1. 银行：招商银行
招商银行方面，零售优势成为机构普遍看好的重要因素，我认为，招行的生息资产增速近年来高于股份制银行整体的增速，与国有五大行增速基本同步。同时，招行贷款结构得到优化，公司的贷款不良率持续下降，公司核心一级资本充足率领先于其它股份制银行。估值溢价明显，业绩表现优于同业，净利润增速均高于同业银行保持在2位数以上，显示了较好的成长性。此外，招行通过基础良好的零售业务低成本的负债端而保持了净息差优势，当前公司PB1.7倍，预计2019年公司净利润仍能维持13%左右的增长，在银行板块整体估值修复下股价或仍有继续上扬的动力。
2. 保险：中国平安
中国平安是我国乃至全球最大的保险集团之一，其业务范围包括保险、银行、资产管理于一体的超级金融帝国，A股市值约1.5万亿。2020年2月21日，中国平安发布了它2019年的年度报告，报告显示，全年净利润1494亿，同比增长39.1%。
3.证券：中信证券
中信证券的确是整个板块中比较强势的，明显比证券板块更为抗跌，这一点是毋庸置疑的事实。与此同时，中信证券的市值最高，营业收入也是最高，在市场中的影响力也是最高的。证券行业板块在股市中存在特殊性，特殊在于其既是股市的参与者又是股市的服务者。
4.白酒：贵州茅台
贵州茅台的具体说是高端品牌的龙头股，又被誉为‘国酒’，茅台产品的稀缺性、强大的品牌力及龙头地位使其拥有行业定价权，长期高渠道利润具备提价基础，且未来长期需求旺盛可期，公司具备量价齐升空间。
5.医药：恒瑞医药
截至2月25日，中信医药板块PE（TTM，剔除负值，下同）为39.28倍，全部A股市盈率仅为15.47倍。其中，创新药龙头恒瑞医药的PE为78.43倍。仅就恒瑞医药当前估值而言，恒瑞医药是医药板块的重要标杆，一直将创新药作为核心竞争力，高壁垒的仿制药作为辅助竞争力，我们认为恒瑞医药在1月16日宣布的管理团队调整，标志着恒瑞医药职业经理人体系的逐步成熟，对于公司管理效率提升和管理专业化提升具有重大意义。“虽然恒瑞估值在76倍左右，但是我们坚定看好恒瑞医药的投资价值，并再次强调恒瑞医药可以纳入买入标的
爱尔眼科2019年净利润同比增长37%，符合预期，一如既往稳定，估值适当偏高；整体来看，公司作为全国眼科医疗服务连锁龙头，受益眼科医疗服 务的需求不断提升，以及公司品牌影响与竞争能力不断的加强，业绩持续 保持了高增长态势。在盘面震荡期间，爱尔眼科这支股票有很好的抵抗能力
7.电器：美的集团
白电中的两大龙头：美的集团与格力电器是市场一直关注的重点，近些年格力的表现让人有点担忧，尤其是营收和净利的增长让我们对其未来的发展不是那么放心，而美的集团的表现很稳定，至少在营收和净利的增长上更给人信心，回过头请看两家公司的估值，就可以解释为什么市场上给美的的估值要高于格力，这就是资本市场对未来的期望。基本逻辑就是：投资公司股票，就是买公司未来，哪家公司成长性更加明确，哪家公司股票溢价就高。当然，高翎资本入股格力，也许是一个改变的契机，那就让我们拭目以待吧。
8.房地产：万科
疫情对万科销售影响显现，幅度较小:2 月公司实现合同销售面积 173.2 万平 方米，同比下降 29.79%，环比下降 48.07%;20 年累计实现合同销售面积 506.7 万平方米，同比下降 10.22%。2 月公司实现合同销售金额 280.3 亿 元，同比下降 35.10%，环比下降 48.95%，销售均价 16184 元/方，维持高 位;20 年累计实现销售金额 829.4 亿元，同比下降 9.92%。综合来看，疫情对公司销售端影响开始显现。随着国内疫情逐步受到控制，各地区现场 看房渐次恢复，公司未来销售预计将重回正轨，全年销售水平仍有望实现 稳健增长。
9.中药：片仔癀
作为高端中药龙头，量价齐升高景气可持续。公司践行“一核两翼”战略，以片 仔癀系列产品为代表的医药行业收入占比长期在 80%以上。我们认为，片仔癀系列产品的量价齐升是维持公司业绩稳健增长的核心。销售量的增长源于 其保肝护肝疗效在高端人群中的治疗及保健刚性需求;同时，区域经销+体验 馆销售的销售模式，为市场扩张奠定坚实的基础。片仔癀重要原材料麝香、 牛黄的稀缺性则赋予了公司未来继续提价的预期。
10.调味品：海天味业
从目前看，海天味业符合庄股的所有标准，基本上可以认定它是一只强庄股了。但是庄股也不是不能选，关键看企业本身。调味料市场属于食品饮料，大众消费类的行业，这个行业可以说是不错的，唯一的缺点就是行业容量有限。以目前的估值来说，海天味业的估值基本上是合理估值的一倍。综合考虑行业潜在空间和目前的营收利润增长，它的合理估值在25-30倍之间。
