2020-03-04 14:35:17 佚名

拜孟

一键代偿观点：海航和乐视完全是两种类型的公司，海航不会落得乐视最终的结局。

自从乐视债务危机爆发，贾跃亭跑路美国之后，很多人就开始吧债务危机和企业倒闭划等号了。而前一段时间海航的债务危机爆发后，也引起了社会上很多怀疑，不少人都认为海航会步乐视的后尘，这就有点杞人忧天了。

首先，我们要先分析一下乐视为什么会倒。乐视之所以会倒，其主要原因就是因为银行抽贷，资金链断裂。而银行之所以会对乐视抽贷，则主要是因为乐视的估值完全是基于一个商业概念和模式方面，而不存在什么实物资产。

但是，对于银行来说，则是需要从两个方面考虑的，乐视成功或者乐视失败。因为贾跃亭所宣传的生态模式是一个全新的商业模式，并且世界上也没有成功的先例。另外，再加上乐视也没有什么实体资产作支撑，所以银行指定是要做最坏的打算的。

并且，你会发现，乐视宣城做要做的生态其实是和全互联网行业为敌，别人做的，他都想做入自己的生态系统里。所以，你会发现，乐视出问题以后，没有一家互联网公司出来帮他，最后出手的也就是融创和恒大这两家地产行业。

因此，从风险把控的角度考虑，银行自然很难去选择支持乐视。

不过，海航则和乐视是完全不同的公司，相比较于乐视，海航的抗风险能力则是要高出无数的档次的，比如海航旗下有酒店、商超、航空等实体资产，并且这些领域也都是属于高现金流行业，本身就有一定的抗风险能力。

说现实一点，就算是真的遇到了危机了，顶多就是出售一些实物资产，缩小一下企业规模就是了。就好比之前万达卖给融创酒店一样，这些实物资产是真真实实可以换成钱的。但是，这些互联网公司就不一样了，如果出现资金链断裂，公司运营跟不上，那么之前所有的估值都将化为泡沫，这些风险对于任何互联网公司来说都是一样的。

所以，同样是负债，但是本质上可能完全是两码事，对于乐视来说可能是生死存亡，对于航海来说就是规模的扩大与缩小。

一键代偿

海航与乐视有着本质区别：

一是海航的创始人陈峰是从体制内出来的，背景是海南地方政府，陈峰一直与海南地方政绑在一起，这一点乐视的贾跃亭无法与之相比，许多民营企业也无法与之相比。

二是海航是不是民营其实谁也说不清楚，海航的股东背景复杂，背后股东都是“牛人”，许多国企和大国有金融机构无条件支持海航，其中原因你们都懂。笔者与许多这种在中国非常“牛”的公司打过交道，前面的人都是“白手套路”，后面的人才是最“牛”的实力或实权人物。这一点不要说乐视的贾跃亭，就是国内的许多最有钱的一线民营企业也无法与之相提并论。

三是海航投资的都是实体产业，都是重资产，与乐视的互联网不同，乐视的互联网是轻资产，只是炒了概念，一旦概念没有价值了就一文不值了，所有的炒作都是泡沫。而海航的产业都是实体产业，都是重资产，就算是海航要破产，这些资产都是有价值的，海航的资产都是地产房产这样的重资产，这些资产都可以变现。

四是海航的问题是过度扩张，扩张的迅速太快。陈峰是个聪明人，海航真正当家的并是不陈峰而是背的老板们，海航只有快速扩张大到无法控制，背后的老板们只能让陈峰当家。

海航的成长是个奇迹，奇迹的背后有许多中国式的故事。现在的海航离不开陈峰，海航也不可能像乐视那样破产，海航现在需要做是瘦身，海航应该果断的卖掉所有不赚钱的以及低利润的产业，只留下能赚钱的，自己有核心优势的产业，提高利润率，平衡背后股东们的利益，海航就不会出大问题，海航依然是个好企业。

您的企业遇到任何难题都可以加盟皓脉投融资联盟圈咨询。

诚邀全国各地有资源、有能力的合伙人合作。如果您认同我的观点，请加我的关注并点赞。如果您的企业遇到，资金，市场，品牌，利润低，投资，产业升级，资本运作等难题，欢迎从我的首页导航条中点击加入我的“圈子”提出咨询，谢谢您们的支持。

金融学家宏皓教授

海航债务危机的爆发，并不是一两天发生的，而是积蓄已久。

实际上，从2017年上半年开始，海航集团的利息支出就已经达到创纪录的156亿元人民币，其短期债务达到1852亿元人民币，长期债务达到3828亿元人民币，净债务达到税息折旧及摊销前利润的6.5倍。而半年之后，华尔街日报在2017年11月报道中称，海航集团债务总量达1000亿美元左右，其中四分之一是短期借款。在此巨大的债务堆积下爆发财务危机是迟早的事情。

