作者丨劉毅
來源丨新財金觀察
5月28日，上交所發佈的信息顯示，碧桂園擬發行的200億元小公募公司債再度中止。
這已經是這筆200億的公司債第二次進入“中止”狀態。
2月7日，該公司債項目就曾被更改為“中止”狀態。這也是房企發行最大規模的公司債券之一，這筆200億規模的公司債，最早自2016年4月遞交申請，至今已兩度中止。
募集說明書顯示，公司本次公開發行債券擬募集資金總額不超過200 億元（含本數），扣除發行費用後，150億元投向於長租項目，剩餘資金用於償還公司借款。
這筆鉅額公司債“中止”的消息也迅速在地產圈內發酵。此後碧桂園回應稱，公司債中止的原因主要系公司擬調整債券的募投項目，以使募集資金更好地匹配募投項目並得到更加有效的運用，後續或將繼續推進本次債券的審核和發行工作。
但是，這仍然不能打消市場對於房地產企業負債高企的憂慮。因為就在5月30日，合生創展2018年非公開發行公司債券也遭“中止”，這筆債券擬發行額度為31億元。
Wind數據顯示，2017年A股128家上市房企負債合計達到6.51萬億，平均資產負債率64.56%，其中63家房企負債超過百億，34家房企資產負債率已經超過80%。
今年一季度的數據顯示，A股128家上市房企負債合計達到6.86萬億，平均資產負債率64.13%，負債超過百億的房企增加到67家，資產負債率超過80%的房企數量35家。
其中負債率前十的房企分別是萬科A、綠地控股、保利地產、華夏幸福、招商蛇口、首開股份、泰禾集團、陽光城、中南建設、華僑城A，其中中南建設負債金額1727.59億元，負債率高達90.78%，高居榜首。
綠地控股負債金額7701.97億元，負債率88.67%，位居次席，泰禾集團的負債金額為200.54億元，負債率為88.46%，位居第三。
從負債金額來看，萬科A以1.03萬億的負債高居第一名，第二三名分別是綠地控股和保利地產，負債金額分別是7701.97億和5971.31億。
高額負債背後，房企的現金流也普遍吃緊。Wind數據顯示，A股128家上市房企中，一季度現金及現金等價物淨增加額為負的房企達到72家，佔比超過一半，萬科A為-803.64億元、華夏幸福為-197.15億元、綠地控股為-129.47億元。
此外，房地產企業還有大量的債務即將到期。數據顯示，包含公司債、企業債、中期票據以及定向工具的地產業債務，2018年全年的到期量將達1949億元，其中主要集中在三四季度，分別高達932億元、698億元，2019年和2020年到期量更加龐大，每年的增量都在1000億元以上。
債務的集中到期也引發了機構的集中拋售。2018年5月份，交易機構開始規模性拋售地產債。5月9日地產債成交量72.79億元；5月10日地產債拋售量攀升至84.54億元，而此前日均僅35億元。這樣集中性拋售交易此前並不多見，這也意味著機構投資者持有地產債的信心正在逐漸下降。
業內人士認為，隨著樓市調控的深入，房地產行業的信貸環境也持續收緊。在房企債務違約的風險加持下，大型房企的發債渠道也在收緊，監管層對房企發債的態度更加審慎。數據顯示，2017年房地產企業共發行公司債85支，總規模940.8億元，較2016年的7955.5億元下降了近90%（88.17%）。
閱讀更多 河北新聞出版網 的文章