11.啤酒：青岛啤酒
我们通过青岛啤酒，对中国整个啤酒业进行了梳理。知道了国内啤酒业已经饱和，不过外国啤酒增长正盛。同时高端啤酒和口味更苦的精酿啤酒也正在进入公众的视野，会是未来的趋势。在竞争方面，虽然华润是国内第一，但是在高端啤酒方面却没有什么建树，而青岛啤酒却有一席之地。
12.建筑：中国建筑
我们认为公司具有较强的业务结构优势，基建、房建、地产销售三项业务具有一定的互补性， 从而推动公司整体业绩的稳健提升。公司前三季度实现营业收入 9736 亿元，同增 15.8%， 且资产负债率有所下滑，加上自身相对于建筑民企的融资成本优势，公司未来订单有望逐步 落地。目前专项债对于基建支持的显著提升、近期央行降准政策均有助于改善订单落地过程 中的资金问题。
13.物流：顺丰控股
顺丰发布业绩快报，2019 年顺丰实现营业总收入 1121.93 亿元，同比增长 23.37%，归母净利润 57.97 亿元，同比增长 27.24%，扣非净利润 42.08 亿元，同比增长 20.78%。业务量增速行业第一，市占率持续提升 营收增长也符合预期，旺季费用增长超预期，扣非净利润同比增长5.13%
14.消费品：涪陵榨菜
涪陵榨菜在行业受益于包装化、产品升级，龙头地位稳固
包装榨菜行业规模在 2019 年时已经达到 67 亿元，5 年 CAGR 约 11%。对比国外，我国人均榨菜消费量分为日本、韩国的 4.18%、 30.18%，人均榨菜消费额则分别为日本、韩国的 1.66%、10.72%， 量价的可提升空间较大。从竞争格局来看，榨菜行业的集中度提 升主要是由龙头品牌“乌江”带动，10 年市占率涨幅达 19pct， 龙头已经奠定绝对优势。
15.纸业：中顺洁柔
公司发2019年业绩快报，2019 年实现营业收入 66.35 亿元，同比 增长 16.8%;归母净利润 6.07 亿元，同比增长 49.1%。2019Q4 实现 营业收入 18.14 亿元，同比增长 13.6%;归母净利润 1.69 亿元，同 比增长 79.5%。产能全国布局，新增推动竹浆纸一体化项目。公司依托下属子公司江门中 顺、云浮中顺、四川中顺、浙江中顺、湖北中顺和唐山分公司，全面形成 华东、华南、华西、华北和华中的生产布局。近期推动在四川建设 30 万 吨竹浆纸一体化项目，其中 31.8 万吨竹浆+30 万吨生活纸，总投资 40.87 亿元，竹浆纸一体化项目将提升浆自给率，缓解原材料和汇率带来的波动， 同时延伸产业链布局，进一步强化长期盈利能力。
16.电力：长江电力
作为电力行业的龙头，在 2010-2011 年的滞胀时 期，公司的超额收益体现，因此，结合 2020 年以来我国的宏观经济运 行处于增速下台阶、通胀率逐步上升的阶段，且年初爆发的新型冠状病 毒肺炎疫情可能会进一步加大对于宏观经济的冲击，公司作为具有“类 收盘价(元) 债券”属性的资产，业绩稳定、高分红高股息率，新冠疫情冲击下超额收益有望体现出显著的超额收益
17.畜牧业：牧原股份
2020 年生猪价格仍处于上行通道当中，后续猪价上涨可能超预期，公司作为行业龙头率先扩产，业绩有望量价齐升。 公司龙头优势明显，强者恒强。在防控非洲猪瘟方面，集团养殖企业 相对散养户有更好的生物安全防控，防控优势明显，率先实现产能恢复。 从公司能繁母猪的存栏量来看，公司生产恢复遥遥领先行业。此外，从公 司 2019 年年报来看，公司 2019 年底消耗性生物资产达到 51 亿，较期初 增加 16%，相对优势明显。此外，公司顺应未来行业“调猪”向“调肉” 转型趋势，在 2019 年设立了牧原肉食、正阳肉食和商水肉食，设计年屠宰 产能 600 万头，向下游屠宰延伸，未来公司有望成长为综合性生猪巨头， 强者恒强。
18.乳制品：伊利股份
时间来到2019年，作为伊利股份实现“五强千亿”目标的关键一年，在这一年内伊利股份也做出了更大的努力。近日刚发布的2019年三季度报告显示：前三季度，伊利股份营业总收入686.77亿元，同比增长11.98%；净利润56.48亿元，同比增长11.73%，实现高位双增长同时再创亚洲乳业新高。其中，营业总收入、净利润、综合市场占有率、消费者渗透率等核心指标蝉联亚洲第一，净资产收益率持续领跑全球乳业。
閱讀更多 倒春寒劉星 的文章
關鍵字: 伴随成长的中国味品牌 格力电器
