挥洒你的泪
-----------------------------------
就在几个月前，成立8年的小米终于在港交所完成上市。雷军敲响那口大钟，估值543亿美元的小米成为香港首个“同股不同权”IPO。
万万没想到，小米的记录马上就要被另一家名为比特大陆的国内公司给打破了。根据最新的报道，比特币大陆将要上市，市值将达到500亿美元，和小米相差无几。雷军听到这个消息，会不会要气哭了？
关于比特大陆，关注虚拟货币和区块链的小伙伴，一定不会陌生。但对大部分人来说，听到这个名字估计是一脸懵逼。
额……简单来说，比特大陆的主营业务就是挖矿、卖矿机和矿机芯片。
为了更好地理解这几个概念，我们先来简单科普一下比特币的概念。
现在市面上的虚拟货币层出不穷，但基本都是对比特币的模仿。比特币就是采用区块链技术、通过特定算法生成的去中心化的数字货币。
看到这里，是不是还是觉得一头雾水？
我们不妨把这个概念进一步简化，比特币就是虚拟黄金。它和黄金的共同点都是具有稀缺性，比特币的总量在设计之初就已经确定了，共有2100万个。
同时它还有黄金所无法比拟的优点，易于携带和分割，可以在极为私密的情况下携带和转移。
换句话说，只要大家都去使用比特币，它就具有价值。当年，美洲出现金矿后，淘金者络绎不绝。比特币出现后，挖矿者也就应运而生。
在比特币的机制中，矿工的算力越大，能挖到的比特币就越多。对一般人来说，显卡因为图形性能强劲，是最适合挖矿的工具。
然而，比特币出现最初价格低得要命，用显卡挖矿的收益可能还不够电费。
但随着近些年比特币价格水涨船高，挖矿者趋之若鹜。显卡价格也迅速飞涨，高端产品甚至长期缺货。
在利润的驱使下，专门的矿机出现了。这些设备专门为挖矿而生，算力远超一般的显卡。比特大陆能赚得盆满钵满，就是因为看准了这块市场。
讲真，这些矿机丑得不要不要的，就像一个拉长版的电脑电源，而且要用专门的挖矿软件。
但别看它其貌不扬，价格还真不便宜，分分钟抵一台电脑了。
和一般的小散户不同，挖矿公司的矿机极多，密密麻麻堆满，24小时不停息运作，一眼看上去还以为是服务器。这气势，足以把用显卡挖矿的小散户吓走了。。。
为了节省电费，不少矿机都被放到云贵高原地区。那里气候凉爽、四季如春，散热压力小，地势落差大，小水电发达、电价低廉。
除了云计算，这里也成了矿场看重的宝地。
对这些挖矿公司来说，利润约等于挖矿收入减去电费和矿机成本，所以能耗和算力就是最核心的部分。
比特大陆自然也看到了这点，立即设计出专门为矿机打造的ASIC芯片，代工厂是我们再熟悉不过的台积电。
按照官方公布的产品路线图，比特大陆的12nm工艺的芯片九月份就要来了，相信这个进度足以让牙膏厂汗颜了。
现在，比特大陆的采用自家芯片的蚂蚁矿机的市场占有率已经高达70%。比特币的价格一路狂飙，最开始只要几块钱一个，到2017年年初时涨到了13800美元。
在这个过程中，比特大陆的利润也如同滚雪球一般疯狂增加。
据说，比特大陆蚂蚁矿机的利润接近50%，牙膏厂、老黄、苏妈听到了估计要抱头痛哭。
据比特大陆CEO吴忌寒透露，2017年的利润是25亿美元。而老黄辛辛苦苦卖显卡、费尽全力搞AI，堂堂全球第一显卡厂商英伟达一年也赚不了了这么多。
小米一年的营收大概是1000多亿人民币，还没人家利润多。相比之下暴富的比特大陆，500亿美元的估值看起来就没那么过分了。
但问题来了，投资者还要考虑的是比特大陆未来的发展前景。比特币现在已经跌到6000美元左右了，未来会继续上涨还是一路下跌？
