冷哥讲笑话
6月25日，地产股及相关行业如钢铁水泥有色股价暴跌，通常认为降准有利于股市和楼市，那为什么地产及相关行业公司股价会暴跌呢？
原因在于市场上有传闻，国开行要暂停棚改项目贷款。众所周知，16年17年全国性的房价普涨，棚改货币化安置可谓“功不可没”。特别是这一年多来，三四线城市甚至很多小县城房价都翻倍，原因就在于众多拿到拆迁补偿安置款的拆迁户拿着钱到市场上扫货，开启了浩浩荡荡的“涨价去库存”的一波火热的地产行情。据统计，2016年和2017年棚改货币化安置的比例分别达到55%和60%。
国开行棚改贷款大部分是通过PSL（抵押补充贷款）的形式发放，PSL是近年来央行增加货币供应量的一种重要的方式。现在库存去得差不多了，三四五六线城市很多地方的房价都透支了未来几十年的涨幅，加上本来今年全国的棚改计划就在减少，而且很多小地方打着棚改的名义干了很多超出地方财力承受能力的项目和工程，因此棚改贷款收紧也在意料之中。但不管怎么样，三四线及以下城市的购买力在消失，对这些城市的房地产而言，可能面临着比14年还痛苦还长的寒冬期。
由于之前很多本来手里就有多套房的拆迁户拿到拆迁款会拿到一二线城市买房，因此，此次棚改贷款压缩对于整个房地产行业是一个重大利空，毕竟记地产就是一个准金融行业，没有货币支撑，房地产能不暴跌已经是不错了。
而这次降准表面上仍是以支持小微企业和实体经济的“定向降准”，但是市场也担心，怕资金以各种渠道“曲线”流入房地产。目前来看，由于各地还在不断加码“限购”“限贷”“限售”“限价”“限商”的五限调控政策，特别是限购限贷，只要不放开，基本能保证资金无法大规模流入房地产。另外，由于过去两年居民加杠杆加得太快，继续加杠杆空间越来越小。
对于股市来说这次降准并没有带来太多直接利好，这次降准更有可能是为了对冲人民币贬值预期下外汇占款下降带来的基础货币供应量不足，同时在一定程度上缓解债务问题。
