03.08 “美国只想借钱却从不还钱，债务达22.5万亿刀仍想发百年期国债”，这是啥心态？

2020-03-08 14:07:15 佚名

凡大先生

美国只想借钱却从不还钱？

首先你这个论断本身就是错的，美债之所以能成为世界上最主要的投资产品之一，关键就在于其信用，美债从美国成立至今200多年的历史里，一直都按时还本付息，从未有过违约记录，并没有你所说的只借钱不还钱，当然不断增发的美债确实让美债处于一个危机的水平，因为目前美债的规模产生的每年的还款额，已经快超过美国的财政收入了。

百年期国债

目前美国政府国债期限最长的是30年期，不过近日有新闻报道说，美国财政部债务管理办公室正在进行广泛的工作，希望了解投资人对政府发行50年或100年国债有何看法。但美国政府强调，尚未决定发行超长期国债，只是想“重新了解市场的胃口如何”。

长期的美债当然是解决目前美债危机的一种手段，对比于无限量的加印美钞而言，以时间换空间的长期美债明显对于美国更加有利，因为这可以长时间保持美元的时间货币作用（无限量加印美钞，只会加速美元贬值泛滥，最终美元被抛弃）。

百年的美债确实有点长，不过50年期的国债并不少见，以我国为例，目前最长的国债期限就是50年的。相比而言，目前美国最长的30年，其实还是有一定的提升空间的。

啥心态

应该说美国并非不想偿还美债，毕竟美债违约对美国自身的打击是最大的，如下图所示，美债的主要持有为美国国内的投资者，占比约为50%，国外的投资者持有仅36%左右的，剩余的约14%为美联储持有，美债违约不仅使得美国信用丧失，美元失去世界霸主地位，还会彻底打击到美国自身国内的经济（美国国内投资者的资金全部打水漂，这是什么概念，你可以想象一下），所以美国本身才是最不想美债违约的一方，其实延长国债期限，恰恰是最有利的证明，毕竟延长期限能有以时间换空间。

鲤行者

我有个同学，上学那会儿是个富二代，花钱阔绰，深受绝大部分女生的喜爱。听说毕业以后也继承父业，自己做买卖，在很多银行都是贷款大客户，自己也有七八辆豪车、十来套豪宅，娶了一个很有网红气质的媳妇。

也就是前年吧，听说他的厂子因为资金链暂时断裂出现了一定的经营困难，当时也和作者来借钱，作者虽然没有多少钱，但觉得他家底殷实，遂写了个借条给了他五万元钱，约定年底还款，利息按同期限银行理财产品收益率计息。过了有一两个月吧，同学聚会的时候才知道他把全班所有同学的钱都借遍了，听说还向小额贷款公司借了好几千万，但他本人信誓旦旦的说厂子资金链问题已经解决，为了感谢同学们的慷慨帮助，还允许大家入股，每年按照20%的股息进行返还，说是一定要做百年企业，很多同窗都信以为真，少的投了十来万，多的甚至投了上百万。

结果大家可想而知，我这个同学他今年上半年跑路了，因为厂子的资金链问题从来就没有解决过，再加上高额的付息更让其无以为继。同样的，美发行的国债以国家信用做背书，但这个国家是否有信用谁能真的清楚，老赖不单单是指个人，也有可能是国家，美的下限在哪里又有谁知道呢？

奇葩财经说

“美国只想借钱从不还钱”根本就是错误的，事实是美国每年坚持还本金和利息。

2019年，对美国国债史来说，是一个很重要的年份，因为发生了两件大事。首先是总量，在2019年年初的时候，美国国债总量突破22万亿美元，不久前超过了22.5万亿美元，在今年年底或将突破23万亿美元——美债总量接连创新高。

（1930-2019美国国债规模）

另一个就是国债发行期限。据美国财政部公开的信息，他们在对外界接触中，发现市场对超长期美国国债很感兴趣，因此美国财政部正在研究发行50年期或100年期超长债券的可能性。这意味着，未来美国国债的时间期限也要创新高了。

你说美国政府只想借钱，不想还钱，那还是子虚乌有的。至少到目前来看美国政府都是按时还本金和利息，只是美国政府的压力越来越大，很多时候借新钱还旧账，新借的钱比还的还多。

2019财年，美国政府光国债利息支出就高达6000亿美元左右。6000亿美元是什么概念？全球90%以上的国家财政收入不及6000亿美元，美国一年的利息就这么多。国债利息支出占了美国全年财政支出的1/10多，你说压力大不大？

