一、行业分析。人工智能作为IT产业的战略性和前瞻性新兴产业方向，一直是全球科技界和产业界关注的焦点。尤其是随着近年来国际上深度神经网络、机器学习方法的快速进步，DNN、RNN、CNN等深度学习方法在应用中的不断演进和完善，同时结合大数据和云计算提供的工程平台支撑，智能化的应用需求日益凸显，人工智能领域在全球范围内掀起了全新的热潮。伴随着IT产业发展的第五次浪潮，以万物互联、智能一切为特征的人工智能时代正在到来，语音为主，触摸、图像、手势为辅，将成为人机交互的新常态，人工智能的广阔前景和战略意义日益凸显，正在全球范围内引发全新产业浪潮。据麦肯锡《中国人工智能的未来之路2017》预测，至2025年人工智能应用市场总值将达到1270亿美元，同时，埃森哲预测到2035年，人工智能将使年度经济增长率提高一倍。未来人工智能将像水和空气一样进入到人们生活的方方面面。作为中国智能语音与人工智能产业先行者，科大讯飞在人工智能行业深耕十九年，通过各方资源整合，产业集聚效应逐步凸现，产业链日趋完善，智能语音及人工智能产业将持续迎来良好有利的产业宏观环境和政策环境。
二、公司分析。公司17年实现营业总收入54.5亿元，比上年同期增长63.97%；扣非净利润3.59亿元，比上年同期增长40.72%。公司作为中国智能语音及人工智能产业的先行者，基于拥有自主知识产权的世界领先的人工智能技术，科大讯飞已在教育、医疗、司法、智能服务、智慧城市等行业领域全面布局，并在消费者领域推出从手机应用、到智能车载、智能家居、智能终端等多种产品。公司建立了覆盖全国的营销渠道和服务网络，设有营销大区25个，签约渠道425家；与三大运营商、金融机构、手机、家电、汽车等行业领先企业实现了广泛战略合作。随着人工智能技术的不断进步，人工智能正在与各行业进行结合，科大讯飞在人工智能方面国际领先的研究成果将有效促进科大讯飞在智慧教育、智慧城市、智慧医疗、智能家居、智能汽车、机器人等领域的规模应用。
三、价格分析。公司股价31.96元，对应市值665.6亿元，市盈率153.1倍。销售毛利率约为50%，净资产收益率在10%左右。考虑17年营业收入54.5亿，即使营业收入增速60%以上，其股价也明显偏高，不具备介入价值。
四、管理层。公司控股股东为中国移动通信有限公司，不具备参考价值。公司董事长刘庆峰持有公司7.57%股份，公司上市以来，未有明显增减持行为，说明对公司前景较为乐观。同时，公司通过股权激励使公司利益与个人利益相统一，能在一定程度上提升公司管理水平。近年来公司逐步发展为我国最大的智能语音与人工智能服务提供商，相信其管理能力较为优秀。
综合来看，公司的技术能力较为优秀，所处的行业发展潜力较大，有一定的投资价值。但随着智能语音及人工智能技术产业化趋势明显，国外知名IT企业纷纷对智能语音业务加大投入，微软、百度、阿里、腾讯、IBM、英特尔中国等巨头的加入，使竞争具有较大的不可预测性。同时考虑现阶段公司股价明显偏高。不建议价值投资者长线持有。
閱讀更多 永輝自媒體 的文章