现在比特币没挖出来的还剩不到20%，矿机挖矿的难度会逐渐增加。比特大陆最最重要的矿机和定制芯片，届时能逃过变成一堆废铁的命运？失去了最核心的盈利来源，比特大陆还能支撑起500亿美元的市值？
去年9月，比特大陆拿到了红杉资本等投资者的5000万美元，用于开发AI芯片，并推出了AI品牌算丰。比特大陆已经在悄悄转型，官网上的介绍文字里，AI、机器算法也成为它的“专注领域”。
可是，和谷歌、英伟达们相比，比特大陆在AI上的技术和资金投入不过是杯水车薪。比特大陆在AI上的技术实力究竟如何，在有确定的产品出现前，我们也无从判断。
对于比特币，追捧者认为它是一场革命，厌恶者认为它是一次投机者的狂欢。“股神”巴菲特就直言不讳地表示，比特币是“老鼠药的平方”。
这位信奉价值投资的大神表示，比特币背后并没有实体经济，无法产生真正的价值，高涨的价格更像是投机者进入后的炒作造成的。
对绝大部分人来说，比特币没有意义，至少它的流通渠道太过狭窄。
当然，黄金在经过几千年考验后，成为人人认可的天然货币。年轻的比特币想要获得这样的地位，则需要更多的时间。
但不可否认的是，比特币为代表的数字货币市场中，泡沫太多了。
对投资者而言，它充满着风险和不确定性。我们不需要去考虑数字货币未来是否会成为主流这样宏大的命题，毕竟那可能是几百年后才会发生的事。
至于比特大陆，在完成彻底转型、矿机不再是主营业务前，如果比特币市场的泡沫破裂、比特币价格出现暴跌的话，500亿美元的估值恐怕会瞬间蒸发。
和小米并驾齐驱的比特大陆，未来命运会怎样？是否能成功转型？市场会给我们最终的答案。
雷科技
随着虚拟货币价格不断走低以及来自国家层面的禁止，似乎挖矿、炒卖虚拟货币已经逐渐淡出我们视线。不过作为区块链龙头老大比特大陆可一刻都不停歇呢，据外媒Coindesk得到消息，比特大陆在完成了一笔10亿美金的融资后，很可能将会在今年第四季度在香港递交上市申请，据估计IPO规模甚至高达180亿美元，将会成为历史之最。
比特大陆这家公司成为虚拟货币的独角兽时间非常短，成立于2013年，至今才5年时间。其创始人吴忌寒原本就是一位比特币狂热分子，北大经济学毕业的他很早就嗅到了虚拟货币背后的无限可能，但没有任何技术背景的他显然不可能完成专业矿机的设计，机缘巧合之下 ，他认识到现在比特大陆联合创始人詹克团，毕业于清华大学和中国科学院的詹克团一直专研集成电路设计工作，因此比特大陆拥有了别家不具备的强大芯片研发能力。
比特大陆研发的专业矿机算力要比同时期的更强，业内人士都知道，十台矿机，至少有七台都来自于比特大陆，几乎成为了挖矿行业的“头马”，抛开虚拟货币价值的巨大波动性，只出售矿机显然是个稳赚不赔的买卖，比特大陆深谙此道，闷声发大财。
在整个挖矿产业之中，比特大陆的身影随处可见，几乎横跨了整个区块链产业。比方说是ASIC挖矿芯片的设计、矿机的制造、矿工、矿池、挖矿云服务等等。当然了主要盈利是在于矿机的出售，分析师研究过专业矿机市场也发现70-80%矿机都出自于比特大陆。而由比特大陆生产的矿机所挖掘的虚拟货币占了全网的三分之二，而比特大陆经营的矿池算力份额占了全网的40%，这些数据都足以证明比特大陆在该领域可怕的覆盖率，以及宏大的盈利前景。另一方面，虚拟货币能坚持多久大家心里都没谱，比特大陆已经为自己谋划了后路，那就是转战AI人工智能领域。