发行百年期限的国债其实也是缓解财政压力的一种方法。在这100年之内，美国政府只需要支付利息。100年之后，支付的本金由于通货膨胀的因素根本不是压力。你想以下一下，1920年发行的100亿美元，100年之后的2020年再偿还100亿美元。对于通货膨胀的原因，这两个100亿美元差别，不知道有多大。

按照经济学的假说，任何个人和组织都是利己的，美国政府也是这样，做经济决策的时候肯定会从维护自身的经济利益出发。为如此规模的政府债务，美国政府肯定是不敢违约，因为他60%以上的债券是由本国机构和个人持有的，但是他会想方设法减轻自己的压力。逻辑就是这么简单。

财经知识局

富有的美国是全球最大的债务人，欣欣向荣的美国繁荣背后，有一大群借钱给美国的发展中国家。

你是不是觉得很不公平？美国人借钱潇洒生活，大批贫困的发展中国家老百姓，过着紧衣缩食的生活……更大的问题是，美国只会大量借钱，而从来没有大算还钱。

道理就是这样，美国自从1971年实行金融全球化战略后，他们的理论基础就是“借钱不还”。为什么美国人会这样做，并且能够这样做？

先回答第一问，为什么美国人要“借钱不还”？

答案很简单，按照美国人的战略，还钱难度很大。美国的目标是要维持全球霸权，当老大是要花很多钱的，他的战略就是用世界的财富来维持美国地位。

二战后，美国一意孤行，强硬让美元与黄金脱钩。这背后的逻辑就是，美国人不愿意用自己的黄金还债，也就是为了“借钱不还”。如果想还钱的话，他又何必要与黄金脱钩！

那么，来看第二问，为什么美国能够“欠债不还”？

在国际的博弈当中，“欠债还钱”的朴素道理，在美国人面前很苍白。美国人通过控制国际货币基金组织（IMF）、世界银行（WB）、世界贸易组织（WTO），对捍卫美元的霸权地位起到积极作用。

前美联储主席格林斯潘，曾对美国投资者喊话：你们不用担心，就算要卖美国国债，也没有买主。他的1句话，有多层含义：一是美国政府根本就不想回购美国国债；二是谁要抛售美国国债，美国的投资银行、商业银行会脸蛋和抵制；三是没有任何交易商会代理这种业务，抛售国根本进不了市场。

美国拒绝还债的心态，如果说战略是冰山的水下部分的话，那么政治、经济上的举措就是冰山的水上部分。这样的例子，其实挺多……

例如，20世纪80年代，美国为打击日本经济，以及冲掉欠下的日本债务。美国迫使日本签署《广场协议》，日元被逼大幅度升值，导致日本经济至今低迷。另外，美国人可以欠债，但是不允许债主来购买美国企业。

按照道理，让债主用美元收购产业，也是美国偿还债务的形式。然而，美国人坚决反对，他们怕债主控制美国经济，这不符合美国的国家利益。所以，美国人对外国收购企业，有着严格的程序外，具有战略意义的产业根本就不让外人碰。

还有一个表现——高科技封锁。从纯经济立场来看，技术也是一种还再方式，但美国人决绝用高科技来偿还债务。很多收购美国高科技公司的行为，都要放到美国国会来进行辩论，常常被否决掉，像中国收购Union Oil。

诺贝尔经济奖得主——弗里德曼，他说：外贸赤字发出的美元，最后都会流回美国，这样外贸赤字就是无害的。但是，“最坏的情况”是这些货币永远不回到美国，然而这对美国而言又恰恰是最好的情况。

确实如此，发出去的美元不返回美国，相当于是在“打白条”，永远不兑现就像烧掉白条一样。这也正是现在美国人的心态，就是死硬坚持“欠债不还”，用全世界钱维护美国的霸权地位。

子屠龙

评论员门宁：

这个问题显然对美国国债有偏见，实际上美国国债非常优质的资产，全世界多数国家都选择配置美国国债，在世界经济风险越来越高之际，美国国债利率不断走低，也反应了全世界资金对美国国债的信任。

大家要搞清楚一件事情，我国持有美国国债，并不是美国跪着求我们借的，而是我们的战略资产储备。我们通过外贸赚来了大量的美元，美元是世界货币，海外并购投资、进口农产品等都需要使用美元，因此有必要储备一些美元。美国国债流动性好，又有利息，正常的思路一定是将美元换成美国国债，否则白白浪费了利息。

