目前上证指数长周期来看是箱体震荡，短周期在60日线上方反弹，接下来5日线、20日线的压力近在咫尺，今天缩量上涨，明天必须放量才能突破，但是短线如果没有利好出现的情况下，持续缩量的话突破是比较困难的，可能会以横盘震荡居多，以时间换空间，等待短期均线拐头向上，届时才是指数反弹的有利时间点。
创业板的走势比上证好多了，长周期来看是趋势上涨行情，短周期来看5、10日线拐头向上，20日线走平，如果接下来继续上涨的话，短期均线都会发散向上，属于多头结构，更有利于短线资金的进场，边走边看，短线适时进场。
给大家看一下近十年几大指数的估值水平，我们主要看市盈率-TTM分位点的数据，看下图。
上证指数处于42.3%，创业板处于56.43%，上证50处于41.52%，沪深300处于48.73%，根据相对估值高低排序，创业板>沪深300>上证指数>上证50，说明几大指数中性价比最高的是上证50，创业板已经超过了50%的中位线，估值合理偏高了。如果是想做稳健投资买指数基金的朋友，可以关注上证50、MSCI指数。
今天创业板涨得很不错，是因为科技股暴力反弹了，但是我不看好四季度的科技股，原因主要有两点：
第一点，现在涨得好、业绩好的科技股大多数都是制造业，并没有多少实质性的技术，包括沪电股份、生益科技这些都是生产一些比较低端的产品，制造业周期性也很强，今年业绩好，明年能能保持就难说了，给大家看看沪电股份和生益科技的的PB-Band。
立讯精密目前股价也不便宜，接近历史估值上限了，但是相比沪电股份，可以说性价比好很多，你知道为什么立讯精密今天依然能创出历史新高吗？因为立讯精密相对估值比沪电股份、生益科技便宜得多。
但是目前大多数科技股的估值都高得离谱，早已涨破了估值上限，我可以很肯定地告诉各位，中长期来看，以后这些股票一定会腰斩，股价至少跌50%以上，因为股价始终是要回归到价值上的，之前2017年涨得很凶的京东方A就是一个例子，2017年一季度京东方A净利润大增20多倍，之后一路上涨翻了一倍多，对于千亿市值的公司来说，还能翻一倍那是很厉害了。
结果呢，后来还是跌回了原点，归根到底就是行业的问题，京东方A是做显示屏的，那时候行业景气导致业绩大增，但终归只是制造业，周期性非常强，今年做得好，明年真的不能保证了，所以业绩一旦回落，股价自然跟着回落了。同样的道理，现在涨得好的科技股大多数都只是制造业，没有几家公司是拥有高端技术的，今年业绩确实牛逼，明年呢？显然这是个很大的问题。
第二点，我认为这波科技股的拉升是为了之后的出货，特别是四季度到明年一季度初的商誉问题可能会再次爆发，很多科技股都是创业板，创业板在明年一月份底要强制披露2019年的年报，到时候就是商誉减值的高峰期。
大家还记得今年1月底出现过的创业板股票跌停潮吗，天神娱乐、掌趣科技等等计提了天量的商誉减值，导致股价出现了跌停的走势，这些商誉减值产生的源头主要是14、15年牛市中大量公司盲目收购并购，现在业绩兑现期到了，做不到当年承诺的业绩就得减值，明年1月底有可能会再次爆发商誉减值潮，所以四季度科技股有可能见顶，目前这些公司估值太高太高了，将来股价一定会回归到价值上的，漫漫下跌之路等着他们。
以上两点就是我认为科技股四季度见顶的最重要原因，我敬而远之，各位可以自己掂量掂量，仅供参考。
分享经验
投资者在进入股市之前首先应该清楚，炒股票并不是一件像它看起来那样轻松的事情，它对于人的智慧和心性的考验超过了其他大多数职业。如果你不是真的对投资这件事本身而只是对赚钱感兴趣的话，你很难忍受投资过程中的种种“煎熬”，忍受不了的后果只有一个：亏损。
那么，怎样才能保持不赔钱呢?
第一、你的资金的性质，是长线资金还是短线资金，是自有资金还是借贷资金?你是不是已经考虑自己人生中的重大风险?如果在投资之前，已经为全家人员买了重大疾病的保险，留足了生活费，并且还有源源不断的资金流入，你投入是自有资金并可以放在股市至少达到5年以上。那么从资金的性质来看，你就具备了不赔钱的基础。不然的话，本来计划的长线投资，如果因为资金的性质，可能要在股价波动处于底部的时候出局，那么赔钱的可能性就会大大增加。
第二、你投资的期限是长线还是短线?如果是短线，那么很可能碰到个股和大盘调整，你算账的时候，就不得不承受数目上的亏损。如果是长线，那么从经济发展角度来说，人类或者一个国家的经济总是处在发展之中，符合价值投资条件的公司也在发展之中，总在增长之中，短期看来亏损的股票，随着投资年限的延长，也一定会在企业的发展中获得丰厚的利润。投资的长期限也是不赔钱的一个基础。
第三、选择什么样的股票?其实选股票的时候，不是选股票而是选公司，你必须像一个企业的所有者一样来看待这个公司的价值，而不是来回波动的股价。首先要估值，估值法有多种，可以参照巴菲特的未来的所有者收益加上利率折现来估值，最终目标是获得尽量大的安全空间，也就是以尽可能以低于价值的价格买入股票 。在一个炒作气氛浓厚的市场，恰恰给了价值投资者机会，很多真正有投资价值的股票，由于股价太高，把那些买低价股的投机者吓跑了，而把好股票留给了投资者。另外，快速增长的公司，随着业绩的增长，也给价值投资者越来越大的安全空间，所以查理.芒格说，对于优质的公司，可以给出很高的溢价。
第四、在买入一只股票时就已经作出了何时卖出的决定?设定一些条件，比如公司开始多元化发展，或者公司的灵魂人物出现变动，或者股价短期内体现了公司3-5年的价值。就像开车的前提是保命一样，但开车时你不会总想到保命，只要你跟前车保持安全距离，同时注意踩刹车，撞车危害自己生命的概率是很小的。开车保命其实已经蕴含在整个开车的系统中。投资不赔钱的概念，也不是对每一笔投资总考虑保本的问题，也不关心短期的股价涨跌，只要遵照不赔钱的前提选择公司、进行合理估价、确立卖出条件，也就是说建立一个投资系统，那么只要按照这个系统去运作，不赔钱自然在其中。
(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)
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