1、占据5G+半导体+车联网所有风口,70%营收来自华为小米+高通唯一合作商,需求5倍提升,还刚刚吃下半导体世界级龙头,业绩开启10倍级增长！
公司原主业是手机ODM龙头,在手机出货量走弱下依然逆势增长,紧抱华为、小米、三星等头部客户躺赢行业集中度提升,更大的看点来自安世集团收购进入尾声,补齐丰满的双翼同时,对业绩更是成倍的增厚。
①5G时代ODM厂商重大机遇
公司是全球手机出货量最大的ODM龙头,市占率10%,将首先受益5G手机渗适率从0起快速提升。
作为中国"5G终端先行者计划成员、高通战略合作伙伴和其"5G领航计划"成员,更是业内唯一和高通合作的ODM厂商,将和小米、OPPO、索尼等共同发布基于骁龙的5G基带手机。
是全行业唯一自建模具厂的ODM公司,先进的技术和优异的生产效率使公司成为华为(22%)、三星、小米(47%)、LG等顶级客户的长期供货商,躺赢行业集中度提升,19年ODM出货量超1亿部。
②收购重磅级资产安世半导体龙头
安世集团是全球半导体龙头,前身是恩智浦的标准事业部,拥有60多年行业经验,专注分立器件、逻辑器件和 MOSFET器件制造,产品市占率均位全球前三,客户涵盖电力、通信、汽车等行业顶级厂商。
公司拟收购安世半导体79.98%股权方案已经落地,整合接近尾声,上报证监会后半年左右即可获得正式批复。
届时公司和上游深度整合将打通产业链核心环节,在客户、技术和产品各方面都具有协同效应,对业绩也有成倍提振。
③5G将是公司双翼齐飞最好的增长时代
5G时代将是物联终端3-5倍的爆发和质变,公司凭借终端ODM优势将进一步介入笔电、Pad、车联网领域,而终端规模增长也将同倍数提升安世标准器件需求。
关于未来终端连接数的预测,我们结合产业调研的情况进行了调整,预计2018年全球人联数量约为106亿,物联数量约为80亿其中中国的人联数量约为26.5亿,物联数量约为16亿;到2023年预计全球人联数量为116亿,物联数量198亿,其中中国的人联数量为29亿,物联数量44亿。从增长数目和增速看,物联数量均远超人联数量。
2、下一个核爆级的涨价品种!产品400%涨幅,利润11亿,2015年暴涨的多氟多就是它的范本!
近期化工涨价品此起彼伏。如染料的浙江龙盛、核苷酸的星湖科技、MDI的万华化学等等。今天脱水君分享东北证券深度研报提及的一个高弹性小品种,EC的石大胜华。
1 供给端:多处关停,石大胜华一家独大
全球EC产能主要集中于国内,国内18年EC产能9.8万吨,年底因环保问题泰兴关停3.5万吨产能,行业产能不足7万。
近期多地爆炸事故后,势必会有新—轮的安全、环保排查,而EC的原料环氧乙烷易燃易爆产能或受到限产、检修等影响。且今年将迎来建国七十周年,若再度迎来阅兵等庆典盛事,华北、华东地区的化工企业将面临限产、停产的可能。
此外,上述表格中东营海科产能在科技园区而非化工园区,方圆2公里内有多个住宅小区。这样的产能,无疑也面临更高的环保安全风险。
扩产方面,EC产能的扩产周期在1-1.5年。19年行业扩产主要集中在石大胜华自身,其中通过技改将产能提升0.6万吨至2.6万吨,此外行业在19年底前将无新产能投产。
②需求端:下游单一不可或缺,淡季提价行业已无库存
EC和2015年的暴涨的6F—样,下游单一,是电解液不可或缺的组分。EC在电解液中的质量占比在20%-30%(甚至更多)
据东北证券测算,目前国内供给6.9万吨,需求6.3万吨,紧平衡格局。
另外,EC下游电解液出货量季度差异明显,Q1既为消费电子的淡季,又为新能车的淡季。但今年3月份的淡季EC却岀现了跳涨,从去年Q4旺季的1.18万跳涨至1.19。这意味着行业已无库存。今年旺季峰值有望突破2万。
③对标6F:与2015年多氟多行情有诸多相似,且更为优秀
东吴证券指出,现在已经不是涨不涨的问题了,而是EC涨价的天花板在哪?