有人曾提出要抛售美国国债打压美国，这种建议完全是添乱，如果我们真把美债砸个大坑，只是给全世界的资本提供了更好的上车机会，对美国的影响远比我们想象小。

现在说说美国为什么想要发行百年期国债，其实原因并不复杂，主要为以下三点。

1、缓解债务压力

美国现在仍然是世界上最强大的国家，其发行的国债在历史上从未违约过，但最近几年还债压力越来越大。次贷危机后美国大量举债，并且在经济复苏后持续加息，使得财务成本不断增加，吃掉了经济繁荣的成果，因此特朗普一直炮轰联储要求降息。除了降息之外，如果能把还款的期限推后，同样可以缓解债务压力，所以美国才想到再次发行100年期限的国债。

2、应对经济下滑风险

美国经济正处于次贷危机后的新繁荣期，根据历史规律，繁荣之后就会有衰退，而全球投资者也都非常担心美国会重新进入衰退。在现在的负债水平下，美国很难采取之前的QE政策来对冲风险，因此想到了发行期限更长的百年国债。

3、测试一下市场的反应

其实美国早就有这种想法了，2009年、2017年美国都提出过发行100年期限国债的想法，不过最终均搁浅。现在再次提出来，并不一定会真正发行，也许是想测试一下市场的反应。

首席投资官

美国债务已经达到22.5万亿美元，为什么还想发百年国债，这是什么心态？这是美国一惯的不要脸心态，但也表明了美国的精明。

为什么美国要一直发行国债呢？

因为发展经济需要钱，而美元在上世界通过与石油进行深度捆绑，成为了全球贸易结算货币，全世界都需要进行美元储备来进行贸易，要让美元成为最稳固的储备货币，就需要稳定美元的币值，所以美国在美元的发行上是很谨慎的，M2一直都不高。

那么要获得钱，就只有通过不断发债的方式筹集资金。

美国国债在奥巴马执政期间增长最高，增加了9.3万亿美元，增幅接近翻番。在特朗普执政之后，国债的增长速度有所放缓了，但依然是在继续增长的，特朗普上任以来，美国国债总额增长超过2万亿美元，目前美国国债总额已超过22万亿美元，2018年美国GDP总值为20.49万亿美元，美国国债已超过GDP总量。

但美国的国债，其实并不都是外债，很多人有个误解，认为美国欠其他国家22万亿美元，什么时候才能还清？是不是不还了？其实美国国债大部分是美国人自己持有的，从去年6月底的数据来看，美国的外债一共是6.21万亿美元，在国债中占比29.3%。

美国国内持有的债券部分，美国联邦和各州政府共持有5.73万亿美元，占比27%，美联储持有2.38万亿美元，占比11.2%，美国个人及企业投资者持有6.89万亿美元，占比32.5%，实际上美国国债有70.7%都是美国自己持有的，外债并没有大家想象中的严重。

而美元的霸权，使得全球都在进行美元资产储备，为了进行外汇保值管理，又选择买入美国国债，所以美国国债一直不缺买家，就算是俄罗斯清仓式卖出了美国国债，马上就有其他买家接手，日本就不断增持美债，在七月份已超过我国成为美债的非美第一大持有国。

所以每当美国缺钱，就会发债，采取不断发新债还旧债的方式，因为不发债就没钱了，美国又不想印钞造成美元大幅贬值影响币值的稳定性，进而影响美元通用货币的地位。而美国财政部一直都是赤字的，今年预计将会赤字一万亿。

在这样的情况下，美国自然只能继结发债，而为了减少短期债务带来的影响，选择发行50-100年的超长期国债，加上现在美债收益率不断下行，可以获得低利率发债的机会，只能说美国人够不要脸够精。但是这种债务游戏，如果没有实体经济的同步增长，很容易产生债务危机，现在美国债务的危机已经不可轻视了。

财经宋建文

理解错了，发不发百年债不重要，因为一切投机市场都不需要还钱的。股市就是股民之间的股票买卖，上市公司难道会偿还股民的损失?债市也是，美国政府发债，美国国内国外金融机构、政府、企业等购买债券，而且在这些主体之间流通买卖，价格高了赚钱，低了赔钱，美国政府只是赔上收益率，其余的由接手人自己消化。

债券是买卖平衡。有卖有买，有收益，一旦大家集体抛售，跌破面值，赔本。债市与股市一样是投资市场，只是方式不同，盈亏自负。债券发行单位是不会兑现的。这里，债券不是银行贷款。