此外，比特大陆还获得国内外顶级财团的热钱支持，据悉腾讯、软银集团、中国黄金集团和一家管理着150亿美元资产财富基金参与了上市前融资，规模在10个亿美元。其中还不乏与雷军有关系的一家开曼群岛投资控股集团，承诺最低投资500万美元。如果消息属实，也意味着各大财团均看好比特大陆前景。
在此之前的A轮融资对比特大陆估值只有10亿美元，而B轮融资后，比特大陆估值迅速攀升为120亿美元。根据Pre-IPO融资材料财务数据表示，比特大陆2016年、2017年和2018年Q1的净利润为0.97 亿、11.8 亿和10.6亿美金，预计2018年全年净利润将达到22亿美金。
所以目前对于其180亿美元规模的IPO完全是合理的，这将会超过Facebook，成为史上IPO规模最大的公司，而比特大陆总体估值在400亿美元至500亿美元之间。
超能网
沉静了几日，比特大陆打破了终止IPO的传言。
投资界（微信ID：pedaily2012）9月27日消息，昨晚，在港交所披露招股说明书。数据显示，比特大陆2017年的总收入为25.18亿美元，较2016年的2.78亿美元有了大幅增长。截至今年6月30日，比特大陆已实现收入28.45亿美元。比特大陆2018年上半年期内盈利为7.42亿美元，2017年全年及2018年上半年经调整净利润均高达9.5亿美元。
据悉，称此次集资所得将部分用于高科技AI芯片及AI应用的研发及扩大生产。
总营收超28亿美元，核心创始团队最小26岁
比特大陆由由詹克团和吴忌寒共同创立于2013年10月，专注于设计用于加密货币挖矿和人工智能应用的ASIC芯片、销售加密货币矿机和AI硬件、矿场和矿池运营及其他与加密货币相关的业务。
根据弗若斯特沙利文，按2017年收入计，比特大陆是中国第二大和全球前十大无晶圆厂芯片设计公司，也是全球最大的基于ASIC的加密货币矿机公司，占有全球74.5%的市场份额。
截至2018年6月30日，比特大陆已在中国开设11个矿场，位于四川、新疆以及内蒙古，该等矿场能容纳约20万台矿机，主要运用两个矿池，即BTC.com和蚂蚁矿池。
据招股书披露，比特大陆收入主要来自矿机销售、矿池运营、矿场服务、自营挖矿和其他。其中最大收入来源于矿机销售业务，2018年上半年占比已高达94.3%。
招股书显示，2018年上半年矿机销售收入为26.84亿美元，占总收入94.3%；矿池运营收入为4,321场服务收入为2,182万美元，占总收入的0.8%；自营挖矿收入为9,434万美元，占总收入的3.3%；其他收入为223万美元，占总收入的0.1%。
比特大陆累计售卖矿机超过460万台。2017年，比特大陆一共卖出了162万台矿机，其中148万台都是在2017年后半年卖出的，这段时间全球比特币价格疯涨，其比特币矿机平均售价为767美元，其他货币矿机平均售价1553美元；2018年上半年，比特大陆卖出了256万台矿机。
除矿机外，截至目前，比特大陆的AI芯片已经生产了两代，分别为2017年Q2推出的28nm的BM1680，应用于云端AI训练和推理；以及2018年Q1推出的28nm的BM1682，应用于云端AI推理。
今年9月21日，比特大陆刚刚宣布推出自主研发的全新7nm芯片，可用于挖掘比特币（BTC）、比特币现金（BCH）加密数字货币。这款由比特大陆打造的7nm芯片，宣称单颗芯片集成达10亿个晶体管，在算法上也进行了优化。芯片采用独有电路结构和低功耗技术，能效比将低至42J/T。
