中國基金報記者 若暉
資管新規下，類通道業務受限，作為大資管行業的標杆，公募基金業務較以往更受重視，相關公募牌照也成為人手必備的“利器”，多家券商機構擬多途徑進軍公募業務。
最新一期基金公司申請審核公示表顯示，五礦證券遞交了開展公募基金管理業務資格審批申請，華西證券也在多年前撤回華西群益證券設立申請之後，發佈公告稱，公司將擇機申請設立公募基金管理公司。
事實上，五礦證券、華西證券只是券商積極申請公募牌照的一個縮影，一位券商資管人士透露，所在券商資管一方面備戰大集合公募改造，另一方面也在積極準備公募資格申請。他稱，公募基金“一參一控”政策未來或有望放寬，若是政策開閘，多家券商資管會在第一時間遞交公募資格申請。
華西證券二度“進軍”公募業務
擁有旗下控股或參股公募基金管理公司是華西證券多年來的夢想，幾年前曾申請設立華西群益基金的華西證券，近日又將目光投向這一領域。
近日，華西證券公告稱，2019年11月27日，第二屆董事會2019年第七次會議完成通訊表決形成會議決議，董事會同意撤回資管子公司設立申請並保留資管總部開展現有業務，擇機申請設立公募基金管理公司。
事實上，這是華西證券“二度進軍”，意欲申請設立公募基金公司。早在2012年4月下旬，證監會首次對外公佈的《基金管理公司設立申請審核情況公示表》中，華西群益基金已處於“徵求意見”階段，申請設立股東名單中，華西證券擬持股佔比51%，總部設在中國臺灣的群益證券投資信託股份有限公司擬持有剩下的49%股份。2012年3季度，華西群益基金進入“落實第一次書面反饋意見”，此後，就再無進展， 最新一期《基金管理公司設立申請審核情況公示表》上，也找不到華西群益基金的身影。
去年2月，華西證券成功在深交所上市，公募基金業務佈局重新提上日程。去年4月末，華西證券就表示，同意公司出資不超過3億元設立全資子公司華西證券資產管理公司，承接公司原有的資產管理業務，從事證券資產管理及中國證監會批准的其他業務。並以華西證券資產管理有限公司為主體向證監會申請公募基金牌照，開展公募基金業務。一年多時間之後，華西證券決定撤回資管子公司申請，改為直接申請設立公募基金公司。
“無論是以資管子公司名義去申請公募資格，還是單獨申請設立公募基金公司，都是為了佈局公募業務。”一位基金公司人士分析指出，華西證券前兩年忙著籌備上市，申請公募基金事宜只能延後，現在上市之後實力更強，也需要補齊業務短板，據瞭解，華西證券今年剛剛開始介入賣方研究業務，佈局公募基金業務也在情理之中。
“以資管子公司為主體申請公募基金牌照，只能採取全資形式，若要引入外部股東，需要單獨申請公募基金公司。”在一位券商資管人士看來，大型券商投研實力相對較強，更傾向以資管子公司申請公募資格，而中小型券商自己單獨申請，優勢不大，引入外部股東合作，取長補短，共同設立公募基金，更有可能成功，這或許是華西證券改為單獨設立公募基金公司的原因之一。
多家券商積極籌備公募牌照申請
在證監會公佈的最新一期《基金公司申請審核公示表》，五礦證券也加入申請公募資格的隊伍。
相關信息顯示，五礦證券於今年11月25日遞交了開展公募基金管理業務資格申請，審核期限為20個工作日。
“當前金融業強調綜合化佈局，五礦證券申請公募資格並不意外。相比單獨設立基金公司，券商資管子公司和母公司協同效應更強，但無法實現人員、財務上完全獨立，業務開展上不如單獨設立基金公司靈活，兩種模式各有利弊，看各家公司自己取捨。”上述基金公司人士分析。
“公募基金某項業務可以與券商業務形成互補，例如貨幣基金可以與券商結算金業務銜接，因此，即使券商資管短期之內不打算大力發展公募業務，也不影響其申請公募基金資格。”上述券商資管人士透露。
另一位券商資管人士也表示，近期所在券商資管正在籌備公募基金資格申請，申請材料已經基本準備完畢，只待公募基金“一參一控”政策開閘。
所謂“一參一控”是指一家機構或者受同一實際控制人控制的多家機構參股基金管理公司的數量不得超過兩家，其中控股基金管理公司的數量不得超過一家。“我們已經控股一家基金公司並參股另一家基金公司，因此旗下資管公司不能再申請公募牌照，據業內瞭解，公募基金一參一控政策或有望放寬，受制於政策影響的各家券商資管都在準備材料，一旦政策正式放開，預計很多公司都會第一時間遞交材料申請。”上述券商資管人士稱。
據其介紹，去年年底，《證券公司大集合資產管理業務適用操作指引》出臺之後，券商資管此前發行的大集合產品都可以進行公募化改造，並向公眾募集，但如果不拿公募牌照，券商資管所管的公募產品就僅限於大集合改造的留存產品，不能再有增量。“資管新規頒佈之後，非公募業務受到限制，沒有公募牌照寸步難行，這也是券商資管積極申請公募資格的重要原因。”
獲公募牌照的券商資管發展差距較大
2013年9月26日，上海東方證券資產管理有限公司的公募基金管理業務資格申請獲得證監會許可，成為全國首家獲得公募資格的證券公司。截止2019年10月末，取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資產管理子公司共13家。
數據顯示，獲公募牌照的券商資管中，除北京高華證券外，其餘12家均有佈局公募基金業務，合計管理規模2879億元，且12家券商資管規模分化明顯，各具特色，中銀國際證券所管公募資產總規模1022.22億元，在12家券商資管中位列第一，債券基金在其規模佔比超過9成；東證資管以985.42億元位居第二，權益基金佔比超過8成比例。除此之外，也有國都證券拿下公募資格超過5年，所管公募資產仍不足5億。
“券商資管牌照相比基金公司專戶更為靈活，比如ABS、非標等公募基金母公司的專戶部門不能開展的投融資業務，券商資管都可以做，券商資管牌照相當於公募基金牌照加上基金公司子公司牌照，此前部分券商更多從事非公募業務。”上述券商資管人士分析，但是，隨著資管新規落地，券商資管通道業務遭受衝擊，未來券商資管會逐漸重視公募業務。
“有些小券商本身也不具備發展公募基金的能力，就將業務聚焦在自身比較擅長的某一塊券商主業上，例如經紀業務，投行業務。”另一位券商資管人士表示，“除此之外，相比公募基金大力拓展各大銷售渠道，券商資管天然較為依賴自己的渠道，普遍在銀行渠道耕耘不深，除了東證資管在佈局銀行渠道上做出成績，很多券商資管發行的公募產品只在自己的券商渠道銷售，即使自身經紀業務夠強，和銀行渠道也不是一個體量，這也是部分券商資管公募業務發展受限的原因之一。”
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