近段時間A股市場表現出上下兩難的震盪走勢，上證指數運行2900點至3000點一線，多空雙方的分歧越來越明顯，板塊上漲沒有持續性。昨天表現強勢的銀行股，今天就萎靡不振平安銀行（000001）早盤一度下跌接近5%。而在昨天，一些前期的強勢股就開始意外出現“閃崩”態勢，比如醫藥板塊的凱利泰（300326）、大博醫療（002901）等個股在盤中一度出現衝擊跌停板的情況，對市場人氣傷害較大。
另外，今年表現最好的消費板塊，最近也紛紛呈現調整走勢，比如白酒、調味劑以及醫藥等個股。這類品種在前期漲幅大，使得自身估值高企，不少品種的動態市盈率都達到50倍甚至70倍，股價泡沫比重迅速提升。在A股市場沒有擺脫熊市思維的當下，資金對估值升高始終保持著一份謹慎情緒；再加上這些個股有的短線漲幅過大，積累了大量的獲利盤，這樣的籌碼分佈略有風吹草動，就會草木皆兵，盤中出現爭相賣出也就毫不意外。
更重要的是，近期A股市場的供求關係也並沒有偏向多頭。
一方面，新股發行節奏漸有提速的態勢。在上週，有8家新股申購；本週，有16家新股申購，如此集中的新股申購以及後續的陸續上市交易，將影響相關各方對未來A股市場存量資金的分流壓力的預期。
另一方面，巨量解禁潮來襲。數據顯示， 10月份至12月份，A股的解禁市值分別為2433億元、2986億元和2983億元，10月份的解禁水平排在年內居中水平，但11月和12月的解禁市值位居年內的第二位和第三位。尤其是12月定增解禁市值達1582億元，為4月以來再次突破千億元大關。上市滿一年的天風證券（601162）昨天迎來18.3億股限售股份的解禁，股價連續兩天跌停，公司市值蒸發約68億元。
新股和解禁股的大規模到來，是需要大量資金來承接。雖然當前國內基金和海外資金看好A股中長期表現，並且也已經做好了入市的準備，但是遠水解不了近渴，對於目前市場資金面的考驗，只能市場自己來消化。同時，由於當前A股存量資金是呈現一種“抱團取暖”的投資模式，巨大的資金分流預期會干擾這種“抱團取暖”的投資心理。這在前期的食品飲料板塊、本週的醫藥板塊中已經有所體現，體現在盤面上，就是不斷有強勢股盤中快速跳水，股價閃崩。
綜上所述，目前盤面所面臨的利空，偏短期因素更多一些。三季度“穩增長”政策組合拳的使用，對國內經濟增長效用已開始逐步顯現，國內經濟景氣度近期有所回升，貨幣政策處在觀察期，難見大放鬆，當然短期收緊的可能性也很小，保持穩健中性也就成了最佳選擇，市場不存在政策風險。
年初至今，“消費、科技”兩大板塊漲幅較大，而“金融以及其他週期”板塊漲幅明顯落後，後續存在補漲需求。我們將A股市場風格分為四大類，分別是：消費白馬、科技成長、金融地產、週期。 年初至今，“消費、科技”兩大板塊漲幅均超過了40%，而“金融地產以及其他週期”板塊漲幅明顯落後。如果按照估值來配比建倉，我們預計投資者在10月份會重新去慎思所持有的行業配置，10月份部分高估值板塊向部分低估值板塊切換將成為可能。
行業配置方面，在存量行情下市場風格將偏保守，可關注部分績優低估值藍籌。正如我們之前所闡述的，預計10月份“科技成長、消費白馬”板塊個股會進一步分化，警惕部分業績高增長的個股股價被透支的風險，相應的資金會流向部分績優藍籌低估值板塊，如“金融、家電、建材、工程機械”等。
10月10日的文章《四季度行情開啟，這個板塊即將發力》，在文中我們看好消費概念中的家電板塊，分析家電板塊一直是機構重點關注的品種，其中小家電行業的002705新寶股份，業績增長快速，市場佔有率高，機構看漲意願強烈。
2019年由於基建需求、國家加強環境治理、設備更新需求增長、人工替代效應等多重因素推動，工程機械行業繼續保持較高景氣度，起重機行業銷售勢頭迅猛，工程機械龍頭公司充分受益行業高景氣度，銷售呈現穩步增長勢頭，營業收入快速增長，盈利水平同比大幅提升，公司淨利潤同比大幅增加。
徐工機械（000425），前三季度實現歸屬於上市公司淨利潤29.8億-30.8億元，同比增長98%-104%。其中第三季度實現歸屬於上市公司淨利潤7億-8億，同比增長73%-98%。
當前國家持續加大推進基礎設施建設等領域的補短板力度，在鐵路、水利、能源、市政以及新農村建設等方面投資需求巨大，給工程機械行業平穩發展帶來有利支撐；
其次，環保趨嚴、人工替代效應以及存量更新等多方面因素對行業維持目前銷量中樞平臺有支持；
另外，相較上一輪工程機械由於過度信用銷售帶來的需求透支，這輪復甦需求是真實有效的，從微觀層面看，客戶質量高、銷售數據紮實、賬款回收正常，公司經營風險大為化減；
最後，從產業發展經驗來看，國內工程機械產業經歷幾十年發展，龍頭企業在市場整合方面佔據主動，在服務客戶、品牌拓展還是渠道建設上建立了自己的護城河，積累了豐富的經驗，經歷這一輪復甦龍頭公司實力進一步增厚，為公司的長遠發展打下了堅實基礎。
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股市有風險，投資需謹慎。
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