股票基金收益是上證指數的2.5倍

從2009年至今的11年裡，上證指數的年化收益為3.49%，同期股票型公募基金的淨值平均上漲了2.5倍，年化收益達到8.72%是上證指數的2.5倍。所以公募基金的表現還不錯，不但大幅戰勝了指數，而且還獲得了較為理想的絕對回報。

不過，這個結果是不是與很多小夥伴的實際投資體驗並不相同，甚至開始懷疑自己是否買了假基金。如果你有較差的投資體驗那是正常的，因為獲取8.79%的年化收益是有前提的，即需要在2009年1月一把梭買入股票基金，並持有至2019年11月底，中間不做任何交易。

但是實際情況是，我們的收入是持續的，投資也是分多次進行的，並且投資動作會受到市場表現的干擾，而這種干擾往往是反向的。

為啥總是買虧了？

下圖是股票型基金的實際發行情況與基金淨值表現的對比圖，可以看出，在市場處於局部高位的時候，基金的發行規模較大，而市場處於底部的時候，基金髮行規模較小。結果就是，當很多人買完基金之後，往往收穫的是虧損的眼淚。

造成這種現象的原因也很簡單，當股票基金的賺錢效應蔓延，越來越多的人會跑步入場購買基金，於是繼續推高股票價格，造成虛高，直到該買的人都進場了，最後只能GG。

從2009年開始，按照基金的實際發行節奏去購買基金（按照上圖所示）並持有至今，年化收益是4.73%，收益大幅下降。但是現實情況可能比這個更差，比如市場長期下跌後，小心臟實在承受不住割了肉，或者剛剛回本就贖回了，錯過了後續的上漲，類似的投資操作只會讓實際收益更低。所以對於多數人而言，股票基金的投資體驗很差。

怎麼樣去扭轉這種狀況呢?

方法一：咬定青山不放鬆，任爾東西南北風。

無論市場如何，長期堅持定投。

如果從2009年開始，每月堅持定投1000元（如下圖），到2019年11月底，投資本金共計13萬元，按照公募基金的平均表現，盈利6萬元，年化收益率提升至6.56%。

方法二：別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪。

如果從2009年開始，根據市場發行情況投資公募基金，即基金好賣的時候少投，難賣的時候多投（如下圖），持有到2019年11月，如果投資本金13萬元，將盈利7萬元，年化收益7.00%，投資收益進一步提升。

方法三：便宜了買，貴了賣。

對於股票資產的定價，最常用的指標是市盈率（市盈率=公司總市值÷公司年度盈利），含義是公司當前價格是其年度利潤的倍數，該指標越高代表公司越貴，越低代表公司越便宜。

如果我們在股票便宜的時候買入基金，在股票貴的時候賣出基金，投資效果會更好。具體投資策略如下，從2009年開始，每個月計算滬深300指數的市盈率在歷史滾動三年的百分位分佈，如果市盈率處於歷史20%以下，則買入基金3000元；處於歷史20%-80%，買入基金1000元；處於歷史80%以上，贖回基金3000元。2009年至今合計淨投資本金13.6萬元，盈利12.9萬元，年化收益率8.66%。