隨著近期投機資金陸續撤退，菜油期貨價格回落十分明顯。資金撤退在給菜油市場帶來一地雞毛的同時，因前期菜油飆升而被動跟漲的豆油、棕櫚油也隨之回調。週二連盤豆油1809合約直接跌破5800元/噸大關一度跌至5754元/噸；大連盤棕櫚油1809合約則跌破5000元/噸大關一度跌至4992元/噸。今日大連盤油脂期貨也是延續前一日弱勢調整走勢。
附大連盤走勢圖：
美豆方面
美國農業部週一晚些時候首次發佈的大豆作物狀況數據顯示，截至上週日，美國大豆作物優良率為75%，提振2018年大豆產量前景。這可能造成熊市套利，致使近期期約相對於遠期期約下跌。同時，美國和主要貿易伙伴國的關係緊張，墨西哥對美國商品徵收關稅，其中包括鋼鐵、豬肉及威士忌等，以報復特朗普總統對墨西哥商品徵收關稅，這也令豆價承壓，但是有報道稱，中國將在未來一年再進口700億美元的美國商品，特朗普將與貿易顧問舉行會晤，討論中國的計劃，這給美豆帶來支撐，短線美豆將維持弱勢震盪整理態勢，1000美分關口附近或支撐或面臨爭奪。
出口需求放緩擔憂，馬棕油或承壓
調查顯示，馬來西亞5月棕櫚油產量料降至149萬噸,較4月下滑4.4%,連續第二個月下滑，主要是因公共假期的天數較多以及齋月影響，這亦放慢工人的生產率，但馬來西亞棕櫚油仍處於增產週期，未來產量仍有再度增加可能，加上馬來西亞在5月份將馬棕櫚油出口關稅恢復至5%（此前曾四個月免徵關稅），齋月備貨結束，印度盧比貶值也影響了買家進口棕櫚油的能力，況且國際豆棕價差近期持續縮小更不利於馬來棕櫚油的出口，馬來西亞棕櫚油出口需求放緩擔憂，屆時將施壓棕櫚油市場。
國內方面
目前全國港口食用棕櫚油庫存總量62.86萬噸。但因近期棕櫚油進口利潤仍可觀，促使國內進口商仍不斷訂船，6月棕櫚油進口量預估45萬噸（其中24度32萬噸，工棕13萬噸），較上週預估值增2萬噸，7、8、9月份棕櫚油到港量初步預估分別在44萬噸、47萬噸和46萬噸，均大於正常消費量，預計後期棕櫚油庫存回升可能性仍較大。
因上合峰會6月在青島召開，山東沿海大部分油廠5月30日-6月11日停機，導致上週國內油廠開機率有所下降，全國各地油廠大豆壓榨總量1629100噸（出粕1286989噸，出油309529噸），較上上週的壓榨量1650450噸下降21350噸，降幅1.28%。當週大豆壓榨產能利用率為47.16%，較上週的47.78降0.72百分點，本週（第23周）油廠開機率變化不大，壓榨量在164萬噸左右，上合峰會後油廠陸續恢復生產，下週（第24周）壓榨量將大幅提升至184萬噸的超高水平。
據Cofeed最新調查顯示，6月份國內各港口進口大豆預報到港147船954.95萬噸，較5月份的904.2萬噸增長5.61%，高於我們之前預期的940萬噸，較去年同期的903.48萬噸增5.69%。往年6月份大豆進口情況：2013年6月693萬噸，2014年6月639萬噸，2015年6月808萬噸，2016年6月756.48萬噸，2017年6月768.66萬噸，5年平均為733萬噸。7月份大豆到港預期在950萬噸，8月份預期880萬噸。據Cofeed統計，截止6月4日，國內豆油商業庫存總量134萬噸，較上週同期的132.31萬噸增1.69萬噸，增幅為1.28%，較上個月同期130.68萬噸增3.32萬噸，增幅為2.54%，較去年同期的123.1萬噸增10.9萬噸幅增8.85%，五年均值則是在103.319萬噸。
總的來看，美國作物狀況良好以及貿易爭端給美豆市場帶來壓力，而馬來出口放緩擔憂將抑制馬棕油走勢。另外近期國內豆油需求轉淡，豆油庫存再度升至134萬噸，且6、7月大豆月均到港達950萬噸，上合峰會後油廠開機率將大升，且市場預期中國棕櫚油後期到港將增加，超過消費需求，基本面疲弱令棕櫚油現貨承壓。
但眼下中美貿易爭端不確定性較大，若不能及時達成一致，6月15日美方將出臺徵稅清單，一旦貿易戰開打，國內油脂行情或從中覓得支撐，油廠出貨心態因此還較好，預計短線下跌空間料暫也不大，整體仍將弱勢震盪調整為主。 中長期來看，隨著美豆播種基本結束，7、8月份美豆將步入關鍵的生長期，期間美豆容易被注入天氣升水，尤其是今年阿根廷大豆減產超過2000萬噸的背景之下，若美豆產區也出現明顯的天氣問題，基金將積極炒作美豆價格，屆時棕櫚油價格也或從中受益。
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