在美元升值的目前，美债是优质资产，只要你卖，马上会有接手的，不像我们想象的那样，美债是烫手山芋，人人唯恐避之不及。

老张观世界o

先来讲个故事吧。
有两个部落人口，财富都差不多。年年打战，胜负也差不多。A部落酋长想了个主意，告诉部落成员：“没有大家，哪里来的小家呢？所以从今天起，部落找大家借钱发展部落。等到了部落有收益就连本带利的还给大家。”酋长借了大家的钱找铁匠铺购买大量武器，铁匠铺因为要打造大量武器，所以找矿工大量采集矿石。因为规模扩大了，参与的人也就多了，运输的，种地的都忙得不亦乐乎，而且收入也提高了。等到武器打好了，A部落轻松就打败了C部落。

适当的债务是可以促进生产力的。

A部落打败C部落之后，把那些采矿，种田啊辛苦的事情交给C部落的人干，自己则只做打铁等效率高，收入高的事情。当然，尝到发债甜头的A部落扩大了自己的债务。C部落买东西给A部落存了很多A部落的钱，一点的不放心。老害怕A部落说钱要贬值。就想，那我买你部分债券吧。毕竟你债券贬值你自己的部落成员也要受损失。而且A部落垮了，自己手里面A部落的钱和债券在A部落覆灭时都没有任何价值，相对来说A部落的强大还是靠谱一点。

各国持有美国货币和国债相对来说还是比较安全的资产

A部落酋长觉得发短期债太麻烦了，于是把大伙叫到一块说：“大家觉得A部落能存在多少年？”大家都说，“至少一千年吧。”酋长说：“嗯，那好。我就发行100年债券吧，相对于1000年来说十分靠谱。”

发债发多少年并不重要，重要的是让大家相信这可以做到

结果，C部落发展起来，超过A部落了。C部落只能默默用着贬值得跟纸一样的A部落货币，并拿着A部落的债券无言以对，只能说：“你们有生之年慢慢还吧。”

债权的最坏情况就是没有了，但是大多数情况比货币好点

救赎者vlog

美国发行的国债不能说是美国借钱不还，毕竟美国的债券市场是自由出入买卖，不存在大规模的限制状况。只不过对于那些持有大量美债的国家而言，大规模抛售美债导致的恶果，会让彼此两败俱伤。那些宣扬大规模抛售美债的言论，显然是一种不切实际的想法。

如今的美国国家债务已经达到了22.5万亿美元，这已经完全超过了美国GDP 20万亿美元，显然美国的债务风险已经到了高危的程度。但是，如今的美国依然想要发行大量的国债，甚至要发行百年期国债，这分明就是想要拿其他国家的财富来填补美国的亏空。对于现在的美国而言，已经资不抵债，再想大量发行美国国债，显然已经不再是炙手可热的香饽饽。

美国之所以会造成大量的巨额债务，这与美国连年的对外征战和大量消耗有着直接的关系。毕竟每一年新增的债务几乎都是美国军费的开销，在2019财年，美国的军费达到了7160亿美元，也让美国的债务上限达到了22.5万亿。在这22.5万亿美国债务当中，真正国外持有的债券仅为8万多亿美元，其余的还是美国国内持有的债券最多。当然这8万多亿美元，就是世界其他国家的财富。

有这样一个故事，美国的一位儿童问他的爷爷，“爷爷您欠了那么多的钱，您什么时候能还完呢？”他的爷爷回答道：“我欠的钱，到你这辈子也还不完”。孩子问爷爷，“那怎么办？”爷爷说：“我们根本就不用还，如果谁来管我们要钱，我们就把他打回去，直到她不要为止”。虽然这只是一个故事，但是真正的美国也确实是这么做的。早年美国届英国的大量欠款，最终在美英爆发战争之后，打败了英国而不再归还。

现在的美国同样是这样的心态，只不过是目前还没有达到那种程度。现在的美国国债还没有打到赖账的地步，美国的国债还正常进行着收益，当然也给投资者一定的回报。所以说，美在依然是大额美元投资的主要途径之一，也是世界主要经济体保值美元的基本路径之一。因此，世界上的美债依然被一些国家所持有和购买，当然这包括世界上的主要经济体。

但是目前世界上的去美元化已经显现，尤其以俄罗斯为代表，已经在2018年大量抛售美债，并且大量购置黄金，这是俄罗斯去美元化的最直接体现。而世界持有美债的国家，也都在2019年不断的向外抛售美债，只不过没有造成大规模抛售，以防止美在大规模下跌导致自己得不偿失。世界各国已经预示到了美债可能带来的危机，因此也在提前做好防范。不过超过10000亿美元的美债，根本就不是短期内就能够抛售的掉。怎么抛售美债必然是需要有计划地抛售，这样才能保证持有国利益最大化。（本文图片来源于网络，欢迎大家留言评论！）