今天不写消费，写写斑马君对美联储降息的一些个人观点。
3月3日晚间，美联储发布降息声明。声明称美国经济仍然强势，但是新冠肺炎对经济活动产生了持续演化的不确定风险。为此，美联储一致同意决定降低联邦基金目标利率50个基点，并降低超额准备金利率（IOER）50个基点。
美联储此次降息远超市场预期。首先，本月美联储议息会议原本定于3月17-18日，本次降息声明提前十几天发布非常突然；其次，市场普遍预期美联储此次降息幅度在25个基点左右，实际上却一次调降了50个基点。美联储如此紧急、大幅的降息确实需要得到大家的重视。
历史突发大幅降息对美股市场影响回顾
回顾历史，每次遇到重大事件，美联储都会进行连续的大幅降息操作。数据显示，1982年石油危机后期，美联储3次降息50个基点；1984年-1987年里根经济大改革期间，美联储10次降息50个基点；1991年-1992年海湾战争期间，美联储3次降息50个基点；2001年-2002年互联网泡沫叠加911事件，美联储9次降息50个基点。2007年-2008年次贷危机期间，美联储7次降息50个基点及以上。
显然，由于年代久远并且世界经济格局发生重大变化，2001年以前的降息操作参考价值并不高。但是，后边的2001年、2007年两次降息无论是在突发事件还是经济处境等方面都和美国目前状况更加类似，并且美国股市均处在比较高的位置。
先看2001年至2002年期间，2001年1月3日初次降息50个基点后，道琼斯指数最高反弹至2001年5月份的11350.05点，之后便一路下跌至当年9月份最低的8062.34点，期间跌幅最高为28.97%。
同期上证指数与道琼斯指数保持了较为明显的关联性，同样是先涨后跌。
再看，2007年-2008年期间，2007年9月18日初次降息后，道琼斯指数在9月当月涨至最高的14198.10点，之后便一路下跌至2019年3月最低的6469.95点，期间最大跌幅54.43%。
同期，上证指数也是先涨后跌，但是期间最大跌幅要远大于道琼斯指数。这是因为2007年A股市场出现历史上最高的牛市顶峰，上证指数一度涨至历史最高的6124.04点，最低跌至1664.93点。
通过历史数据回顾发现，美联储大幅降息往往会连续多次进行。并且，初次降息后，股票市场会迎来一小段时间的反弹。并且A股市场走势受美股市场影响明显。
值得注意的注意的是，反观此次美联储初次大幅降息，道琼斯指数3月3日当晚就从26703.32点跌至25917.41点，跌幅为-2.94%。叠加前几日的连续大幅下跌以及100%确定的降息预期，美股市场投资者显然对此次降息操作并不买账。
降息影响股票市场的逻辑
降息的目的是向市场释放流动性，而股票作为流动性最好的金融资产，是受降息影响反应最快的资产。短期内，降息会推动股票市场上涨。但是，降息往往是出于某种对经济增长的悲观预期。如果这种悲观预期过强就会盖过降息改变股票市场流动性的利好。此次美联储初次大幅降息未能扭转美股市场颓势的原因正是由于对经济前景的过度悲观。
长期看，降息释放流动性，提高了企业融资的便利性，更有利于企业渡过危机改善业绩。但是，此次新冠肺炎对于企业的首要考验可能并不是缺少流动性、缺少资金。释放流动性不能明显改善企业经营业绩的话，那么股票市场丧失企业业绩支撑，也难有好的表现。
著名经济学家李迅雷表示，新冠肺炎疫情在中国爆发之后，海外蔓延又影响到全球产业链和供应链的正常运转，进而也给美国经济带来一定拖累。
也就是说，此次疫情最大的考验在于产业链的阻断。企业并不是缺少资金进行生产，而是买了原材料收不到，做出来产品送不出去。降息除了延长企业存续时间外，并不能够有效改善企业的经营。
另外一个逻辑是，美联储降息导致美元弱势，意味着美元资产价值将会大打折扣，股票资产流动性好，资金可能首先从美股市场流出，导致美股市场快速下跌。虽然美元弱势有利于美国货物出口，但是现在的问题是，航运物流的阻断让这个逻辑不再成立。
并且，此次降息直接导致10年期国债收益率下跌至创纪录低点的0.984%。而持有美国国债最多的两个国家就是中国和日本。美联储倘若继续大幅降息，市场颓势恐向美国债市蔓延。
综上所述，美联储大幅降息很难扭转美股颓势，并且美联储持续降息的空间并不大。恐怕只有与其他国家一起泯恩仇，积极应对、防控疫情，对美国来讲才是最理性的选择。
美股市场颓势对A股市场的影响
虽然历史回顾来看，A股市场保持了和美股市场比较明显的关联性，但是这次可能也会不一样。
首先，中国的疫情防控做得非常好，同时各行各业也在加速复工复产。中国经过近几十年的发展已经具备全球最完善的产业链。内部的交通物流问题，相比外部来讲要更容易解决。
其次，我们相比当年具备更专业市场调控工具，SLF、MLF、LPR等可以实现更精准的流动性投放，避免了大水漫灌，使得调控的有效性大大提高。
最后，和前两次不同的是，目前A股市场本身就处在历史低位水平，向下的空间很小。截止3月4日收盘，上证指数才冲过3000点，收在3011.67点。反观一周前的道琼斯指数还处在百年历史最高位。
倘若美联储真的连续大幅降息，美元资产大幅贬值，美股市、债市均存在被大量抛售的可能性。而目前中国市场是新冠肺炎风险预期做得最好的最安全的市场，并且有体量能够承接这些资金。
所以说，即便美股市场继续延续颓势，短期来看对A股市场影响也非常的有限，长期来看甚至存在利好。
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