其指出EC和2015年6F涨价有诸多相似指出,可类比预估行情。
1、EC与6F的下游单一,均为电解液;且为电解液不可或缺的组分
2、小行业,市场规模都在10亿之内;玩家少,集中度高。龙头有强话语权。
不同之处在于,EC在电解液中的成本占比远低于6F,下游接受程度优于6F涨价。即使EC价格翻4倍,电解液的成本也仅增加了33%。且EC行业格局也更好,当年6F涨价的主要推手是多氟多,占国内产能25%。而目前石大胜华产能占比超35%,且EC还有供给大幅收缩的强烈刺激.
3、只有这个板块才能匹配牛市的气质!分析师摇旗呐喊"要靠抢,因为很快就没有这个价了"！
计算机板块到底选什么?科技次新呼之欲出!
次新一直冠以高弹性著称,在2014-15创业板牛市中,计算机次新股指数更被誉为贝塔中的战斗机,艳压群芳。引用国信证券熊莉观点,"只有计算机次新股才能匹配这牛的气质".
主题已经梳理过来了,机构龙头恒生电子78倍,自主可控龙头中国软件的PE已经不知道几百倍了;如果让我做策略判断,我很清楚地说[我会侧重特性,而不是主题了。次新股里面,还有很多新面孔,概念好,业绩好,才不到40倍,这样的标的弹性空间是巨大无比的,复盘上一轮牛市,你会发现只有计算机次新股才能匹配上牛市上升期的气质!,不信您可以回忆一下"国信证券熊莉
顺序应该是这样的,能在第一和第二梯队找到pe低于45倍的,就赶紧抢吧。因为很快就没有了。
兴业观点与其不谋而合,并推出了一份计算机中小市值"八君子组合:中孚信息、恒锋信息、久远银海、格尔软件、和仁科技、博思软件、数字认证、佳发教育。全是16年新上市的,市值小、预期差和基本面挖澘空间很大。给大家分类梳理下。
(1)安可信息安全,代表中孚信息格尔软件
①中孚信息:真正受益安可及保密业大发展的软件龙头股
PC主机软件方面,多款产品进入国产化采购目录,今年3月在山东实现国产化订单突破,可贡献营收预计1亿+,净利率15%+
在给保密局做的态势感知平台中,省级平台市占率70%+,未来随着平台建设范围的扩大和下沉,这部分新业务将贡献较多增长。
2 格尔软件:公钥(PK)领域领军企业,近期关注度火速提升
少数进入安可目录之一,体量巨大,相关订单从19年释放。金融电子支付、云计算、车联网等都给PKI带来巨大增量。如已为上汽集团做了云端KPI产品,用于车与云端的通信认证。以下是国信熊莉观点
(2)医疗信息化领域,代表久远银海、和仁科技
①久远银海:人社(市占率30%)及医保信息化龙头
2019Q1业绩预计50%-70%增长,超预期。性感的地方在于平安系持股公司8%,平安医保科技是医保控费产业核心玩家,公司将利用自己在医保系统建设方面的优势联手平安,共拓医保控费蓝海市场。
②和仁科技:医院与区域医联体订单高速增长
新一代信息系统研发多年,18年底已在浙江省人民医院上线,未来会在其他医院有更多突破。在河南、杭州医联体的订单有望爆发,公司富阳项目计入阿里杭州城市大脑项目。
(3)其他
佳发教育目前估值40倍不到,PEG小于1,非常稀有。公司完成新高考相关业务模块2018年覆盖300所,计划2019覆盖1300所,2020覆盖5000所。从订单角度看,2019智慧教育目标收入达2亿。
恒锋信息前瞻布局的的智慧养老澘力很大,与国家大力推行的养老事业高度契合,获得十个县区(大部分是福建)业务,涵盖10万以上老人。
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