2019 年 12 月雅本化学（300261）发布公告：子公司 ACL 拟与 Greenstar Global Inc.在马耳他合资新设立 A²W Pharma Limited，主营 CBD(大麻二酚)等管制药物，投资总额为 600 万欧元，其中 ACL 投资 300 万欧元，占注册资本的 50%。
合资公司将在马耳他马尔萨工业区新建大麻提取、加工工厂，按照 GMP 准则生产医药级的 CBD 产品，研发大麻素类物质作为药物活性成分的潜在用途及创新药剂。
A²W 工厂建设期约为 10-12 个月，建成达产后，预计第一年可实现净利润 1,250 万欧元，第二年可实现净利润 2,500 万欧元。对国内医用大麻二酚（CBD）行业，核心观点如下：1）在 CBD 新药研发和合法化驱动下，全球医用 CBD 市场将快速发展； 2）上游种植（含育种）和提纯环节，国内企业和海外比没有优势，且很难赶超；现阶段的高利润来自于市场高增长的红利，后期风险很大，不建议企业贸然介入；3） 医用 CBD 行业，国内企业的主要机会在医药研发。下游国内 CBD市场短期几乎不可能放开，国内医药大麻产业只能介入国际市场。在不熟悉海外市场渠道和相关法规的情况下，与海外药企合作是一条最现实的路径。如果我们看长远点，等医药大麻度过红利期以后，上游的种植面积过剩，普通纯度 CBD 终要回归合理利润，真正有价值的还是下游医药研发环节。中国虽然对娱乐大麻零容忍，但如果医用大麻能在抗癫痫、神经性等领域出现安全可靠的药品，能节省老龄化成本，大概率还是要引入的。这时候能够享受国内红利必然是有研发经验且在国际市场成功实践的企业，而目前国内企业主要集中在上游的种植和提纯环节，实质性介入下游海外市场医药研发的很少。目前看雅本化学的发展路径最可能落地，本次合作亮点众多： 1．不介入上游难有竞争力的种植环节；2．欧洲 ACL 子公司以研发见长，与多家药企合作，且欧洲是医用大麻的
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