華爾街專業投資者以嚴苛、挑剔但非嚴謹的態度對待買股，通常他們會努力尋找拒絕買入股票的理由而非買入股票的理由。
比如他們會說，這個上市公司規模太小，買入後有流動性風險；這家公司才上市沒有歷史紀錄可以追蹤；這家公司處在沒有成長前景的行業中；這家公司在行業中競爭能力未知，會被其他公司擊垮等等等。在一個資本市場早期，各類公司層出不窮，牛股也枚不勝數，這樣的想法很容易錯失大牛股。
現在這個階段，A股在全球資本市場的影響力加大，IPO量也非常大，小公司居多，牛股會不斷產生。但是如果後期退市加速，小公司也是最容易被消滅的，即使曾經再輝煌也會有落寞的一天。
因此辨證來看，這種謹慎的態度對於持有A股的人來說是好事，我們通常會聽到各種消息，充滿熱情去買入一隻股票，而往往忘記了它的缺點缺陷，等到市場進入冷靜期，這些爆炒短炒的個股也就此歇菜。
如果從近幾年的趨勢來看，大公司確實越來越吃香，而且買入大公司的機構投資者越來越多，形成良好的頭部效應，業績排名前列的基本上都是持有這些大公司的機構。市場的風向也是如此，只要你看到某個基金經理買入貴州茅臺（600519）、恆瑞醫藥（600276）、聖邦股份（300661），即使短期幾個月受到一定的回調，基金淨值回落，但是人們並不會因此而贖回基金，因為會認定這是好公司，將來一定會再創新高。而如果是買入一家小公司，我們日常生活聽都沒聽過的，經歷一波幾個月的下跌，基金淨值同樣回落一定幅度，投資者可能會用腳投票，贖回基金，然後另尋其他符合“核心資產”的基金。
同樣的下跌幅度，不同的持倉，對於未來走勢，由於人們心理的預期不確定性，會導致完全不同的看法與操作策略。
那麼後面誰會勝出，大多數人會認為前者的核心資產，因為這是穩健的策略。後者的小公司就是一種賭博，也許哪一天真的退市。
但是事實真的如此嗎？我們從爆雷的公司來看，康得新（002450），康美藥業（600518），曾經的白馬股，也離奇爆雷。我們才發現原來大公司也會爆雷。在經濟下滑時期，論爆雷概率，大公司也不會少，樂視網（300104）、st信威、st鹽湖等，都是曾經不錯的大企業大公司吧，爆起雷來一點也不留情面，而且影響的股東人數巨大，多少業餘投資者、專業投資者深陷其中。
那麼假如踩雷了這些股，基金經理會怎樣？他們因為買入大公司爆雷，也許只是年終獎少了，如果是買入一些不知名的小公司爆雷，那麼基本就等於宣告投資能力問題，存在“下課”的可能。
我們也要反思一個問題，如果一個所謂的“核心資產”名單，彙集了各路機構，他們都重倉於此，好幾年的業績收益率指標也基本都差不多，那麼這樣的名單有風險嗎？我覺得風險更大了，因為到後面一旦股票進入回調週期，公司業績不在靚麗，機構集中持股的公司踩踏會更嚴重，同樣的流動性風險也會產生。
前五年翻了幾倍十倍幾十倍的股票，後面五年或十年的走勢大都跑不贏大盤，這是幾十年美股的一個經驗，不要太過信奉“核心資產”，我們要理性分析，把握風向，關注公司情況及業績展望。忘記過去靚麗的業績，因為那只是過去，對未來收益率的貢獻毫無意義。
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