当前，世界经济正在上演的三大“口水战”一是贸易，二是石油，三是美元。如果要把它们对各经济体所能带来的广泛影响排序，我们认为应该是降幂排列，这是基于各经济体对这三大事物的可控性而言。矛盾交织的是，美国市场此时或正在崩溃或服软，但同时，石油美元依然还在让多国经济受伤。

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贸易从来就不是一方能搞定的事，在多国市场的合围下，美国市场或正走到崩溃而不得不服软的边缘

尽管美国经济不断叫嚣自己贸易上吃亏这件事已有一阵子了，但该国的各个领域却丝毫并没有得到实惠，反倒在农业、食品加工等多个领域的受损程度已远大于“自损八百”的标准了。而这背后正是世界市场这只无形的手，因为贸易从来就不是单边能搞定的事。也就是说，美国市场可以加征关税，而这个方法同样适用于其他任何一个经济体，如果大家都用同样的方法针对美国经济，则意味着美国经济将输无疑。近来，正是在世界多国市场的合力围攻之下，美国市场似乎正走到崩溃而不得不服软的边缘。

比如，据多家媒体6月21日报道，美国商务部长罗斯在给参议院财政委员会提交的书面供词中显示，白宫向42家公司免除了进口钢铝关税，涉及从日本、瑞典、比利时、德国以及中国5个国家进口的部分钢铁产品。但同时还有56个申请被回绝。罗斯称，不久的将来，免除数量会大幅增加。

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石油国依然在喋喋不休，无论石油增产还是减产，终有市场因石油而受伤

相比于贸易，石油则要更加不对等，因为，全世界的产油国是少数集合，而原油进口市场是大多数范畴。因此，无论从供给层面，还是需求层面，人们很难看到他们之间真正的平衡，特别是对油价而言，显然，二者是对立的。不过，即使是在石油国之间也依然还在喋喋不休，比如，在OPEC（石油输出国组织）与非OPEC维也纳会议还没有开始之前，主张原油增产的沙特、俄罗斯与主张原油保持继续减产的伊朗、伊拉克等就存在截然不同的观点。

这就出现两种假设，一是如果原油增产计划无法达成，则意味着未来油价还存在跳升的可能，这或将成为压垮多个脆弱经济体的沉重负担，比如，加拿大皇家银行指出：“借贷能力有限的越穷国家可能在进口石油成本攀升之际面临融资困境。”分析认为，类似印度和越南等国就将受到最为严重的影响。二是一旦产油国达成原油增产共识，则意味着油价的下降，可能对出口量庞大的石油大国来讲，并无过于明显的影响，但对于个别原油生产近乎于停滞而影响到出口的石油国来讲，或将是雪上加霜的，比如委内瑞拉亦是如此。也就是说，石油对许多经济体的影响力依然是巨大的。

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美元或搅动全世界进入加息通道，实物和现金为王的时代或正来临

相比于贸易和石油来讲，货币对一个国家经济的影响可能更为直接。由于美元是世界通用货币，过去数十年间，世界经济的每一次风吹草动几乎都离不开美元的左右。比如，近期美元在宣布今年第二次加息的前后，多个外储薄弱，脆弱经济体的货币岌岌可危，我们提及的阿根廷、土耳其、印度、印尼、巴西已堪称美元强周期中的“玻璃五国”。为了抵御货币和债务风险，除巴西外的其他四个国家已纷纷宣布加息，阿根廷更是创下了在八天时间内连续升息三次，将利率提升至40%水平的纪录。值得注意的是，连石油大国沙特也于近期宣布加息。

我们分析认为，尽管多数经济体的货币政策较为中性甚至依然还是宽松，但世界经济必须面对的现实是，美元鹰派的加息周期还远远没有结束，有预测认为，2020年之前美元至少还要加息八次，这意味着接下去，可能多个经济体都会直接或间接跟随加息，以应对本国货币贬值的风险。无独有偶，路透社报道，在欧洲央行上周宣布在年底前结束量化宽松的停止购债计划后， 德国央行总裁魏德曼6月21日表示，结束欧洲央行购债计划只是迈向较传统货币政策的第一步，因此持续推进更加重要。值得一提的是，尽管英国央行目前维持政策利率不变，但该行首席经济学家投票支持加息，使MPC支持加息的委员数量较上月增加一名，超出预期。美国知名财经网站Zerohedge 称，基于此，英国央行今年8月加息的概率已经大幅提升。

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BWC中文网分析团队认为，对全世界的投资者特别是一些炒房客来讲，近期最不愿意听到的消息莫过于某某央行宣布加息，因为许多央行的动静或都关乎到投资者的钱安放在哪里，以及资产价格的问题。然而，种种迹象表明，世界经济或正在进入加息的通道中，毕竟，对于许多央行来讲，始于十年前的金融大放水或是时候收紧闸门了。因此，投资者保护好自己的钱袋子尤为重要，越是资产价格痛苦的时期，往往也是现金和实物为王的时代。（完）