10.23 江淮大眾包治百病

江淮汽車的小宇宙在2019年被徹底激發了。

在江淮汽車的9月產銷快報中，江淮汽車1-9月同比下跌11.27%，雪上加霜的是不僅江淮汽車銷量降了，還比去年同期少拿了5.65億政府補貼。

就在這種惡劣的情況下，江淮汽車發佈了第三季度業績預增公告，1-9月份歸屬於上市公司的淨利潤1.24億，同比增長159%。扣除非經常性損益後的淨利潤僅僅虧損8000萬左右，這項數字比去年同期足足多賺了7.46個億。

江淮汽車公告中對此的解釋是，嚴控成本所以毛利增加了7.8億。除了把褲腰帶勒出血，江淮汽車還準備把有著多年感情的安凱客車12.85%的股份賣給中車產業投資有限公司。公告上那句交易完成後，江淮汽車將不再是安凱客車的控股股東，轉而成為參股股東頗有些傷感。

公司體制、產品質量改革至此都為時已晚，這條路大概這是江淮汽車此時有且僅有的唯一一個選擇：節衣縮食，把錢都投給還有一絲希望的江淮大眾，然後坐等原地起飛。

找藥

合資企業的利潤目前依舊是汽車國企央企的主要利潤來源。2018年，上汽集團旗下的3家合資品牌合計銷量達到610.65萬輛，佔集團整體銷量的86.6%。這也是上汽能常年保持在世界500強的原因。

中外合資車企堪稱近40年除了房地產以外最優質的生意了。華晨、一汽、長安、東風、上汽等等曾經有著各式各樣問題的車企，在中外合資之後，都被合資品牌滋潤的生龍活虎，自主品牌也發展的文體兩開花。

找合資，一度成為了中國車企“包治百病”的一劑猛藥。

2016年江淮汽車登上了SUV紅利的高速列車，在完成多款SUV的投放之後，當年淨利潤達到11.62億， 同比增長35%。量鋪出去了，但是因為產品質量和口碑問題，2017年江淮汽車銷量銳減，尤其是SUV產品。2017年江淮SUV只賣出去了12.13萬輛，比2016年減少了15.42萬輛。

在2016年汽車之家的自主品牌車企總體質量排行榜中，江淮排名總榜單的倒數第六，每百輛故障數達到了642.3，比北汽高一名，比華泰低一名。

病來如山倒，這讓2017年江淮汽車總淨利潤僅剩4.32億元，導致江淮汽車經營團隊進行了集體降薪，高管和董事平均降薪一半。於是在2017年，江淮找到了大眾這個在中國市場無往不利的德國企業談合資意向。

江淮與大眾成立的這家50：50新能源合資車企，是江淮想給自己來的一劑猛藥。在江淮曾經的設想裡，這個合資企業生產江淮品牌新能源，又生產大眾品牌新能源，還生產原創品牌思皓。

原本江淮想著這是一個裡應外合，賺錢+拿技術一舉兩得的局面。但萬萬沒想到，這藥服下之後的副作用非常猛。

痛飲

從2017年敲定項目，經過多番的反覆談判協商，江淮大眾這個事情已經變成了奇怪的“江淮出技術，大眾出標準”，這個在中國合資企業從未有過的合作模式。

因為大眾不太願意在這個合資公司進行過多的技術投入，所以大眾只把西雅特這個曾經在中國混不下去的品牌，給江淮大眾用於生產電動車。江淮、思皓、西雅特，未來江淮大眾將會生產的這三個電動車品牌中，反而消費者更加熟悉的是江淮。

大眾汽車集團計劃到2028年要向全球市場交付2200輛電動車，其中超過一半在中國生產。這偉大計劃的主戰平臺是最新的MEB平臺。但是大眾在把這個平臺分給南北大眾之後，並沒有分給江淮大眾。

原因很簡單，大眾已經不再需要一家在中國50：50對分的合資企業了，尤其是南北大眾未來都會鋪開純電動車的情況下。把車給江淮大眾賣，還不如把車交給上汽大眾賣。

而大眾的訴求也很簡單，就是更大的利潤。之前大眾在年會上當眾給江淮施壓，明中暗中要求成為寶馬之後第二家，能在合資企業中拿到更大股比的外資企業。結果被上汽一紙公開聲明摁住勢頭之後，至今尚未有動靜。

不過大眾的意思也很明顯了，沒有更可觀的利潤，那麼大眾在江淮大眾中永遠只是出標準的那一個。

在今年6月20日江淮汽車在對上海證券交易所的年報問詢回覆中透露：江淮大眾公司 2018 年利潤總額為-2.74 億元，從而公司對江淮大眾的投資收益為-1.37 億元。江淮大眾的虧損額約佔到了江淮汽車2018年總虧損的近1/5。

江淮汽車在生死攸關的時候，all in進了大眾，想靠前幾十年幾乎百試百靈的合資車企大法給自己起死回生，沒想到碰上了合資車企股比開放這麼一個巨大歷史改革時機，結果被大眾反擺了一道。

對於大眾來說，一年扔個幾億灑灑水。但是對於江淮汽車來說，今年節衣縮食的才省下來1.24億，全砸在今年江淮大眾的項目裡，都不一定夠。大眾耗得起，江淮根本耗不起。

只要“江淮技術，大眾標準”的思皓不在今年成為現象級的市場爆款，那麼江淮汽車就要在明年考慮是不是轉讓合資公司的股份給大眾，成為華晨那樣的養生看客。

在猛的吞下江淮大眾這劑封面上寫著“包治百病”的藥之後，江淮低頭看看褲腰帶，燒完賣安凱客車的錢之後，已經卡到最裡面那個眼兒了。