09.21 李志林：利空出盡變成利好，“秋搶”行情如期發動

09.21李志林—忠言周評：利空出盡變成利好，“秋搶”行情如期發動

上週整個市場還在為當2000億美元加徵關稅的重磅利空憂心忡忡、認為，2638點底部必破時。筆者寫了《秋搶行情只會推遲不會缺席》的周評，堅信行情隨時會爆發。

果然，本週二，當重磅利空傳來，大盤以3根大陽的雷霆萬鈞之力，風捲殘雲般地大幅上攻，僅4天功夫，就從2644點—2797點，漲幅5.79%，一舉扭轉了市場的悲觀預期。

從行情的氣勢、上漲的連貫性、量能的配合，可以確認：一年一度的“秋搶”行情提前發動了。

一、2644點中期大底部可以確立

在上週和本週，上證綜指有3天成交量在1000億以下：968億、934億、869億，創了滬市4年來的成交地量。而在我看來，地量出現之後，無需再等地價。地量就等於底部。請看，外資就是在每天都創出幾點新低的底部區域，不斷地加碼建倉。

今年以來，上證綜指從3587點高點—2644點低點，下跌幅度高達30%；600多家公募基金和數千傢俬募基金爆倉清盤；160家上市公司大股東被迫簽署股權轉讓協議，失去了控股股東地位；4.89萬億的大股東股權質押已經瀕臨強行平倉線，如果股市繼續往下跌，將有更多的上市公司大股東陷入破產。就憑這些容易引發系統性金融風險的因素，也應認為2644點就是管理層十分在乎的底部。

市場對貿易摩擦的利空極度放大，股指下跌的反應過度。絕大多數投資者誤認為，對中國商品徵收25%或10%的關稅，就意味著中國5000多億的中國出口商品變零，將對中國經濟造成致命打擊。而其實，如周小川前行長根據數據模型推演，及時5000多以出口美國的商品都出不去，最多也只會使GDP下降0.5%。

何況，由於中國商品的價廉物美和無可替代性，以及美國底儲蓄率、超前消費和缺乏中低端製造業、產業鏈，所以，中國出口美國的5000多億商品，即便漲價25%，出口數量最多也就打個折而已，對經濟沒有大礙。

在中國股市歷史上，當絕大多數人的悲觀預期達到高度一致時，一旦利空兌現、靴子落地，那麼，這種“利空”就會變成利好效應；“利空”越大，利好的效應也就越強烈。本週，人們終於又親身體驗到利空消息的這種反效應。與其飢不擇食地追漲搶盤，還不如在上週下跌不止時，從容低吸！

在我看來，2644點可視為與998點、1664點、1849點相似的大底。除非，在“秋搶”行情結束後，又出現新的、更大的利空，才有可能再去考驗2644點、2638點。不過，那是後話。

往年的“秋搶”行情一般是在10月份，即國慶長假以後發動，延續到11月上中旬。

由於今年股市從2月初見頂後，在國內外各種利空接踵打擊下，一路下挫幾乎無反彈。直到9月中旬利空兌現，“秋搶行情便提前到9月中旬爆發。何以見得？

論成交量。本週在週一2067億地量後，連續4天放量：2536億、3199億、2503億、3215億，國內外資金明顯在蜂擁進場搶盤

論漲幅。週二、三、五上證指數分別漲1.82%、1.14%、週五2.50%。漲幅呈擴大趨勢。尤其是週五，上證50、滬深300、上證綜指、深成指、中小板、創業板，收出了3.46%、3.03%、2.5%、2.13%、1.74%、1.69%今年以來的最大日陽線。並收出了6.11%、5.19%、4.33%、3.65%、2.74%、3.30%的大周陽線，創2年半最大周漲幅新高。

論9月的月線。至9月21日，上證50、滬深300、上證綜指均收出了2.28%、2.28%、2.65%的月陽線。表明今年“秋搶”行情，主要是包括國家隊、養老基金在內的各路內外大機構從滬市主板開始發動的。從創業板依然只有400多億成交量、漲幅較小來看，有被邊緣化的傾向，遊資在“秋搶”行情發動初期，缺乏作為。

論均線。僅僅4天，上證綜指就一舉收復了除年線和半年線以外的所有中短期均線。尤其是，大盤連續3天收盤站在20天線（2716點）和五週均線（2727點之上，意味著大盤已從空頭市場轉換到多頭市場。週五，上證綜指又一舉拿下了60天線（2763點）。表明這將是一輪歷時1個月以上、至少有200—300點空間的中級反彈行情

三、政策面支持“秋搶”行情的拓展

一些列利好因素，將對A股的”秋搶“行情產生正面影響：

1、自9月15日起，外國人可以買A股；

2、下週，富時羅素國際指數將決定納入A股，一旦成功，權重將大於MSCI指數，可帶來5000億美元、3.4萬億人民幣的新增資金，將是比持股3.3萬億的國家隊實力還要大；

3、《公司法》修正案徵求意見即將結束，屆時，將掃除上市公司回購註銷股票的法律障礙，中國股市也會狂掀上市公司回購潮；

4、5800億養老金中，3700億早已到賬，並陸續入市。從近兩週權重股不斷打壓指數創新低、大盤在2700點以下收盤8天，以及本週連續4天拉昇四大銀行股的動作看，養老金已基本完成了底部建倉任務；

