伯克希尔·哈撒韦公司的沃伦·巴菲特(NYSE:BRK。认为达美航空(Delta Air Lines)的股票是折价销售的市场领头羊。
由于疫情影响美股很多大公司开始打折，甚至在89岁高龄的巴菲特还在展望未来。他预计该公司股票的股息收益率将超过3.5%，帐面上有近29亿美元的现金。
他知道达美航空可以用正常年份的利息、税项、折旧及摊销前利润(EBITDA)来偿还长期债务。
截至3月5日交易开始，巴菲特目前持有达美航空11%的股份，7,190万股，价值近40亿美元。但他并不买账。
为什么不呢?
航空公司是灾区
DAL并不是伯克希尔哈撒韦公司投资组合中唯一的航空公司股票。达美的主要竞争对手——西南航空公司(NYSE:LUV)、联合航空公司(NASDAQ:UAL)和美国航空公司(NASDAQ:AAL)也持有类似的股份。
更恰当的说法是，巴菲特认为航空公司是不错的投资对象。
基于过去五年的经验，他错了。尽管标准普尔500指数过去五年平均上涨了85%，即便是在最近一次下跌的情况下，航空股的涨幅也没有跟上。甚至在冠状病毒爆发之前，这些股票就已经陷入了困境，但值得注意的是，达美是个例外。
现在，他们是灾区。联合航空和美国航空到2020年将下降三分之一。达美航空和西南航空下降了六分之一。如果巴菲特一直在“买入下跌的股票”，那么经过几个季度的正常交易之后，他可能就会安然无恙了。如果他在高点买东西，他需要剪很多“优惠券”才能收支平衡。(曼联不支付股息。)
达美航空和美国航空正在削减它们在亚洲的行程。联合航空取消了投资者日。航空业今年可能会损失1130亿美元的收入，而一些航空公司已经在走下坡路了。
甚至波音公司也在减少这种病毒的行程。
巴菲特对DAL股票的看法
巴菲特押注的是，当警报解除时，旅游市场将迅速恢复。
十年前导致美国航空公司破产的基本面因素现在已经得到改善。航空燃油价格很低。工薪水平得到提升，新飞机效率更高，世界贸易将会恢复。巴菲特喜欢说，聪明的投资者在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐惧。这就是为什么在市场最繁荣的时候，伯克希尔哈撒韦公司坐拥1280亿美元现金。
对达美航空来说，下降气流甚至提供了一个淘汰老旧、低效飞机的机会，比如MD-88系列。该公司2019年盈利62亿美元，合每股7.30美元。这足以让达美航空为其9万名员工提供16亿美元的利润分成，每人超过1.7万美元。按照2019年的增长率，达美航空将在6年内用净收入弥补其市值。
总结
我对巴菲特购买大部分航空公司股票的行为表示怀疑，但我觉得很难与他持有的达美航空争辩。
公司有忠诚的员工在紧急情况下尽其所能。这家航空公司不需要救助。
它的外国竞争对手可能会。日本航空公司(Japan Airlines) 1月份宣布申请250亿美元破产，需要政府救助才能继续运营。在这一年中，数家主要航空公司破产，其中许多公司因波音737-MAX丑闻而受损。
这应该意味着美国航空公司的国际航线将获得更多利润。这对达美航空其有利。耐心的投资者可能希望在市场低迷的时候逢低买进。
本文作者：Dana Blankenhorn 美股研究社（公众号：meigushe）旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们
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