9月18日，一個讓中國人民銘記的日子。今年的這一天，A股市場也出現了令投資者關注的走勢，當天A股低開高走，並創下今年行情的新低2644.30點，而當天收盤2699.95點，指數上漲48.16點，漲幅1.82%，收出一根光頭光腳的大陽線。次日上證指數再度大漲30.90點，最高點2746.08點，較上一交易日的低點上漲百餘點。如此一來，2644點能否構成本輪下跌行情的底部就尤其令人關注。
歷經了今年以來的持續下跌之後，上證指數從3587.03點跌到2644.30點，股指下跌了942.73點，跌幅高達26.28%，而一些個股的跌幅則在30%、40%以上。在歷經了2015年的股災之後，投資者的元氣還沒有恢復，又因此被腰斬一刀，投資者確實是苦不堪言。指數能夠早日見底，並早日走出上升行情這是廣大投資者共同的心願。因此，從投資者的角度來說，無疑是希望2644點能夠成為本輪下跌行情的大底的。
從技術面來講，目前的A股本身也就處在嚴重超跌狀態。自年初的高點下跌以來，一路上也沒有像樣的反彈行情，股指一路處於下跌過程中。而且2016年初的熔斷底為2638.30點，與2644.30點非常接近。如果2644.30點的底部能夠構成，那麼，最近三年的行情就可以構成一個大的底部走勢。
並且目前的股市也表現出了強烈的底部特徵。如地量，9月11日、12日兩天滬市成交均萎縮至1000億大關之下，而9月17日進一步萎縮到869.6億元。地量見地價，這是一個市場規律。又如，截止9月17日，A股破淨股達到275只，創下了A股市場破淨股數量的新高。而當天滬市A股平均市盈率為13.24倍，深市主板股票平均市盈率為15.09倍，深市股票平均市盈率為21.62倍，創業板市盈率33.74倍（已低於美股納斯達克市場的市盈率水平），A股股票的市盈率水平已表現出了一定的投資價值。同時，股票市值低於50億元的個股接近2000只，其中低於20億元市值的股票也達到400餘隻。這些都是A股進入底部區域的重要特徵。
那麼，是否可以因此認為A股因此見底了呢？下這個結論還為時尚早。因為還有這樣幾個因素是制約行情發展的。
首先，9月18日行情之所以能夠出現反轉，大基建概念股的領漲至關重要。而從當天的消息面來看，18日召開的國常會明確提出要緊扣國家規劃和重大戰略，加大“三區三州”等深度貧困地區基礎設施、交通骨幹網絡特別是中西部鐵路公路、幹線航道、樞紐和支線機場、重大水利等農業基礎設施、生態環保重點工程、技術改造升級和養老等民生領域設施建設。在同一天國家發改委的發佈會上，也進一步釋放出基建補短板提速的強烈政策信號，明確力爭年內再新開工一批重大項目。因此，消息面是支持基建概念股上漲的。但基建投入，帶動的是GDP的上漲，而對實體經濟的帶動較為有限，並不能改變實體經濟總體低迷的局面。這是A股市場需要面對的最大的基本面。
其次，資金面對行情的發展也很難提供持續的支持。雖然今年來，A股一直有外資流入，但就國內資金而言，基本上是存量博弈，基本上沒有增量資金進入。而從社會資金來看，資金同樣非常緊張。一個明顯的例證就是，目前金融機構存款增速創下40年來的低點。在社會資金大量流向房地產後，老百姓的流動資金都變成了固定的房產，很多家庭由原來的存款戶變成了負債戶，不僅沒有存款，相反還欠著銀行的房貸。
另一個數據也頗能說明問題，那就是今年以來已有約21只新基金因達不到成立要求而宣佈發行失敗，今年前8個月的新基金髮行失敗案例約是去年的3倍。其中，僅8月份以來就有多達6只基金宣佈發行失敗。對於發行失敗的原因，一位銀行客戶經理直言不諱地表示，“因為很多客戶沒錢再買了。”
此外，就股市自身的問題來說，雖然股市經歷了今年以來的持續下跌，但股市本身的問題並沒有得到任何的解決。股市仍然還是一個為融資服務的市場，仍然面臨著巨大的融資壓力，股市仍然還是限售股股東的提款機，限售股股東的套現並沒有因為股市的下跌而停止，相反還將隨著股指的反彈而加劇套現。而投資者權益的保護問題同樣沒有因為股指的下跌而得到解決。還有對違法違規行為的查處，也沒有因為股指的下跌而變得嚴厲起來。可以說，困擾股市健康發展的各種問題沒有一個因為股指的下跌而得到解決，這些問題仍然還是困擾股市健康發展難以迴避的問題。
如此一來，股市上漲的動力來自哪裡，就不能不令人困惑了。所以，對於目前的行情，出現反彈是很正常的，但反彈之後走向何方，恐怕情況還不能令人樂觀。繼續考驗2644.30點的支撐還是有可能的。尤其是目前A股的政策底還未出現，2644點之時證監會副主席仍然“非常放心”，因此不排除股市還有一個尋找政策底的過程。
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