长江电力这家公司的商业模式比较好理解：修水电站，发电，卖电。
公司的毛利、净利也都比较稳定，资源垄断型，60%+的毛利，40%+净利，是个好生意。
公司水电装机容量全球排名第一，拥有中国最优水能源的永久使用权。2018年发电量2154.82亿千瓦时，占全国水电发电量的17.48%。
公司运行管理三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝4座巨型电站，总共拥有控股装机容量为4549.5万千瓦时，占全国水电总装机容量的12.9%。
长江电力自2003年上市以来，装机规模从551.5万千瓦增长到2018年的4549.5万千瓦，年复合增长率约15%；净利润从14.3亿增长到2018年226.1亿，年复合增长率约20%
公司过去的利润增长主要来自于装机容量的不断增长，目前已经过了高速发展期，但公司的业绩确定性比较强。
未来可能的成长性来自于：一方面，鹤滩、乌东德电站的注入，注入后公司装机容量将增长2620万千瓦，增幅约58%；另一方面，就是电价上调，这个可能性比较小。
如果仅考虑目前公司的情况，长江电力的合理估值是多少呢？
1、估值思考
假设业绩0增长，给10倍市盈率，估值10.3元；
假设业绩10%增长，给17.53倍市盈率，估值18.1元。
2、从股息率角度观察：
公司在章程中承诺，今后5年每年每股至少分红0.65元，5年后至少分红净利润的70%。以2018年为例，每股分0.68元，目前股价18.23元，股息率为3.73%。
目前十年期国债收益率约为3%，而对于长江电力这样的公司来说，未来保持稳定的分红率有着比较强的确定性。
如果未来能保持每股分红0.68元以上，按股息率3%来计算，股价有望上行至22.67元。
持有长江电力主要是看分红，具有养老股的属性，同时还具有配市值打新股的作用。
综合来看，长江电力未来即使业绩0增长，如果给10倍的估值，股息率将达到6.6%，那是非常有吸引力的！长江电力未来十年的年复合利润增长率大概率会在5%至10%之间，2019年合理估值应该介于15元至23元。
近日，长江电力发布公告：拟通过收购一家荷兰公司，作价35.9亿美元，从而收购秘鲁第一大电力公司——LDS
有人把它看成利好，有人看成利空。
同一消息有不同的解读是很正常的。
未来会怎么样，我想这里面可能不是简单的投资事项，应该有更重要的战略意义。
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