股价曾一度腰斩，而1998年的高点价格是在2012年才再次突破，这意味着从1998年到2016年，巴菲特并没有从可口可乐身上取得超额的回报，获得的就是其公司的分红。 如果我们将这将近30年的收入和利润增速画出来，我们会发现： 88年到98年期间的增长比98年到2015年的增长要迅速很多。88年到98年，10年时间，收入增加了约125%（从80多亿到180亿），利润从10亿增加到最多的45亿，增长350%；而从98年到2015年，将近20年间，收入增长了150%（从180亿到460亿），但利润仅增加了100%（从45亿到90亿）。 在88年到98年高速成长的时候，可口可乐的PE在40-50倍，而目前可口可乐的PE为20倍左右。市场在88-98年这10年间，前瞻性的涨了未来20年的股价，虽然20年后可口可乐的盈利到了一个新的规模，但股价却鲜有增长。 所以巴菲特也不是神，他不能预测市场对可口可乐PE的变化。

长天价投

是一直加仓，但不是每年都加仓。巴菲特是自1988年开始大量买入可口可乐的股票，1988年底共持有1417万股，成本为5.92亿元，购买市盈率为14.7倍。1989年，巴菲特增持918万股，共持有2355万股，总成本为10.24亿美元，购买市盈率为15倍。1994年，再购买649万股，成本为2.7亿美元，购买市盈率为21倍。

智投资

《印度持续十年贸易逆差，导致股市暴涨十年！》

英俊花🌸 太郎：

最近中国股市深度回调，股民摇头叹息之余，有人突然发现邻国印度股市居然连涨了十年了！快到40000点了！！

惊呼：都说印度不如中国，可人家股市可以连涨十年，到了40000点，而中国股市连4000点都站不住，现在2019年才2855点，比2009年高点3600点还低20%！

等于十年其实一直在跌！

那么问题来了？

中国和印度的经济对比，无论是企业质量，经济增速，社会财富积累，和世界贸易获利，中国这十年都远超印度。

2018年末，中国经济gdp为14万亿美元！

印度2.3万亿美元！

中国在人口只比印度多2亿的情况下，经济规模超过印度6.5倍！

2018年中国获得4000亿美元贸易顺差。而印度贸易逆差是2000亿美元。

其中中国是印度最大贸易逆差制造国，对印度贸易顺差达到900亿美元！

可以说，印度没有什么能出口中国，却要从中国进口大量商品。

认真分析过往记录，就会发现，印度连续十几年为贸易逆差，资金外流严重，货币卢比贬值趋势明显而印度股市却神奇的涨了十几年。

印度股市的涨幅几乎和美国股市一样，连续十年上涨，没有下跌。美股股市从2009年美国政府救市开始，一直上涨，没有一年下跌！！！

已经从6800点涨到现在的26000点！大概涨了450%！

印度股市从8000点，一口气也是十年不下跌，涨到40000点附近，涨了500%！甚至比疯狂的美股还疯狂！

所以，印度股市的表现引起了被低迷股市折磨了数十年的中国股民的惊呼也是可以理解！

其实这十年，从2009年到2019年十年，世界上经济发展最好的国家就是中国，但中国股市十年总体是下跌。从3600跌到2800。

而这十年世界股市涨的最好的是美国，印度，阿根廷，俄罗斯等。

这几个股市涨的国家的特点都是：1。严重贸易逆差！！！就是产出量远低于生产量！2. 。制造业占比少，而服务业占大头！特别是美国和印度，美国服务业占85%。印度服务业占80%！阿根廷主要是服务业和农业！俄罗斯是资源出售！3。股市历史比较悠久。美国股市建于1815年《梧桐树协定》，印度股市是英国殖民者在1875年于孟买建立的！也是世界老牌股市。阿根廷股市也比较久远。只有俄罗斯比较年轻！但其实沙皇时代俄罗斯是欧洲证券的一个中心。

4。这几个国家都有极端宽松货币政策，货币贬值趋势明显！印度卢比，阿根廷比索，俄罗斯卢布是严重而明显的贬值！美元由于是世界储备货币，所以表面坚挺，但美元内部价值大幅度下降，未来只有大贬值一条路可走！5。这几个股市涨的好的国家，居民都是消费热情高，不喜欢储蓄！储蓄率低！美国人尤其是消费主义！印度，阿根廷，俄罗斯也是挣多少花多少！

从这些股市持续上涨的国家特点就可以看出，股市与经济发展关系是有，但关系复杂，不是直接关系！

如果股市与经济发展是对等关系，那么中国股市应该是世界第一，应该连续30年高速成长(中国股市开始于1990年)。

美国股市最多只能排第二！

但实际情况与事实不符。

当然，长期看，股市上涨与经济增速成正比。

但从2009年到2019年十年，中国股市却是在缓慢下跌。从3600跌到2850。这是十分离奇的事情。

也说明，现代经济金融学对股市的理解有误差！

对比中日德三国贸易顺差大户与美，印，阿根廷等国逆差大户。

所有人都说中日德赚了钱，美印阿的模式不可持续。

但在股市上，德国，日本股市长期也不行！只比中国股市好点！

这三个国家都是：1。制造业为主！服务业占比低。2。强劲的出口3巨额贸易顺差！4。优秀的财务报表。5。节俭，储蓄，克制消费！5。财富积累快！6货币升值趋势强烈！

可就是这三个国家，股市长期不好！

中国尤其很差！股市跌了十年！

由此对比可以看出，股市涨跌与经济关系不大！主要与一下几个点有关：1。消费驱动型经济！2。敢花钱，少储蓄！3。货币贬值预期或者通货膨胀强预期(阿根廷，委瑞内拉股市暴涨原因)4。服务业占比超过制造业！

中国目前刚好处于制造业大国向服务业发展转型，社会消费在政策刺激下逐步升温，信贷进入逆周期调节(降准降息)，居民消费加大，储蓄意愿降低。

假以时日，股市自然会恢复其正常上涨趋势。

耐心！

關鍵字: 巴菲特 财经 投资