5、數週內，有十多隻養老目標基金將大量發行併入市；

6、滬倫通將在3個月內實施；

7、社保基金考核週期從1年變為5年，中長線建倉的條件已經成熟；8、險資已於前期試探性建倉，現在倉位只有12%屬偏低，後續加倉空間較大；

8、貿易摩擦已經階段性明確，對市場情緒的影響衝擊已經反映充分。

9、中共中央、國務院近日印發《關於完善促進消費體制機制，進一步激發居民消費潛力的若干意見》，包括激發吃穿用消費、住行消費、信息消費、文化旅遊體育消費、健康養老家政消費、教育培訓托幼消費。

10、18日召開的國務院常務會議明確提出要緊扣國家規劃和重大戰略，加大“三區三州”等深度貧困地區基礎設施、交通骨幹網絡特別是中西部鐵路公路、幹線航道、樞紐和支線機場、重大水利等農業基礎設施、生態環保重點工程、技術改造升級和養老等民生領域設施建設。下階段我國投資重點路徑圖已浮現：交通基建無疑擔綱重要角色，無論是項目的數量還是金額都“挑起大梁”，環保、信息、民生等相關領域的基建也成為新的熱點。預計年內啟動的新基建項目總投資規模達到數萬億，投資拉動效應四季度將開始顯現。有專業機構測算，8-12月新增地方債資金，可拉動基建總投資4.3萬億元，未來三年基建投資實際增速的中樞應在5%附近。可確保年內經濟穩增長的目標能基本實現。

11、在同一天國家發改委的發佈會上，也進一步釋放出基建補短板提速的強烈政策信號，將從七方面著手穩定有效投資，明確力爭年內再新開工一批重大項目。

12、李總在達沃斯論壇上釋放了"以更大力度為企業減稅降費，激發市場活力"，“中國將以更大力度擴大開放，用實際行動維護經濟全球化和貿易自由化的規則”　的信號。

13、11月5號將在上海舉辦首屆中過進口商品博覽會。據《上海觀察》報道，10月份，，上海某企業集團就在國家會展中心內，建立一個以大健康為重點的億萬平方米的常年展示平臺，對外營業，不僅進口商品可以直銷，還可親身體驗全球健康生活產品。另有集團正打造40萬平方米的全品類、全渠道、常態化進口商品交易服務平臺——“全球商品貿易港”。全年365天，向國內遊客銷售世界各國進口商品，將打響“上海購物”品牌。

14、銀行公募理財資金將“大舉入市”引遐想。雖然相關人士表示此項政策還需等監管部門下一步的制度安排，也要看各家銀行理財資金的配置策略。但鑑於房地產市場、理財市場的持續低迷，理財資金入市或許將再度被提起。有私募表示，一旦銀行理財產品能夠更加方便地投資於股市，將帶來新的流動性，肯定是大利好。

15、新興市場危機論平息，伴隨著港股、日股、印度股市等大幅走高，亞太股市開啟階段返工。同時美股再創歷史新高，為全球股市的發力帶來了上漲動力。

16、上市公司三季報近7成預喜。截至昨日收盤，兩市共有1185家公司三季報業績預告亮相，其中789家業績預喜，佔比近七成。按淨利潤預計增幅中值計算，82家公司前兩年三季報淨利潤均保持增長態勢且今年淨利潤增幅有望提速。

可以相信，在上述利好相繼發酵的刺激下，國慶後10月份，將是今年中國股市的黃金季節，是難得的“吃飯”行情！

四、“秋搶”行情的熱點精彩紛呈

其一，超跌、高成長、底部放量的低價股。本週三，41股漲停，其中10元以下的低價股有29只，佔70%；週四，37只股漲停，其中10元以下的低價股有26只，佔70%；週五29只股漲停，其中10元以下的低價股15只，佔52%。這符合歷史上從大底部剛啟動行情時的特徵。有不少低價股，一週就漲30%。

其二，擁有自主可控技術的高科技股。如芯片、軟件、計算機、通信、5G、人工智能等。

其三，大消費股。中共中央和國務院所發文件中包括激發吃穿用消費、住行消費、信息消費、文化旅遊體育消費、健康養老家政消費、教育培訓托幼消費等。

其四，進口博覽會概念股。如其中的龍頭股，近一個月，就從9.13--12.39元，漲35.7%。

其五，“國改雙百行動”概念股。特別是列入國務院國資委指點名單的地方國企上市公司。

其六，大基建概念股。主要是國務院政策傾斜的中西部和貧困地區的基礎設施、鐵路公路、幹線航道、樞紐和支線機場、重大水利、生態環保、養老民生等設施相關的上市公司。因為投資量不如以前，爆發力有限。

其七，調整了2年的上海本地股。既受益於進博會，又受益於國改重組，近日每天都有個股在盤中突然爆發。

由於上述熱點涉及的面很廣，適合各種類型的投資者追捧，各路神仙可以各顯神通。故對盤面和指數的推動作用相當大。

下週只有4個交易日就將結束9月份的行情。長假前，大盤以震盪整理的可能性居大。我認為，人們無需再被持股過節還是持幣過節所困擾。因為沒有一年國慶長假後股市不爆發，更何況今年剛走出歷史大底部不久。

建議倉位較輕的投資者，回調時當抓緊建倉；倉位較重的投資者，可抓緊調倉換股，積極合理佈局，共迎金秋十月的“秋搶”行情的碩果。