受新冠肺炎疫情影響，運輸不暢導致雞蛋大量積壓，產能釋放困難，養殖戶損失嚴重。而雞蛋需求端同樣受到影響，國內各類學校開學時間延後，且為了防控疫情，居民戶外聚餐旅遊活動急劇減少，餐飲需求大幅下滑，影響雞蛋市場集中消費量。在供應不斷增加及需求減弱結構下，上半年生產銷售企業面臨著雞蛋價格下跌風險。
季節性規律明顯
雞蛋市場價格走勢季節性規律明顯，受節假日、學校開學、氣溫、疫情等因素影響形成階段行情，尤其是中秋、春節的到來提振作用明顯。從現貨市場來看，每年的1—2月因節後消費減弱蛋價以回落為主，7—9月蛋價上漲概率較高，9—11月蛋價大概率回落。而期貨市場，對於05合約來說，一般對應著年內低點；對於09合約來說，6月、7月大概率上漲，一般8月中旬會在出現年內高點。整體上，期貨價格相對於現貨價格會有一定的超前性，即期貨價格會先於現貨價格出現漲跌。
截至2月21日，蛋雞養殖理論計算利潤每羽為-13.81元，蛋雞養殖利潤維持虧損狀態。一般來說，蛋雞養殖利潤低位刺激養殖量減少，產能減少進而引起蛋價走高利潤恢復。利潤持續虧損，也將意味著雞蛋市場價格有望築底完成。
圖為主產區雞蛋與22個省市生豬價格走勢對比
蛋價仍具相對優勢
去年受非洲豬瘟疫情影響，生豬產能下滑約40%。今年春節以來，疫情衝擊養殖業生產及銷售，集中補欄時間被動延後，短期內生豬產能缺口仍難以有效恢復，預計上半年生豬市場價格繼續維持高位水平。目前我國政府已經將生豬穩產保供作為中央、國務院2020年農業農村重點工作，為恢復生豬生產，將養殖場戶貸款貼息補助範圍從5000頭場放寬至500頭場等措施，也將刺激養殖戶補欄加快。長期隨著生豬產能恢復，豬價也將逐漸穩定並趨於向下調整，下半年生豬市場產能有望恢復至往年正常水平。後期影響價格走勢的風險點仍在於非洲豬瘟、疫情能否有效得到控制，以及全國各地運輸通道能否有效恢復等因素。當前與豬價相比，蛋價仍具有相對優勢，一定程度上將促進雞蛋市場消費，但對雞蛋市場的利多促進作用將不及去年。
短線波動較大
受疫情影響，雞蛋產銷區供需錯配嚴重，2019年高補欄背景也奠定了2020年上半年供應量增加的基礎，產區供應壓力待釋放。而近幾日雞蛋現貨市場價格有所改善，再度刺激養殖企業積極出貨，隨著3月、4月雞蛋貿易恢復，在供應增加而需求減弱的格局下，蛋價仍有調整預期。而中長期隨著疫情逐步得到控制，需求出現回暖，雞蛋現貨市場價格將逐漸走強。
操作上，近月合約2003、2004價格走勢受現貨市場影響波動較大，2005合約面臨庫存釋放與需求增量的博弈，短線反彈受阻，日內參與為主，激進投資者可逢高輕倉試空。2007、2008、2009合約走勢較近月偏強，價格重心將上移，可等待調整低位佈局長線多單。針對中秋國慶行情，雞蛋加工企業可考慮在5月、6月佈局2009合約多頭套保倉位。
方正中期期貨 車紅婷
閱讀更多 禽鳴天下 的文章
