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Chainalysis追蹤了受害者發給PlusToken的各種加密貨幣，發現其中有部分資金已經支付給了早期投資者，PlusToken這麼做的原因其實也很簡單，就是為了讓他們繼續維持高回報的幻想，然後繼續追加投資。
在當前加密貨幣領域裡，欺詐似乎已經成了一個見慣不慣的事情。
根據Chainalysis的內部研究顯示，2019年涉及加密貨幣欺詐的受害者高達數百萬人，被竊走的資金規模也達到了數十億美元。除了讓人們蒙受金錢損失之外，欺詐活動也給整個加密貨幣行業帶來了負面影響，甚至有可能“嚇跑”潛在的市場參與者。
在2019年發生的所有加密貨幣欺詐活動中，PlusToken絕對算得上是最知名的一個。Chainalysis發現，PlusToken龐氏騙局不僅讓大量受害者的資金一去不復返，當這些詐騙犯通過場外交易渠道清算被盜資金時，甚至還壓低了比特幣的市場價格。
首先，讓我們來了解下PlusToken事件的大致？
PlusToken是一個加密貨幣錢包，他們許諾如果用戶使用比特幣或以太坊購買了與該錢包相關聯的PLUS加密代幣，就能獲得極高的回報。PlusToken項目方表示，回報是由交易所利潤、挖礦收入、以及推薦收益組成，後續其代幣還將會在多家交易所上市並達到350美元的高價。結果，這個加密貨幣錢包項目迅速吸引了數百萬人參與「投資」。
根據此前的相關報道，PlusToken共獲得了價值超過30億美元的加密貨幣，其中包括18萬BTC、640萬ETH、11.1萬USDT和53 OMG（OmiseGo），而最終流到PlusToken錢包裡的資金總計大約為20億美元——這樣看來，如果說PlusToken是有史以來規模最大的旁氏騙局一點也不為過。
2019年6月，與PlusToken有關的六名嫌疑犯遭到逮捕，但被盜資金仍然通過錢包流動，甚至還通過一些獨立場外交易者兌現（主要集中在火幣平臺），這表明目前可能仍有一個或多個嫌疑犯在逃。
關鍵問題是，我們需要搞明白PlusToken詐騙犯如何利用混合器、場外交易方來洗錢和兌現？
Chainalysis追蹤了受害者發給PlusToken的各種加密貨幣，發現其中有部分資金已經支付給了早期投資者，PlusToken這麼做的原因其實也很簡單，就是為了讓他們繼續維持高回報的幻想，然後繼續追加投資。事實上，PlusToken一直把自己包裝成是一家合法公司，因此在許多情況下，你很難判斷他們的轉賬交易究竟是轉移給了早期投資者、還是轉移到了他們自己控制的賬戶裡。儘管如此，Chainalysis經過一系列追蹤分析還是確定了大約80萬ETH和4.5萬BTC被轉移到了PlusToken自己的地址進行洗錢，他們大約已經兌現了最初80萬ETH中的1萬ETH，而其他79萬ETH在最近一個月內都待在一個以太坊錢包中，沒有任何動靜。
不過，4.5萬個被騙的比特幣卻有更復雜的流動性，本文撰寫時，已經有大約2.5萬BTC被兌現，其他2萬BTC分佈在大約8700個不同的加密貨幣地址中，這表明詐騙者為掩蓋資金流動付出了巨大的努力。截至本文撰寫時，詐騙者已經使用71000多個不同的地址轉移了超過24000次比特幣，其中還不包括現金支出、或是轉到交易所的交易。
需要特別注意的是，其中許多交易是通過Wasabi Wallet之類的混合器進行的，這種混合器利用CoinJoin協議使追蹤資金的路徑更加困難。我們可以從下面這張Chainalysis Reactor圖中看到一個追蹤示例：
從上圖中，我們可以看到資金被分割到了許多全新的單一地址，然後又重新合併——這就是典型的混合器操作手法。
在其他方面，欺詐者還利用「剝皮鏈」（peel chains）和其他複雜的動作來混淆資金流向。剝皮鏈是指一連串交易，通常被用於洗錢，在這種交易中，欺詐者會通過多個錢包連續快速地發送資金，通常在每一步將少量資金進行兌現，然後將大部分貨幣發送到下一個錢包。
上面這張圖是PlusToken欺詐者進行混淆處理的一個很好例子，我們可以看出，資金從左上角的錢包開始，然後向右邊移動。對角移動代表了地址類型的變化，垂直移動代表了混合器的使用。
最終，這筆資金被轉移到了火幣上的一個場外交易方的地址上，然後被清算，這其實也是絕大多數PlusToken資金的兌現方式。為了方便讀者更好地理解“場外交易”概念，在此我們先做一個解釋，場外交易方主要為個人買家之間的交易提供了便利，這些買家基本上不希望在公開交易所進行交易。場外交易方通常與交易所關聯，但是獨立運作交易，如果交易者希望按照設定的議定價格清算大量加密貨幣，他們通常會選擇場外交易的方式。
一些場外交易方的「瞭解你的客戶」（KYC）合規要求比大多數交易所低得多，也因此受到了PlusToken這些犯罪分子的青睞。合規的加密貨幣交易所通常會監控交易，並且會保留客戶信息，以便向執法機構上報可疑活動、並遵守相關監管規則，但是場外交易方遵循的卻是不同的「遊戲規則」。雖然許多交易也是合法的，但不可否認，因為交易KYC合規要求相對較低，導致許多場外交易方會為擁有非法資金的用戶提供服務，有些甚至專門從事犯罪資金的流動和清洗。
