7月底，一个让广大中小微企业非常振奋的政策终于落地。旨在扶持广大中小微、三农企业的国家融资担保基金有限公司正式成立，首期注册资本661亿元，采取“银证”合作形式，财政部作为公司第一大股东，持股比例45.39%，其余还有20余家银行、保险机构入股。这真是一个令人振奋的好消息！

国家为何选择这个时间节点发布这样利好的消息呢？其实政府也是用心良苦的。

众所周知，2018年对于中国来说是不同寻常的一年。中国可谓面临着内忧外患，外有美国挑起的无休无止不断升级的贸易摩擦，内有货币政策不断收紧造成的各种金融乱象，平台跑路，关联金融机构危机，上市公司债务危机等。更为核心的是，广大中小微企业、三农企业在这种金融环境之下融资难、融资贵的问题被无限放大。

特朗普政府挑起的贸易战我们难以控制，我们可以从2018年上半年的货币政策转向谈起。

2018年，延续2017年以来中性趋紧货币政策不变

其实，自2017年以来，我国整体金融市场就已经出现了重大转变，已经从过去的大水漫灌释放流动性转向稳健趋紧的货币政策。尽管在2018年上半年出现了三次降准，但我们决不能认为这三次降准就是国家货币政策再次转向宽松，这只能称得上货币政策在趋紧不变的情况下的局部调整。

国家为何要下决心收紧流动性呢？我们可以从过去十几年宽松的货币政策谈起。

自2008年金融危机以来，中国实施了相当宽松的货币政策。广义货币增速始终保持两位数的增长，个别年份达到26%，十分惊人；大批国企、央企、政府平台高杠杆经营；社会融资规模巨大；影子银行业务不断扩张，总规模超过60万亿。

过去十年来如此宽松的货币政策，对于稳定中国经济来说，确实起到一定积极作用，但是消极作用更大。一是造成资产泡沫横溢，二是造成企业和地方政府的高杠杆和高负债，三是催生各种金融乱象，P2P平台跑路，四是货币信贷的过度宽松，造成经济整体上的脱实向虚。

其实，流动性泛滥的更大恶果是造成中小微企业的无人问津。大部分资金忙着炒房、炒股，没有人愿意以股权形式投资中小微企业。大部分资金精准流入国企、央企、政府平台没有人愿意以债权形式进入中小微行业。更可悲的是，在流动性泛滥的时候都没有资金愿意光顾中小微企业，就不用说现在的相对紧缩的货币政策背景之下了。

而现在则不同了，中小微企业的春天终于来了。国家融资担保基金明确以再担保、股权的形式进入中小微企业。

国家融资担保基金未来展望

当然，对于国家融资担保基金的后期运作，本人有几点建议：

（1）利用银行高级别风控体系，减少坏账产生几率。众所周知，中小微企业由于信誉度、诚信度较低，贷款金额较少，还款周期也长等缺陷，很少受到银行的青睐。但是毕竟银行把握全中国将近2个亿的征信数据，银行具有级别最高的风控体系。

（2）本次国家担保基金的投放应该利用大数据等信息，保证资金的精准投放，把钱交到真正需要这笔资金的企业手中，并监督这笔资金的具体实施情况。首先，资金的精准投放是指，资金应该投放到具有未来发展前景的高精尖企业上面，而不是放在落后的产能上。其次，要保证这笔资金的专款专用，而不是挪作他用。

（3）本次国家社保基金辅助中小微企业的方式为股权+再担保模式，若以股权形式入股，须保证中小微企业的控股地位，而不是以大股东的形式出现，只有这样才能保证这些企业的经营自主性，让专业的人干专业的事情。

（4）国家社保基金若以再担保形式融资，需要适当放宽条件，以防由于条件非常苛刻，企业贷不到款，甚至出现私下权钱交易，侵占国家资产的行为出现。