持股方面，在2016年重组之前，詹克团在北京比特大陆科技占股61%、吴忌寒占股22.9%、赵肇丰占股6.9%、年仅26岁的葛越晟占股4.6%、胡一说占股4.6%，以上五人及宋文宝都是比特大陆的联合创始人。
詹克团持股36%、吴忌寒持股20.25%、赵肇丰持股6.26%、葛越晟持股4.18%%、胡一说占股4.18%、全员股权激励持股0.72%、宋文宝持股18.47%。
李开复详解投资逻辑
IPO之前，比特大陆共获得过3轮融资。据招股书显示，2017年8月，比特大陆获得5000万美元A轮融资；2018年6月，获得2.927亿美元B轮融资；2018年8月获得4.42亿美元B+轮融资。
创新工场是在几年前布局人工智能加速芯片赛道时，发现了比特大陆。2017年8月，创新工场成为了比特大陆的第一轮机构投资人。
在李开复看来，高效能的专用人工智能芯片在人工智能势不可挡的时代背景中，其作为核心基础设施的价值和意义无可限量。在这个领域也涌现了不少新兴的创业公司，但创新工场更看好比特大陆团队的技术能力，尤其在中国现阶段特别需要的半导体设计和批量生产能力。
其次，比特大陆做的是计算量最大的芯片，而且又是量产，这两点都达到的中国公司很少。更重要的是，比特大陆团队有很强的市场嗅觉。在区块链领域应用爆发的时候，找到了一个平台的机会。同时，这个技术也能够用到AI领域，而且已经可以看到很不错的第一批AI芯片产品。
比特大陆发展到今日，矿机业务只是公司的起点。公司同时在人工智能领域和区块链技术领域布局，依赖其高效能ASIC的核心研发能力同时为世界的两条发展主线提供算力支持。
也是创新工场投资比特大陆的另一个落脚点。
创新工场执行董事王嘉平也透露了更多细节，作为一名资深区块链技术专家，当他分析这家公司的业务状况时发现，支撑10亿美元估值的核心业务是比特币矿机的设计和销售，这使得比特大陆的现状以及发展的前景变得尤为清晰。比特大陆以极致性能-功耗比的SHA256专用计算芯片为支点，占据了全球比特币矿机近70%的市场份额。
詹克团在今年创新工场的投资人闭门年会上的演讲中也提到，“数据海啸”正在以指数级增长的速度产生，到2025年数据体量还会增长5倍，人工智能对运算量需求巨大，半导体行业充满机会。
在这样的一个巨大的市场机会面前，半导体公司、集成电路企业迎来了一个千载难逢的机会。目前Intel、微软等公司提供的计算的芯片，都已经不能够满足今天深度学习对于计算的需求。今天主流的芯片大概的性能都在1瓦1T到1瓦5T之间。根据硅谷的统计，到2025年芯片的性能要达到20T，才能满足深度学习计算的需求，这差不多还有20倍的提升空间。
深度学习的计算从CPU进入到GPU，再进入到今天的ASICs之后，还要再进入一个定制化的ASICs，进一步的再有10倍的性能提升，才能够勉强在未来的5年之内满足地球上基于前面大数据和AI出现的巨大的计算的机会。
结语：矿机巨头扎堆谋求上市
除了比特大陆之外，其他矿机公司也先后申请赴港上市。
今年5月，嘉楠耘智向港交所提交IPO申请；全球排名第三的比特币矿机生产商亿邦国际也于今年3月从新三板摘牌，6月向港交所递交了招股书，寻求香港上市。
借力比特币的风口，众多矿机公司一跃而起，短短几年创造了一个又一个营收神话。虽然比特大陆研发芯片，但目前，AI芯片所占营收只能计入1%的“其他”选项。
对矿机厂商来说，数字货币的风口褪去、比特币剩余数量逐渐减少。此时登陆资本市场融资转型，无疑是最明智的选择。
