6月首周表現可圈可點的染料板塊上週後半段遭遇“滑鐵盧”，一連3個交易日下跌報收，上週五跌幅更達到2.51%，在全部題材概念板塊中表現墊底。儘管如此，券商人士對染料板塊前景並不悲觀，認為國際油價回落，環保限產使得染料價格暴漲，醋酸、粘膠短纖價格維持近期強勢，化工行業正步入景氣週期。短期基於環保力度提升，染料、農藥等化工子行業增長可預見性較高，值得重點關注。
染料價格上漲
近期，江蘇連雲港灌南、灌雲、鹽城響水三大化工園區，所有化工企業一律停產整治。染料三巨頭中的兩家閏土股份、吉華集團受此影響進入半停產整頓狀態；部分上游染料中間體亦受此影響面臨不小的整頓壓力，包括亞邦股份、海翔藥業以及江蘇吳中等。
環保方面，第一批中央環保督察“回頭看”正式啟動，督察組將陸續進駐河北、河南、內蒙古、寧夏、江蘇、江西、廣東、廣西、雲南等省區。環保部“清廢行動2018”已經開啟，長江經濟帶的湖北、重慶、江蘇、浙江等地化工企業面臨較大整改壓力。
受諸多因素共同作用影響，近期染料價格持續上漲。目前分散黑ECT300%實際成交價已達53元/公斤，與5月初以來的企業掛牌價逐步貼近，這也是分散黑近兩年來的最高價格。此外，對位酯上週再度提價，從4.5萬元/噸跳漲至6萬元/噸，預計受成本端大幅上漲影響，活性染料價格接下來還有望繼續上漲。
供需向好利好龍頭
作為染料行業的重要上游環節，近期國際原油價格持續回落。受OPEC增產計劃引發的市場擔憂以及美元走強等利空的打壓，國際油價寬幅下跌。WTI期貨上週均價66.8美元/桶，較前一週下降4.7%；上週布倫特期貨均價76.6美元/桶，較前一週下降3.3%。
中金公司分析師表示，油價上漲疊加環保助力供需改善，二季度至今多數化工品價格同比上漲。根據其統計的154種化工品價格，漲幅超過20%化工品佔比達21%，其中漲幅超過40%的主要化工品包括醋酸、DMC、分散染料、功夫菊酯、甘氨酸等；價格同比上漲的化工品佔比達73%。預計醋酸、分散染料、功夫菊酯、DMC等公司二季度業績將繼續向好。
在國際市場上，目前印度進口對位酯價格也已經同步上漲，成本推高勢必導致活性染料價格進一步上漲。綜合來看，在2018年，中國染料行業供應存在較強下滑預期，且後續下降程度有繼續擴大的可能，而在染料需求方面則將保持整體穩定發展。
安信證券認為，在原油價格高位、內需的系統性調整、供應端季節性檢修下，化工行業的盈利預期有望修正，已進入了更為安全的低估值區域的且有業績兌現能力的公司具備投資價值。
天風證券也表示，染料行業供需好轉，行業低庫存，中間體漲價，行業龍頭顯著受益。2018年染料基本無新增產能。國內紡織服裝行業弱復甦，國外經濟復甦帶動出口，需求有望增長4.4%。供需向好，行業處於低庫存狀態，再加上染料中間體價格的推動，染料價格維持上漲趨勢。其中，滌綸長絲需求快速增長及中間體間苯二胺價格大幅上漲，尤其看好分散染料價格。
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