【畫風反轉：商譽減值將去年的利潤全部稀釋掉】
萬達電影(002739)1月20日盤後發佈2019年業績預告。公司預計2019年歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損33億元-45億元，上年同期盈利21.03億元。對於業績虧損，公司表示，主要原因為公司擬計提商譽減值準備45億元-55億元，扣除該影響後，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤為盈利10億元-12億元。公開資料顯示，萬達電影於2015年1月登陸A股，是一家主要從事影院投資建設以及運營管理的電影院線公司，所屬行業為電影行業，此次2019年業績預虧也系公司上市後的首次虧損。二級市場上，1月20日萬達電影放量跌停，當日收於跌停價19.73元/股。20日較上一個交易日一天跌去了45.9億。
【影視三劍客地位可能發生變化】
在A股影視股中，截至1月20日，按照市值而言，光線傳媒市值為363億元，排在第二，僅僅低於萬達電影，其市值為410.1億元；但又遠遠高於華誼兄弟，其市值只有126.6億元，要知道華誼兄弟市值最高時曾有800億元左右。公司為國內電影院線及影院行業龍頭公司，主營業務為影院投資建設、院線電影發行、影院電影放映及相關衍生業務，主要業務收入來自於電影票房收入、賣品收入以及廣告收入。公司採取資產連結、連鎖經營的經營模式開展上述業務，影院所在物業全部採用租賃方式取得。
【經營數據下滑：商譽減值來背黑鍋】
萬達電影表示，公司自上市以來，通過外延發展和內生增長不斷擴大經營規模，提高市場競爭力，在通過戰略併購豐富業務佈局過程中形成了較大商譽。2019年，受全國銀幕數量繼續保持較快增長、行業發展整體放緩等因素影響，公司本著審慎性原則，根據中國證監會《會計監管風險提示第8號—商譽減值》和《企業會計準則》等相關要求，擬對併購的影城、時光網、慕威時尚(已更名為北京萬達傳媒)、Propaganda GEM Ltd 計提商譽減值準備合計45億元-55億元。以上數據為公司財務部初步測算的結果，最終減值計提金額將由公司聘請的具備證券期貨從業資格的評估機構及審計機構進行評估和審計後確定。從財務報表來看萬達電影的商譽高達134億，連續幾年居高不下，這次減值準備之後，後市還會不會再來一次，值得我們投資者注意！
【誰在主導萬達電影？】
從週一的萬達電影的龍虎榜榜單上，資金主要呈現淨流出狀態，機構席位主要為賣出狀態，淨賣出金額為4979.85萬；深股通為淨買入狀態，淨買入金額為2284.19萬元，營業部席位為淨賣出狀態；總的來說，大家都在比賽離場，後續估計還有幾個跌停在等著來不及賣出的小夥伴們；基本面上看，公司的財務數據存在較大的問題，商譽過高，一旦暴雷，股價就會跌的稀里嘩啦！
【萬達電影下跌原因解析：資產重組埋下“大雷”】
2019年5月，萬達電影完成重大資產重組，萬達影視傳媒有限公司(簡稱“萬達影視”)成為公司控股子公司。預告期內，萬達影視主投、主控的影片主要包括《過春天》《絕殺慕尼黑》《沉默的證人》《小小的願望》《誤殺》等，影片數量較少、體量較低且部分影片票房不及預期，而2018年同期主投、主控影片較多且票房表現較好，因此萬達影視電影製作發行及相關業務收入和利潤較2018年同期下降幅度較大；另一方面，受遊戲行業政策調整影響，部分產品上線延遲，萬達影視遊戲發行及相關業務當期經營業績不及預期。萬達電影表示，經初步測算，萬達影視預計無法完成2019年度業績承諾，根據已披露的《盈利預測補償協議》約定，相關股東將對公司進行業績補償，最終補償金額以審計確認數據為準。公司將積極督促相關股東切實履行業績承諾，維護公司和中小投資者利益。
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