温馨提示：本订阅号仅面向安信证券股份有限公司客户中的专业投资者。为避免订阅号推送内容的风险等级与您的风险承受能力不匹配，若您并非安信证券客户中的专业投资者，请取消关注本订阅号。鉴于本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，还请谅解。
1. 信用债负面舆情监测
关注公司负面舆情，如违约、评级下调、机构关注等，有助于对企业偿债能力变化持续跟踪，预防信用债违约风险。
1.1宿迁产业发展集团涉及重大诉讼（涉及个券：17产发01）
6月11日，宿迁产业发展集团有限公司公告称，公司涉及重大诉讼，全资子公司江苏洋河集团有限公司为江苏翔盛粘胶纤维股份有限公司在中国进出口银行江苏省分行的贰亿元零玖佰万贷款提供连带责任担保，江苏翔盛粘胶纤维股份有限公司发生债务违约，本案现处于一审审理阶段。
债务人江苏翔盛粘胶纤维股份有限公司正在积极筹措资金偿还该笔借款；当地政府也已介入化解工作，并牵头组织江苏洋河集团有限公司同债权人银行就撤诉和解进行协商；针对该笔贷款，江苏洋河集团有限公司的反担保措施完备。同时，涉诉金额占发行人上年末净资产0.54%，对公司的偿债能力、财务状况并未产生重大不利影响。
1.2光大永明资管保险债权计划“暴雷”，营口港发函称无力偿还5.3亿本息（涉及个券：14营口港MTN001、15营口港PPN002、15营口港PPN001、17营口港MTN001、16营口港MTN002）
6月12日，营口港集团关于《关于光大永明-营口港债权投资计划本金及利息支付的确认通知》的复函在网上被曝光。营口港集团称，由于资金短缺，对“光大永明-营口港债权投资计划”到期的本金及利息共计5.3亿元已无力偿还，申请光大永明资产调整到期《营口港债权投资计划》的还款计划。
营口港集团表示“无力偿还”的是债权计划，这是保险资管公司发起设立的资管产品，其模式主要是由保险资管公司募集保险资金后，以债权方式为特定企业提供融资并获取收益，通常情形下，资金主要来源于保险业。
这一债权计划的偿债主体和债项的外部评级为AA+/AAA，光大永明资产对主体和债项的内部评级为A+/AAA。
债权计划的还本付息方式为按日计息(以每年360天为基准)，按季度付息，第6、7年分四次偿还本金，每次偿还1/4本金。从计划成立时间看，今年为第6年，此次偿还本金应不是最后一次偿还。
营口港务集团有限公司是前身为成立于1963年的营口港务管理局，原隶属于交通部，公司核心控股子公司营口港务股份有限公司在上交所上市。今年2月份，营口港务集团控股股东由营口市国资委变更为港航发展，实际控制人由营口市国资委变更为辽宁省国资委。
1.3中弘股份：公司及下属控股子公司累计逾期债务本息合计36.88亿元（涉及个券：16弘债01、16弘债02、16弘债03）
6月13日，中弘股份发布公告，截至2018年6月1日，中弘控股股份有限公司（以下简称“公司”或“中弘股份”）逾期债务本息合计金额为306,980.17万元。
自2018年6月2日至本公告日，公司及下属控股子公司新增逾期债务本息合计金额为63,072.38万元（其中逾期债务本金为61,800万元，逾期债务利息为1,272.38万元），全部为各类借款。
截止本公告日，公司及下属控股子公司累计逾期债务本息合计金额为368, 787.55万元，全部为各类借款。公司目前正在与相关债权人协商妥善的解决办法，并且在全力筹措偿债资金。
公司如果无法妥善解决逾期债务，公司及其下属控股子公司可能会因逾期债务面临诉讼、仲裁、银行账户被冻结、资产被冻结等事项，也可能会引起更多的债权人因采取财产保全措施而提起诉讼（仲裁），公司可能面临需支付相关违约金、滞纳金和罚息等情况，将会对公司未来融资产生不利影响，增加公司的财务费用将加剧公司面临的资金紧张状况，将会影响公司的生产经营和业务开展，并将对公司2018年度业绩产生影响。
公司发生未能清偿到期债务的违约情形后，会触发公司已发行的公司债券中的特殊条款。公司债券的受托管理人可依据《债券受托管理协议》代表债券持有人向本公司进行追索，包括采取加速清偿或其他可行的救济措施。如果债券受托管理人未按《债券受托管理协议》履行其职责，债券持有人有权直接依法向本公司进行追索，并追究债券受托管理人的违约责任。
目前，公司正在积极与相关债权人协商妥善的解决办法，并且在全力筹措偿债资金，争取尽早解决上述逾期债务问题。
1.4中融双创：“16长城01”违约（涉及个券：16长城01、16长城02）
6月13日，中融双创发布公告，邹平长城集团有限公司2016年公司债券(第一期)应于2018年6月13日付息及兑付回售部分本金，截至本公告出具之日，公司己向托管机构划付回售部分本金291.5万元，尚未能按照约定将“16长城01”本期利息4,230万元划至托管机构。公司争取尽早完成本期债券的兑息工作，提醒广大投资者注意投资风险。
1.5天神娱乐：鹏元资信将公司评级展望调整为负面（涉及个券：17天神01）
6月15日，大连天神娱乐股份有限公司（以下简称“公司”或“天神娱乐”）于日前收到鹏元资信评估有限公司（以下简称“鹏元”）出具的《大连天神娱乐股份有限公司2017年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）2018年跟踪信用评级报告》（以下简称“跟踪评级报告”），鹏元对公司及公司已发行的“大连天神娱乐股份有限公司2017年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）”的信用状况进行了跟踪分析，将评级展望调整为负面。