然而海航即使债务危机爆发也与乐视不同，海航与海南政府的切身利益紧紧相扣，2017年12月中旬，国开行、建设银行、交通银行、浦发银行等八家银行会齐聚海口力挺海航，声称要落实海南主要领导“海航好，海南好；海南好，海航更好”的精神。况且，海航的实物资产较多，相较于乐视的纯互联网公司，它的抗风险能力就要高出很多。对于纯互联网公司来说，只要资金断裂，运营跟不上，则公司的所有估值都将化为乌有，这也是海航与乐视在负债的情况下最本质的区别。

因此海航虽然债务危机爆发，但是前路还依旧未卜。

搞机小明一

最近，海航出售资产的新闻，再次被爆出。

最新的是10月8日的一则新闻—— 10月8日，海航基础发布公告称，出售坐落于海南省海口市金融大厦部分商品房，总房款为人民币1.78亿元。

甩卖上市公司，卖飞机，卖房，近年的海航，自从债务危机爆发之后，一直处于甩卖的状态。

为什么要从这个地方先说起，因为这个举措，和一个人相关，也和你这个问题的答案相关。

所以，我们还是先从这个人，海航董事长陈峰说起。

陈峰担任董事长，算是复出，因为在去年7月之前，他还处于退隐状态，当时的海航董事长，是王健。

2018年7月3日，王健在法国意外跌落、不幸去世，陈峰复出担任董事长。

陈峰和王健是海航的联合创始人，两人一起创办了这家后来的巨无霸企业，王健去世，陈峰复出，看起来风平浪静，其实背后的争权夺利，触目惊心。

海航曾是他们两个人的海航。

陈峰和王健之前在民航局一个办公室工作，之后陈峰南下创办海航，王健追随其后。

聚光灯下的，总是陈峰，王健则是海航资本运作的操盘手。这种搭档让海航，迅速膨胀成为一家总资产1.5万亿的庞然大物。

戏剧性的一幕，在几年前发生。这对黄金搭档的权力平衡，被悄然打破。在2012年海航完成“创业20年资产增长3.6万倍”的壮举后，一场旷日持久的内斗悄然发芽了。

两位创始人之间的斗争，在2016年9月以海航绝对领袖陈峰本人的淡出而收场。

先是海航实业高管签发了一份《阳光宣言》，向王健表达绝对忠诚。一个月后，海航集团下发口头通知，要求对董事局主席陈峰执行“三不政策”：

不执行他的任何指令，不回答他的任何问题，不给他任何解释。

陈峰在海航被“退休”了。

在王健的带领下，海航开始了大跃进，主要是通过收购的方式。

海航的收购，开始是沿着航空产业链展开，但后来摊子越铺越大。

据说进入500强名单后，海航管理层不断修改小目标。最后，甚至提出要进入世界10强，资产30万亿的小目标。

30万亿，差不多相当于六个苹果的市值。中国2018年GDP为90万亿。

与此同时，海航负债率却从五年前的79%降到了59%。

2017年年底，海航危机爆发了。两个月后，海航的“局外人”陈峰面对媒体，正式承认公司陷入危机。

随着王健的去世，陈峰的复出，海航开始了一系列的自救，其中陈峰自救的一个最主要的举措，是出售各种资产，不断进行瘦身，回到主营业务上来。

所以我们会看到各种新闻不断爆出，海航又卖地了，海航又卖公司了。

其实，这是好事，因为正在回归到正确的道路上。

那么，回到你最初的问题，海航会不会成为下一个乐视呢？

笔者窃以为，不会。理由如下：

1、人的因素非常关键。王健治理下的海航，在扩张的道路上突飞猛进，结果负债累累，而陈峰正在瘦身，拨乱反正，他正带领着团队驾驶着这架庞然的飞机，力图驶回正确的航道上来。
2、地方政府的态度很重要。为什么海航能度过两次偿债高峰？用陈峰的原话是：这显示国家对海航的态度，不能允许海航这个改革开放的民企旗帜，中国人打造的世界级品牌出问题。
其实不仅仅国家层面，就海南地方政府层面来说，也绝对不会允许海航出问题，这其实和乐视网有着天壤之别，乐视是没有政府，尤其是地方政府的背书的。

3、自救的希望有多大？据媒体披露，过去一年多的时间里，海航已经甩卖了3000多亿的资产，但负债依然有几千亿。陈峰则表示说，严格算起来有几百亿。海航有一万多亿资产，现金流极好，就是银行抽贷抽死了。

现在的陈峰正在对症下药，效果到底如何，仍然需要时间来验证，但无论从那个情感上来说，都希望这个民族企业不要就此轰然倒地。

涨声高高

国人对海航的认识和理解，只是表面上。在这个问题了，相信也没人可以解答清楚和解释明白。或者说，知道了也不会在海航问题上关于敏感问题解释给所有人。

海航的发家是奇迹也不是奇迹

懂得人都可以了解，可以做航空生意的，那绝对不是一般人。为什么说是奇迹呢？因为，在几个月开一家航空公司，几年内上百亿美金甚至更多的资产位列世界500强，长期债务高达上千亿。这是奇迹吗？如果个人的真实成就，那么怎么都得被世界所景仰！！

