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新三板诸海滨团队
新三板研究第一名，新财富、水晶球、金牛奖等诸多荣誉。
我们感谢您一直以来的支持与信任！
敏锐与深度，坚守与陪伴！
愿一路得您肯定目光，用努力作最长情告白！
江苏铁科（833442.OC）
紧抓铁总扩建机遇，新材料蓄势待发
事件
公司2017年实现营业收入2.97亿元，同比增长12.29%，归母净利润9822.72万元，同比增长10.56%；公司拟以现有总股本17980万股为基数，向股权登记日登记在册的全体股东每10股分派现金股利4元（含税），共计分派现金红利7192万元。
抓住铁路新造货车的机遇，持续扩大风电主机行业覆盖面
铁路货车配件是公司的主要生产服务对象。目前铁路装煤敞车存在一定缺口，2017 年铁总新造货车首次招标 40000 辆，同比增长58.28%（公司年报）。公司密切跟踪新造货车市场需求，将2016年由公司主导研发的铁路货车用耗件于报告期内批量生产并销售，带动相关配件的产销量同比增长20%。此外，公司与中车环保等加强合作，加大弹性元件旧件回收的利用力度，继续扩大铁路货车维修用零部件的市场占有率，强化领先优势地位。在风电领域，公司通过了上海电气、金风科技、海装风电、浙江运达等大型风电主机厂家的供应商审查和监造，形成了批量销售，扩大了风电行业主机生产企业的覆盖面。
复合材料进入大发展时期，有望成为驱动公司业绩增长的新动力
复合材料横跨新材料和重大装备两个领域，受国家政策扶持，市场需求牵引作用巨大。公司积极推进研发、改进各类工程塑料改性粒子、树脂基高分子复合材料等，保障了生产过程的材料供应以及多样化选择。报告期内，关节连接器用自润滑超高强度耐磨部件、新型防脱强构从板等产品已完成试制，并进入批量生产销售阶段。据年报披露，2017年公司高分子复合材料制品业务实现销售收入2033.92万元，毛利率从35.78%上升至47.78%。
持续加大研发投入，加宽产品竞争的护城河
作为高新技术企业，公司持续将研发摆在优先顺位：2017年研发支出共计1112.59万元，同比增长13%，并于报告期内验收了喜人成果：公司新增4项发明专利、6项实用新型专利，累计获得专利授权已达66项，“C80”系列两项产品被认定为江苏省高新技术产品。从细分行业来看，轨道交通领域，多款新产品已完成试制，进入小批量生产、销售阶段；新材料领域，公司与华南理工大学材料科学与工程学院正式建立起全面战略合作伙伴关系，军工、轨道交通用新型功能材料的研发进入新阶段；船舶领域，在胶管产品已通过了 DNC.GL 船级社认证的基础上，公司成功研发了可曲饶接头、隔振垫产品等船用减振制品，以适应行业转型升级的需求。
多项资质“傍身”增加品牌含金量，深得行业龙头青睐。
报告期内，公司持续加强经营管理，不断提高产品与服务质量，累计有30种产品取得中铁检验认证中心CRCC证书，可曲饶接头、隔振垫产品通过了中国船级社ccs认证。公司“铁科牌”产品技术和研发能力领先，深得客户信赖，公司的主流客户和长期战略合作伙伴均是行业龙头，包括中铁总公司下属各集团有限公司、中国中车、中国神华、中国国电联合动力、中船重工集团公司下属主机厂等大型国企和上市公司，具备雄厚的资金实力和庞大的产品需求。
风险提示：
原材料价格波动风险、国家能源政策变动、应收账款回收风风险。
只要路是对的
就不畏惧远方
安信新三板 诸海滨团队
重点行业
松柏之茂，隆冬不衰
新三板市场2018年度策略
物业
长期发展空间开启，目前估值处于历史中枢位置，企业的成长性是投资主线：关注规模与绝对营收较高的龙头股以及相对增速较高绩优股
医药
敏锐解读医药新政，深入挖掘细分龙头，持续跟进医药创新
TMT
“人口红利”将向“工程师红利”释放，技术创新是未来的主旋律；立足基本面，把握三条主线（云计算、5G/物联网和人工智能）：（1）寻找估值低+行业景气度高+竞争优势强的细分领域龙头公司；（2）重视优质赛道中的龙头和次龙头公司；（3）寻找TMT相关领域的拐点机会
教育
投资坚守精品策略，遵循四大投资线条：
（1）后修法时代关注品牌化规模化的真龙头
（2）把握职业教育、在线教育等快速成长机会
（3）刚需支撑+适应冲击，线下培训仍是主流
（4）STEAM等素质教育风口显现
环保
新能源
看好环保税+排污许可证+常态化环保督查开启的长期需求通道，细分板块未来关注再生资源＞环卫＞非电治理＞工业治理。
新三板新能源汽车产业链公司的盈利能力较A股更加突出。后续增长将更多来自于优质企业议价权的提高与规模优势扩大带来的平均成本下降，行业龙头或将在后续时期持续受益。
传媒
手游依靠ARPU提升释放成长潜力，内容精品化带动价值提升，二八效应显著建议关注拥有精品制作能力、获取优质IP能力的公司。
智造
持续关注光电、核电、汽车电子等景气领域
安信新三板 诸海滨团队
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【团队荣誉】
2015年&2016连续新财富最佳新三板研究机构第一名、2017年新财富最佳新三板研究机构第二名。
2016年&2017年金牛奖新三板研究第一名2016年第一财经最佳分析师
2016年&2017年卖方水晶球奖新三板第一名。
【首席 · 诸海滨】
安信证券研究中心 •总经理助理
新三板研究负责人
2003-2007年任职光大研究所，2007年加盟安信证券研究中心。
曾获新财富最佳策略分析师、水晶球奖、金牛奖和第一财经最佳策略分析师。
擅长自上而下和自下而上相结合的研究方法，积累策略、行业、公司丰富研究经验！
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