在這種情況下，通過Chainalysis的分析發現，通過場外交易渠道「套現」比特幣可能是最近比特幣價格下跌的原因之一，下面會有詳細分析：
PlusToken選擇清算比特幣是否導致市場價格暴跌？
到目前為止，PlusToken已經通過場外交易渠道兌現了至少1.85億美元的比特幣，那些分析加密貨幣市場的人都知道，當市場出現大量拋售的時候肯定會壓低價格，但這次比特幣價格暴跌是否真的是由於PlusToken套現所拖累的呢？通過分析火幣的場外交易、以及與PlusToken兌現有關的比特幣價格比較，也許能給上述問題找到答案。
在相關分析中，我們首先根據PlusToken比特幣轉移的兩種方法來繪製火幣上的比特幣價格走勢：
1、鏈上交易量：本次分析的鏈上交易量，是指由PlusToken詐騙者控制的錢包轉移到火幣上26家知名場外交易方中的任何一家的比特幣數量，這些場外交易方已經被Chainalysis先前已確定是與非法資金打交道的。
2、鏈下交易量：本次分析的鏈下交易量，是指在火幣上交易的Tether的比特幣數量。之所以選擇這個指標，是因為從Chainalysis的分析中可以知道，PlusToken一直在將被盜的比特幣兌換成Tether，因為這樣可以更便捷地兌換成法定貨幣。但是，由於這些轉移交易僅記錄在火幣交易所的交易委託賬本里，而不是記錄在區塊鏈上，因此我們無法知道其中哪些是來自PlusToken出售的比特幣，哪些是交易所其他用戶兌換的Tether。
我們的假設包括兩個部分：
我們預計，隨著場外交易方從PlusToken錢包收到比特幣、隨後再將這些比特幣兌換成比特幣，鏈上交易量都會隨著任何交易量的增加而增加。
我們預計，隨著越來越多的比特幣被釋放到市場上，比特幣價格會在鏈上交易量上升之後快速下降。
我們假設的兩個部分都已經被證明是正確的。
我們的結果
圖1
從上圖可以看到，PlusToken錢包從4月中旬開始“穩定”發送比特幣進行交易，而在6月下旬被捕之前，交易量開始出現猛增。此後，直到八月份出現幾個峰值之前，我們看不到任何特別動靜，之後轉移再次出現峰值，並在整個九月份都保持了高位。然後，我們在10月份看到更多交易量峰值出現。正如我們所假設的那樣，流向場外交易方的鏈上流量激增與比特幣價格下跌有關。也許這種關聯性可能存在滯後問題，因為鏈上轉移到交易所的比特幣可能並不會立即進行交易。9月20日，我們看到一個典型案例，當時PlusToken通過拋售價值約3400萬美元的比特幣大賺了一筆。套現之後，比特幣的價格在9月24日至26日期間出現穩步下降，從略高於10,000美元降至約8,000美元，並在8000美元價位區間停留了大約一個月時間。
那麼，鏈下交易量又是什麼樣子呢？讓我們接著看下面這張圖。
圖2
我們對鏈下交易量的假設裡也被證明是正確的。正如我們預期的那樣，從9月23日開始，我們看到Tether的比特幣交易量有所增加，而這恰恰是PlusToken錢包向火幣場外交易方發送大量比特幣之後的幾天。9月24日之後不久，比特幣的價格又開始下跌了。
通過此分析，我們可以得出結論，PlusToken套現與比特幣價格下跌是相關的。
我們可以證明因果關係嗎？
你也許會說，沒有人能百分之百確定說比特幣價格下跌是由PlusToken套現引起的，價格下跌也可能是偶然發生在套現之後，並且由其他原因引起。為了解決因果關係問題，我們進行了迴歸分析，以測試9月23日至28日期間交易量的增加如何影響比特幣的價格波動。（碳鏈價值注：在統計學中，迴歸分析指的是確定兩種或兩種以上變量間相互依賴的定量關係的一種統計分析方法。迴歸分析按照涉及的變量的多少，分為一元迴歸和多元迴歸分析；按照因變量的多少，可分為簡單迴歸分析和多重回歸分析；按照自變量和因變量之間的關係類型，可分為線性迴歸分析和非線性迴歸分析）
通常而言，我們會測試交易量如何影響價格本身，但是在我們在9月24日評估分析的時間段裡，比特幣價格只發生了一次較大的變動。
我們需要一種具有更大變量的評估方式來尋找統計的因果關係，並確保結果不受異常值的影響。波動率可以衡量給定時間與平均比特幣價格的偏差，也具有足夠的變量，繼而讓我們可以瞭解PlusToken的套現方式如何影響比特幣的價格。
圖3
根據我們的迴歸分析結果顯示，從9月23日至28日這段時間內，PlusToken向火幣場外交易方的轉賬與比特幣價格波動之間存在著正向關係（雖然規模不大但具有統計意義）。
套現會導致比特幣價格波動加劇，其他引發比特幣價格波動的原因包括：
通過增加比特幣的供應並改變市場動態也會直接導致比特幣價格波動加劇；
間接影響交易者對市場的看法來造成比特幣價格波動加劇這種情況。
需要特別說明的是，PlusToken套現只是比特幣價格波動加劇的許多潛在因素之一，媒體影響、市場操縱、算法交易錯誤、以及其他許多因素也都會引發比特幣價格波動。但是，拋開PlusToken影響的情況下，在進行研究的這個時間段內，上述這些因素都沒有提供令人信服的、影響價格的解釋，因此證明了PlusToken套現是近期比特幣價格下跌的一個原因。
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