長江商報消息 ●長江商報記者 曹雪嬌
粵水電（002060.SZ）的業績發展已經進入到平穩增長期。
資料顯示，粵水電成立於2001年，主要從事水利、市政等工程建設。近年來，受益於水利水電營收的增長，公司的業績連續多年平穩上升。
但水利水電帶來鉅額營收的同時，也產生了不小成本，因此，水利水電業務的毛利率長年處於10％以下。
為改善公司毛利率，粵水電大力發展風能發電、水能發電等高毛利率的清潔能源發電業務。
2019年12月28日，粵水電全資子公司奇台粵水電又在新疆維吾爾自治區投建50MW的風力發電項目。
不過截止去年上半年，由於清潔能源發電業務在公司營收中佔比較少，導致公司的毛利率改善並不明顯，仍維持在10％左右。
水利水電業務成營收驅動力
公開資料顯示，粵水電成立於2001年，主要從事水利、市政、軌道交通、公路、機電安裝等工程建設，以及水力發電、風力發電、光伏發電等清潔能源投資建設，裝備製造等實業投資。2006年8月，粵水電在深交所上市。
近年來，受益於公司水利水電業務的收入增加，粵水電業績平穩增長，數據顯示，2015年-2019三季度，公司的淨利潤分別實現1.08億元、1.35億元、1.58億元、2.01億元和1.18億元，同比分別增長10.38%、25.83%、17.42%、26.97%和32.23%。
其中，水利水電業務穩步增長，成為公司主要的營收增長點，在總營收佔比逐漸擴大。數據顯示，2015年-2018年，公司的水利水電業務營收分別是19.66億元、25.68億元、31.13億元和43.00億元，在同期總營收中佔比分別為29.41%、40.62%、46.95%和51.76%。2019 上半年，粵水電的水利水電業務又有新突破，實現營收29.04億元，同比增長75,48%，在同期的總營收中佔比為57.59%，已接近6成。
不過，雖然水利水電業務帶來的營收較高，但同時成本也高，因此多年來毛利率一直維持在較低的水平。同期內，除2017年公司在水利水電的業務上實現了11.48%的毛利率之外，水利水電業務的毛利率一直保持在個位數。因此，除水利水電等工程建設項目外，粵水電致力於發展高毛利的清潔能源的投資。
清潔能源營收佔比僅10%
12月28日，粵水電發佈公告稱，全資子公司奇台粵水電在新疆維吾爾自治區昌吉回族自治州奇臺縣北塔山投資建設奇臺縣粵水電北塔山風力發電場一期50MW項目。工程總投資3.73億元，該項目資本金佔25%，新疆粵水電將根據該項目進展情況以自有資金對奇台粵水電進行增資，增資後使其註冊資本不超過9320萬元。奇台粵水電將利用自有資金和金融機構貸款等進行投資。
粵水電錶示，本次投資是為加大公司清潔能源發電業務的投資開發力度，進一步擴大新疆區域的清潔能源裝機規模，增加發電收入，提高盈利水平。
不過，長江商報記者梳理了公司歷年清潔能源的表現發現，截至目前，清潔能源雖然毛利率較高，但為公司貢獻的整體營收較少。
經長江商報記者計算，2015年-2019上半年，公司在清潔能源方面的總營收（即風力發電、水利發電和太陽能發電三者之和）分別是4.65億元、5.97億元、6.96億元、7.57億元和5.90億元，在公司同期的營收中佔比分別是6.95%、9.44%、12.30%、17.60%和11.70%。雖然營收佔比上有上升趨勢，但目前來看，佔比仍較小。因此，雖然清潔能源的毛利率高達60％，但公司的毛利率改善並不明顯，據同花順顯示，2019上半年，粵水電的綜合毛利率為10.28％。
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