對於2020年通脹，國金證券認為：
（1）豬價上漲可能階段性拉高CPI，但無法推升全面通脹。
（2）2020年CPI中樞抬升，節奏前高後低，但二季度CPI可能仍具韌性。
（3）對貨幣政策的影響：豬價高位難以引發全面通脹，故不會掣肘貨幣政策寬鬆節奏，2020年在杜絕“大水漫灌”的基礎上，政策利率下調空間打開，預計2020年央行降息2次，降準2次。
（4）對資本市場的影響：股市方面，CPI在2Q2020年的韌性可能對股市的估值提升形成一定影響，但影響相對偏短期化，A股市場仍將以轉型驅動和盈利驅動為核心因素，本輪結構性牛市大方向不變；債市方面，2020年債券收益率前高後低，但回落的節奏和幅度可能放緩。
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