文 | 知名財經博主王鐳@阿彌陀佛007
2019年12月31日下午，上證指數以小陽線收盤，A股全年交易結束。上證指數也收出一根中規中矩的年線——在連續4年重心下移後，2019年上證開盤幾乎開在了20年年線上，收盤則收在了5年年線下方48點——兩條年線均線之間運行的A股，一如面臨內需增速下滑和貿易摩擦的內外雙重壓力下的中國經濟，在一道窄窄的長河中，充分展現了自身的韌性。
分化與轉型並存，問題與改革同在，希望與發展仍在眼前，從這個角度上說，2019年的中國A股已經充分反映了中國經濟的“新常態”。在K線日復一日的漲漲跌跌、起起落落之間，世界目光下，蘊含著中國經濟的不竭動力。
振盪的市與分化的牛
2019年，上證指數全年上漲22.3%，全年振幅33.98%，而全年的最低最高點走勢是集中在4月9日以前的63個交易日完成的，從5月7日起的163個交易日，上證的總體振幅只有10.93%，漲跌幅4.94%，振盪讓市場非常煎熬。
煎熬歸煎熬，但2019年的振盪行情，相比2018年的單邊下跌行情，已經好太多，起碼難賺錢的感受，並不明顯——2019年萬得全A的全年漲幅是33.02%，可以算作整個A股的市值漲幅，這個漲幅並不低。
但個股分化明顯是A股在2019年的最大特徵，全年漲幅低於33.02%的個股有2482只，佔A股3760只股票的66.01%；如果以跑贏CPI算，全年CPI數據還沒有出來，11月CPI較高為4.5%，我們就以CPI為4%計算，全年漲幅低於4%的個股有1083只，佔A股總數的28.8%。
也就是說，2019年要不虧錢相比2018年已經容易很多，但如果選錯行業、板塊和個股，則你依然有近三成的幾率跑不贏CPI，有六成多的幾率跑不贏大盤。所以，2019年要在A股賺錢，最難是把握準A股的分化節奏。
科技題材是2019年A股的最大發動機，5G、半導體熱度此起彼伏，帶動深證成指、創業板指、中小板指漲幅全超40%，深證成指、創業板指居然漲幅在全球主要資本市場排名第二、第三，大改2018年格局。
對比這兩年的十大牛股，2019年第一牛股中石科技漲幅3倍，放在2019年都進不了前十。2019年十大牛股漲幅超過4倍才入門，1年十倍股也出現了——卓勝微，更牛的是這股振幅超過12倍——雖然這是一隻新股，能參與的不多，能吃全段的更少；但2019年的牛股漲幅和總體上漲個股的漲幅分佈，都預示著這是一個不錯的年景。
2019年的十大熊股，幾乎都是披星戴帽的*st股和退市股，這也在很大程度上預示著個股分化的加劇，“炒殼”、“炒小”、“炒垃圾”的行情，隨著新證券法的通過，將再也不見了，如果不幸入坑，那真只能自求多福，因此雖然A股的機會在增加，趨勢也很清晰，但操作上依然有難度。
改革之難與轉型之勢
2019年的A股與中國經濟的又一個相通之處，在於改革的進一步深化。A股在這一年經歷若干重大事件：MSCI擴容、A股“入富”、滬倫通開通、科創板開板、股指期貨鬆綁、《證券法》完成修訂······無論是主動改革還是全面融入國際市場，資本市場改革在推動市場化、補足先天缺陷的兩個維度上發力，市場人氣獲得極大提升。
2019年的中國經濟延續L型調速轉型的陣痛，處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，結構性、體制性、週期性問題相互交織，“三期疊加”影響持續深化，經濟下行壓力依然很大。
隨著要素市場發展，傳統的資金粗放投入效率越來越低效，從供給側改革到穩槓桿，發展方式需要摒棄不斷調槓桿、打雞血的模式，就必然切換到一個新的模式，在資本、資源、勞動力、科技等市場要素中，依靠科技創新轉型升級是擺脫困境的希望，也是最高效的一條路。
