本期導讀
★策略前瞻：
滬指七連陽，科技股領漲。伴隨著市場、板塊和個股的震盪，無論金融股龍頭、消費股龍頭還是科技龍頭，都提供了低吸的機會。
★板塊掘金：
TPMS：法規強制安裝，帶來確定增量。個股可關注保隆科技、亞太股份、聯創電子等。
TWS耳機：智能穿戴風口，持續關注。個股可關注共達電聲、奮達科技、歌爾股份等。
網絡遊戲：谷歌雲遊戲平臺Stadia正式上線，遊戲版塊有望估值提升。個股可關注三七互娛、完美世界、遊族網絡等。
★個股雷達
樂普醫療（300003）：打造慢病生態、成就未來黃金十年。
捷昌驅動（603583）：線性驅動領軍者，業績穩步增長。
三七互娛（002555）：國內網遊研運前三強，手遊流水持續增長。
基本面速遞
1、中國11月：CPI同比增長4.5%，創2012年2月以來新高，預期增長4.2%，前值增長3.80%；PPI同比下降1.4%，預期降1.5%，前值降1.6%。
2、中日韓領導人會議將於12月24日在成都舉行。
3、商務部外貿司司長表示，未來，還會適時更進一步降低關稅和制度性成本，激發和釋放進口潛力。積極培育外貿新業態新模式，增設一批跨境電商綜合試驗區。
4、農業農村部畜牧獸醫局局長表示，元旦春節期間豬肉供應將有所增加，加上價格高位運行對消費也有所抑制，整體供需形勢可能好於預期。
（盧佳）
策略前瞻
滬指七連陽，科技股領漲
今日看市：
今日滬深兩市雙雙低開，滬指早盤在2900點上方弱勢震盪。午後，指數探低後緩慢回升並翻紅。主要指數都收得幾乎是光頭的陽線，創業板指數漲幅最大，超0.7%。行業板塊方面，電子、休閒服務、計算機等漲幅居前；農林牧漁、鋼鐵、銀行等跌幅居前。題材板塊方面，汽車胎壓監測、智能音箱等板塊漲幅居前。滬市成交1806億元，兩市成交額4665億元，較上一交易日增加58億元。
今日雖然指數窄幅整理，但個股卻非常活躍，科技股表現尤為亮眼。半導體板塊午後崛起，通富微電、聚飛光電等封板，睿創微納、晶晨股份漲超7%；科創板集體爆發，板塊內所有個股都飄紅，華興源創漲停，成為科創板首隻2連板標的，也為科技股的上漲推波助瀾。豬肉股全線殺跌，牧原股份跌超5%，溫氏股份跌近4%。在綠鞋機制的庇護下首日登陸A股的某銀行股尾盤獲拉昇；東旭光電覆牌跌停，多家基金將其估值下調至1.65元/股。北上資金連續19日淨流入。
市場展望：
中金公司研報認為，11月食品價格走勢大體符合預期，CPI超預期主要受非食品價格推動。往前看，如果經濟繼續維持“弱企穩”的態勢，非食品價格可能重現溫和回升的跡象，疊加豬肉價格的走勢，CPI可能在短期內繼續超出當前的市場預期。考慮到今年春節提前的錯位效應，需關注明年1月的CPI。
從技術圖形看，週期股走勢屬超跌反彈，投資者對週期股的預期仍存較大分歧。從本次調整GDP結構來看，政府在逐漸弱化製造業對於經濟的影響，更多還是鼓勵服務業佔比。對於明年基建而言，除了以5G為主的新基建項目外，那些傳統意義上的基建項目更多的是對經濟起到託底的作用。
滬指連續6個交易日低點位置不斷抬升，短期支撐和壓力也在不斷上移。截至目前，2857點可以看作是其階段性底部位置，年線一帶對市場形成較強支撐。今日滬指盤中下探到5日均線附近企穩反彈，5日均線上穿10日均線，如果能夠站穩20日均線之上，則表現較強。11月19日和11月22日滬指分別在2933點和2925點遇阻回落，說明這裡有壓力，本週關注滬指能否站穩2930點附近。
操作策略：
臨近年底，是各類資金調倉換股，為明年做佈局的時機。伴隨著市場、板塊和個股的震盪，無論金融股龍頭、消費股龍頭還是科技龍頭，都提供了低吸的機會。
（盧佳）
板塊掘金
TPMS：法規強制安裝，帶來確定增量。
TPMS全稱輪胎壓力監測系統，是“tirepressuremonitoringsystem”的縮寫，用於監測汽車輪胎壓力，保障行車安全，與安全氣囊、ABS（防抱死系統）是世界公認的汽車三大安全系統。目前發達國家均已強制要求所有新售乘用車安裝三大系統；國內安全氣囊和ABS均已強制安裝，TPMS將於2020年開始強制安裝。TPMS分為直接式和間接式兩種，直接式包含四個發射器，能直接測出輪胎壓力；間接式其實是一套基於ABS的軟件程序。直接式TPMS性能優於間接式，近年隨著價格下行，預計未來將逐漸替代間接式TPMS，滲透率將從40-50%提升至75%以上。全球TPMS行業格局穩定，集中度高，2018年CR3約為89%。2020年法規強制安裝為國內TPMS行業帶來顯著需求彈性，個股可關注保隆科技（603197）、亞太股份（002284）、聯創電子（002036）等。
TWS耳機：智能穿戴風口，持續關注。