此次评级展望调整不会对债券投资者适当性管理造成不利影响。 此次评级展望调整后，本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜按中国证券登记结算有限责任公司的相关规定执行。
2. 一级市场发行概览
2.1公开市场净投放
上周，央行公开市场共投放4800亿元，回笼2400亿元，净投放量为2400亿元，较上周增加5750亿元。
图1：公开市场净投放量（亿元）
资料来源：Wind，安信证券研究中心
图2：资金成本走势
资料来源：Wind，安信证券研究中心
2.2新增信用债概览
上周，新增信用债共计174只，额度总计2690.74亿元，信用债总偿还量1383.46亿元，净融资额1307.28亿元，较上周增加944.54亿元。
图3：信用债净融资额（亿元）
资料来源：Wind，安信证券研究中心
2.2.1新增短期融资券概览
上周，新增短期融资券59只，共计发行775亿元。其中，AAA主体评级共计40只，发行量达673亿元；AA+主体评级共计15只，发行量83亿元。AAA主体和AA+主体发行量占总发行量的97.55%。
新增短融中共有9只添加交叉违约等特有投资者保护条款，总额达95亿元。
2.2.2新增中期票据概览
上周，新增中期票据13只，合计144亿元。按申万行业分类，发行人为资本货物行业共计5只，额度65亿元。
表2：重点关注中期票据
2.2.3新增非金融企业债务融资工具概览
上周，新增PPN共13只，额度总计90亿元，其中11只为非城投PPN。
2.2.4 新增金融债概览
上周，新增金融债21只，额度总计1003亿元。
2.2.5 新增企业债概览
上周，新增企业债3只，额度为41亿元。
2.2.6 新增公司债概览
上周，新增公司债14只，额度总计137.95亿元，其中10只公司债为私募债券，额度共计75.95亿元，新增公司债均为非城投债。
表3：重点关注公司债券
2.2.7 新增资产支持证券概览
上周，新增资产支持证券29只，额度总计256.45亿元，其中20只为证监会主管ABS，5只为银监会主管ABS。
2.2.8新增可交换债概览
上周，无新增可交换债。
2.2.9 新增可转债概览
上周，新增可转债1只。
2.3
2.3取消发行债券概览
上周，共计推迟发行或发行失败债券23只，合计142.6亿元。
3. 条款及转股数量一览
本周光大转债、三一转债、广汽转债、国贸转债持有人转股，转股数量较少。
目前处在转股期内的可转债及可交换债共计26只。
表4：取消发行债券要素
2.4一级市场发行利率走势
一级市场发行利率分化，企业债发行利率有一定程度的下降，短融、中票和公司债发行利率有所上升。
图4：各品种发行利率
资料来源：Wind，安信证券研究中心
1. 债券市场交易及信用利差走势
上周，主要信用债二级市场成交量合计11105.2亿元，其中，较前个周交易量增幅较大的有保商业银行债、证券公司短期融资券、集合企业债、中期票据、可交换债。
上周，各品种各评级信用利差有不同程度的波动。其中，短期限品种信用利差波动幅度大于长期险品种。其中短融、企业债、中票、公司债利差有所走扩。图5：短融利差走势
图6：中票利差走势
图7：企业债利差走势
图8：公司债利差走势
3.1AAA级主要行业利差走势
上周，AAA级主要行业利差较高的仍为采掘、钢铁、化工、机械设备、地产。行业利差走扩的行业有机械设备、汽车；行业利差收窄的行业有地产公司债、建筑材料、地产中票等。
图9：AAA级主要行业利差走势
资料来源：Wind，安信证券研究中心
3.2AA+级主要行业利差走势
上周，AA+级主要行业利差涨跌不一，其中行业利差较大的仍为采掘、钢铁、化工、轻工制造、有色金属和地产公司债。AA+级行业利差上升的有采掘、传媒、化工、机械设备、建筑材料、农林牧渔、轻工制造；AA+级行业利差收窄的有城投、交通运输、食品饮料。
图10：AA+级主要行业利差走势
资料来源：Wind，安信证券研究中心
3.3AA级主要行业利差走势
上周，AA级主要行业利差走势涨跌不一。其中，利差较高的行业仍为采掘、纺织服装、商业贸易、地产公司债。AA级行业利差上涨的有钢铁、化工、地产公司债；AA级行业利差收窄的有采掘、电气设备、机械设备、家用电器、汽车、轻工制造、食品饮料、通信、有色金属。
图11：AA级主要行业利差走势
资料来源：Wind，安信证券研究中心
本订阅号为安信固收团队罗云峰的个人订阅号。本订阅号推送内容仅供专业投资者参考。为避免订阅号推送内容的风险等级与您的风险承受能力不匹配，若您并非专业投资者，请勿使用本信息。本信息作者所在单位不会因为任何机构或个人订阅本订阅号或者收到、阅读本订阅号推送内容而视为公司的当然客户。
本订阅号推送内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，接收人应独立决策并自行承担风险。在任何情况下，本信息作者及其所在团队、所在单位不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
未经本信息作者及其所在单位事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式删节、修改、复制、引用和转载，否则应承担相应责任。
閱讀更多 雲談峰清 的文章