是国企还是私企？

我觉得问出这个问题，其实对于老百姓并没有什么意义。它复杂的控股企业的关系网、从来没有听说过的身价上亿的控股人，都不是我们可以了解的。海航的债务问题是次要问题，而真正的问题不在于此，海航的事多说无益。

海航和乐视完全是两个世界

乐视对海航，那能量就如大海和小河流一样，性质也完全不是一回事。明面上看看债务啥的，也就是饭后闲余的一个谈资而已。大海的水，太深了。

吉祥明保

海航和乐视虽然都经历了泡沫化的疯狂扩张，但，海航的根基毕竟比乐视要硬，海航的底蕴毕竟比乐视坚实，海航手里的资产毕竟比乐视值钱。因此海航还会有挣扎和重生的资本。但接下来的1年，对海航而言非常关键，负债率如果不能实现根本性的下降，那么海航很可能会步安邦和乐视后尘，在破产边缘沦为他人的囊中之物。

笔者2009-2011年期间曾经在海航集团某下属航空公司工作过，因此对海航集团的文化和运营还是有一定了解。海航的危机本质上就是杠杆太高，下属刻意隐瞒事实、时任高层过度自信后决策失误造成的。

经过近10年的发展，海航在资本化运作方面确实已经登峰造极，集团负债和资产规模实现了巨变。

但即便如此，海航赖以生存的根基板块还在，依然是立足实业的四大航空集团之一，虽然未必盈利，但是航空板块可以作为集团很好的背书，通过机场、机队、基础设施等，很快实现新的融资。

当然，融资也是有上限的，如果玩的太大，太过火，现金流出现了断裂，那么即使有着航空类实体产业做背书，也依然会走火入魔。

而海航当前，就确实是走到了资金链断裂的边缘。

盲目的扩张、收购、投资，确实帮助海航实现了成为世界500强的夙愿，但是好景不长，随着国家金融政策的调整，信贷和外汇政策的管控，海航的海外扩张战略一下子马失前蹄，不得不仅仅改变了战略开始收缩回撤，可一旦开始收缩，本身就紧绷的资金链问题一下子就显得越发严重。

2018年，海航的董事长王健意外身亡，这起扑朔迷离的事件更加打乱了海航的战略脚步。

要知道，王健正是海航全面扩张战略的总掌门。他的离世，让海航一直被虚假繁荣所掩盖的债务危机彻底暴露出来。庞大的债务真的可以用“债可敌国”来形容。

随后，在海航内部已经失去控制权，本来已经决定闭关隐退的海航真正大当家——陈峰，不得不再度出山，重新执掌海航，并大刀阔斧的对此前的扩张战略进行了改革。

简而言之就一个字，卖！

于是，近乎一年时间里，我们能看到的所有海航新闻，均是和变卖资产有关。

而变卖资金毫无意外的全部用于偿还债务。

经过一年多的辗转腾挪，目前，海航的债务危机正在渐渐地平息。虽然，海航的实力已经大不如前，但是，留得青山在不怕没柴烧。毕竟海航的核心业务，航空板块还在稳健的发展着。

另外，此前一段时间，陆续传出了海航航空欠薪的风波，但是并没有造成很大的影响和人才流失。目前，欠薪基本已经得到解决。

而海航旗下的信托及资本平台逾期问题，也在积极地和投资人进行协调解决，予以分期兑付。

但是海航的危机并没有完全解除，这种不断变卖资产清偿的债务，仅仅是一小部分比例，后续的偿还压力仍然巨大。

近期，有一种坊间的传闻不胫而走，即：海航将通过转让股权给海南省政府等方式，进行破产重组，届时会将资产和债务全部转移。

这也就意味着：

海航今后将回归为真正的海航，海航今后将不再是如今的海航。

至于是不是真的会出现这种结果，还要看海航在吃斋礼佛的陈老板引领下能否渡过此劫。

如果挺过去，只要后续海航不再作，那么慢慢的回血还是可以活过来的。

而至于像乐视这种完全是泡沫堆积起来的企业，还是早点刺破比较好。

大鹏故事绘

感觉海航和乐视差的可是十万八千里，起码海航有好的现金流和真金白银的东西，而乐视就是一个概念什么都没有，比如乐视体育估值240个亿没有任何意义，可能24个亿都没人要，或许也值这个钱但是100亿肯定没人要，而乐视体育仅仅融资就融了快100个亿了。很多版权只要花钱就能买，而海航可不一样，算是半垄断行业了。就连阿里腾讯百度想做海航这样的业务都不可能。