TWS耳機是TrueWirelessStereo的縮寫,中文意思是真正無線立體聲。據Counterpoint統計2019年3季度蘋果TWS耳機出貨量佔全球市場總量45%的份額，而10月蘋果公司發佈AirPodsPro以來，新產品銷量亦不斷躍升。據日經亞洲評論報道，蘋果預期將AirPodsPro的訂購量從100萬副/月增加至200萬副/月，TWS持續超預期。預計2019年整體TWS耳機銷量將達到1.1億臺，其中Airpods6000臺、非AirpodsTWS5000臺；明年TWS耳機銷量將達到2億臺，其中Airpods1億臺，非AirpodsTWS1億臺。TWS耳機給聲學器件市場帶來較大的增長彈性。個股可關注共達電聲（002655）、奮達科技（002681）、歌爾股份（002241）等。
網絡遊戲：谷歌雲遊戲平臺Stadia正式上線，遊戲版塊有望估值提升。
受之前行業政策趨嚴等因素影響，遊戲版塊估值處於歷史較低位置。隨著遊戲版號政策的逐步改善，公司儲備產品的上線，遊戲版塊上市公司業績將逐步得到釋放；同時，隨著5G等底層技術的日趨成熟，結合已有的雲計算能力，雲遊戲等新興遊戲在現階段面對的技術和成本問題將得以解決，有望為行業帶來新增量，並推動遊戲產業鏈重塑。近期，谷歌正式宣佈旗下雲遊戲流媒體服務Stadia將於11月19日上線，現階段遊戲龍頭爭相佈局雲遊戲這一新興賽道，相關平臺及遊戲產品有望加快推出，推薦關注精品遊戲自主研發能力較強的、對把握遊戲內容經驗豐富的遊戲龍頭公司。個股可關注三七互娛（002555）、完美世界（002624）、遊族網絡（002174）等。
（賴勇全）
個股雷達
樂普醫療（300003）：打造慢病生態、成就未來黃金十年。
公司是國內心血管治療領域最具競爭力的企業之一，業務橫跨心血管器械和藥品兩大市場，目前已上市和在研品種組成市場較具競爭梯隊，並形成強大的業績推動力：2016年已上市國內首個雙腔起搏器，2018年上市完全可降解支架、左心耳封堵器和艾塞那肽注射液，2019年預計上市胰島素類似物，未來3年預計公司整體業績增速超30%，2020年歸母淨利潤超20億元。在持續完善心血管全生態平臺建設時，公司已開始重點佈局新生態——腫瘤治療領域，該市場增速快，並有望出現超30億級的重磅品種，目前公司已通過併購+合作儲備PD-1/PD-L1和溶瘤病毒等潛力品種，未來公司腫瘤生態平臺將逐步成型。
（賴勇全）
捷昌驅動（603583）：線性驅動領軍者，業績穩步增長。
公司深耕於智能線性驅動行業，目前已形成了醫療康護、智慧辦公、智能家居等三大產品體系，其中智慧辦公驅動系統收入佔比超過80%，是公司的第一大業務板塊。隨著人們對於工作、生活舒適性要求的提高，線性驅動系統在辦公、醫療、傢俱等領域的滲透率提升，帶動公司業績的穩步增長。2012-2018年公司收入年均複合增速50%，歸母淨利潤複合增速64%，業績增長較為穩定。目前公司設立了德國、日本分公司，擁有新昌和慈溪兩個生產基地。受到全球人口老齡化、智慧城市推進、健康辦公理念興起等因素影響，線性驅動行業的下游市場需求呈現出快速上升趨勢。目前，國外市場應用較為廣泛，而國內尚處於開拓期。公司持續的產品創新、穩定的客戶結構、全球化的佈局有望構建護城河。
（賴勇全）
三七互娛（002555）：國內網遊研運前三強，手遊流水持續增長。
公司以頁遊運營起家，目前業務延伸至網遊研發與手遊發行領域，並積極發展海外市場。公司在中國網遊市場份額位列第三，近年來公司手遊流水維持較快增長，自研精品《永恆紀元》、《大天使之劍H5》長線運營良好，17年《永恆紀元》全球單月流水超3.5億元，《大天使之劍H5》單月流水超1.8億元；18年上線自研新品《傳奇霸業手遊》、《屠龍破曉》，推出代理手遊《仙靈覺醒》、《鬼語迷城》，均實現破億月流水，18年7月公司國內發行的手遊合計月流水已破7億，隨著19年《一刀傳世》等新品的推出，公司手遊月流水預計將繼續創新高。海外代理方面還將推出多種題材的SLG手遊，全球發行，同時重點佈局日韓市場，發行拳皇IP卡牌遊戲等，老產品持續發力，疊加新品儲備充足，預計將有效增厚業績。
（賴勇全）
市場概覽
本文摘自：《中金財富金理財日刊》
主辦：中金財富投資顧問部
主編：黃文勝
副主編：杲春生 賴勇全 盧佳
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風險提示：投資有風險，入市需謹慎。
免責聲明：本文僅供參考，並不構成投資的依據。投資者應根據個人投資目標、財務狀況和需求來獨立做出投資決策並自行承擔相應風險，我公司及其僱員不對據此而引致的任何直接或間接損失負任何責任。
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