從更多依靠資本到更多依靠科技來提升產業的路上，陣痛難免。在這邁過這道坎的過程中，有的企業過得去，有的企業過不去。這是一個市場出清的過程，只有經歷出清，市場才能更健康。
總體來說，有兩個明顯趨勢反應到2019年的A股上了，一個是科技創新引領；二是頭部公司更具優勢——前者是科技要素凸顯的驗證，當科技要素在市場中效率更高時，資本必然蜂擁而至；後者是供給側改革，市場出清的效應，各個領域的頭部公司，都有機會藉助科技的力量，更上層樓。
A股改革也順應這一變化，一個是科創板推出；二是科創板試點的註冊制，已經被寫入新修訂的《證券法》；與過去一提註冊制大盤就一瀉千里不同，這次有了科創板試行註冊制，市場接受度明顯高了。
這也是順勢而為，改革之難，借勢不易，2020年新修訂的《證券法》即將實施，新的改革機遇和目標，將延續A股2019年的一些趨勢，並形成新的趨勢。
發展之惑 希望之光
趨勢指明投資方向，2019年的主題是科技和消費，2019年A股行業表現中，排名第一是日常消費；排名第二是信息技術。消費股在去年上半年全面爆發後，估值迴歸明顯，甚至部分高估，因此，即便下半年消費股還有部分亮點，但總體上處於一個震盪區間中。
2020年消費股是否有大行情，需要看2019年報業績支撐情況，所以，消費股表現會隨著業績表現而分化，自然也會有年報行情，但也僅限於業績預期達標和超預期的公司。
2020年必然延續的是科技創新趨勢下的科技股行情。有幾個頭部指標能直接反應科技股在2019年的表現，2019年A股十大高價股中，7只來自信息技術行業；2019年機構調研最多的十大公司中，5家來自信息技術；2019年A股的十大主題表現中，6個來自基於信息技術的行業應用，包括ETC、TWS耳機、智能音箱、超寬帶、消費電子等。
信息技術的行情基於5G的發展，以及半導體的自主創新驅動，這個趨勢將是一箇中長期趨勢，2020年在5G領域基礎設施佈局繼續發力的情況下，應用領域將有更多機會。
同時，2020年還將是中國航天的“大年”，北斗組網全面完成，完整的服務能力，將推動地理信息及相關服務產業的發展。5G與地理信息服務結合，將對自動駕駛、智能交通等行業發展注入加速劑和催化劑。此外，空間站“天和”核心艙將發射；嫦娥五號月面無人採樣返回實施、低軌移動互聯網星座“鴻雁星座”建設提速、火星探測器發射、長征八號將進行首飛試驗······航天產業的佈局範圍將更為廣闊。
第三是順應供給側改革之後，業務集中於頭部公司的業績兌現行情，包括行業龍頭、行業細分龍頭、隱形業務冠軍、業績藍籌都屬於此類，他們是供給側改革，行業出清的受益者。
仍以我最愛拿來舉例子的股票“海螺水泥”為例，2016年初股市大跌後，該股股價14元時對應市盈率為11，之後股價一路上升，市盈率也保持在15以內，而在2019年股價持續創出新高的情況下，市盈率卻跌到了10以下，當前55.8元的價格，對應的市盈率僅有8.98。
這就是業績一直在持續兌現的典型例子——不出現“長牛”行情幾乎是不可能的，那就太對不起觀眾了。
未來可以看得到長期增長趨勢的行業，其頭部公司、名牌公司會越來越有這樣的業績長紅企業。他們在支撐中國經濟長期基本面的同時，也將通過資本市場不斷反饋給投資者。
2020年，新證券法即將實施，註冊制將加速入場，中國經濟基礎在不斷出清的過程中夯實，各個領域在科技創新方面的突破和聚力，將為中國經濟提供轉換動能，上市公司的基本面、核心競爭力將成為推動股價上升更重要的因素，這一切為市場帶來的將是交易模式、交易思維的轉變。
2020年，我們有理由期待一個更好的、值得每個交易者做多的A股！
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