周末最重要的消息就是这条了，但这不是第一次提。
2019年7月26号印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》一共有二十一条内容，其中第十五条有这样的表述：
大力发展股权融资。完善交易所市场股权融资功能，改革股票发行制度，提升上市公司质量；加强对中小投资者权益的保护，增强投资者信心；
按照投资者适当性原则，有序促进社会储蓄转化为股权投资，拓宽企业资本补充渠道；
鼓励私募股权投资基金等多元化投资主体发展，丰富股权融资市场投资者群体。（证监会、人民银行、银保监会按职责分工负责，完成时间：持续推进）。
这个文件，以前老徐就在文章里，分享过，可能大家都没重视过。这次银保监会提出来，大家也都知道了，就差发文件鼓励大家炒股了。
现在很多人开始看牛市，很多人觉得国家是坑大家的存款，老徐依旧认为，长牛市已经开始了。
12月26号就答应大家分享这篇文章，今天把敏感词删掉，和大家一起看一下，长牛市的五大原因。
一.房住不炒
12月的中央经济工作会议，房住不炒依然是重点。
什么决定房价？你会发现，在这个社会上过去十多年一直在讨论这个问题，有几十种答案，这就是房地产这个话题争议这么大的原因。
总结为一句话，“长期看人口、中期看土地、短期看金融”，大家记住这句话就行了。
我们判断一个地方未来房价是涨还是跌，第一个要判断未来这个地方人口是流入还是流出的，人口流入的地方，未来房价长期来说怎么走？涨。人口流出的呢？肯定涨不动。
这就是为什么过去一二线城市房价大涨，东北的房价不涨的原因，鹤岗2万块一套房的新闻相信大家也听到过。
因为房子是建造起来给人住的，也就是决定长期房价走向的是人口。我们可以看一下恒大研究院的几个图表，中国的第四轮婴儿潮已经消失，大家的生育意愿也很低，现在的人口树龄基本处在峰值水平，随着老龄化加剧，未来中国的人口会逐步降低。
所以除了一些人口源源不断的流入的特大城市，其他地方的房价一定是不会暴涨了。当房子失去了投资属性，只剩下居住属性的话，这些热钱必定会找到一个新的去向。
我们在11月20号的文章里就分享过一个数据，住户存款增加8.53万亿元，同比增长14.4%，增幅比上年同期高5.9个百分点，连续第12个月保持近五年同期最高增速，远超GDP的增速。
这说明了在房地产政策和P2P等问题下，大量资金无处投资，这也是老徐从2850点一路看多的重要原因。
二.去杠杆
我们从今年的一些政策可以知道，去杠杆的重点方向就是促进间接融资向直接融资转变。
什么是杠杆？杠杆的本意就是以小博大，四两拨千斤。杠杆有居民杠杆，也有企业杠杆。
居民这边的杠杆主要是按揭买房和消费贷。按揭都比较熟悉，30万首付，买100万的房子，那么其中70万贷款就是加杠杆的资金。
而去杠杆并不是不准我们买房，不准抵押贷款，而是将杠杆的比例降下来。原先30万首付可以“撬动”70万的贷款，现在不行了，提高首付比例，限购，得40万或者50万。
而企业去杠杆，简单说就是消除这些以小博大的资金，表现为降低企业负债率。
在经济繁荣期，货币流动性更宽松，企业更容易能贷款到更多的钱，公司资产估值1亿，原先只能贷7000万，现在可以贷到2亿，财务杠杆加到2倍。
而去杠杆则是在有经济增速下行压力的背景下，一旦企业破产倒闭，银行的钱就玩完了，而银行的钱是又来源于老百姓的存款、企业存款、理财资金等等。
因此这么一来就会引发连锁反应，最终可能导致系统性金融危机。因此这时国家对企业去杠杆，也是将金融危机扼杀在摇篮中，维持金融市场稳定。
企业也需要钱维持运营，没有钱企业倒闭会造成大量失业，引发巨大的社会问题。所以企业降杠杆就是从间接融资转变为直接融资是最好的办法。简单来说，间接融资是贷款融资，直接融资是股权融资。
2019年上海证券交易所推出了科创板，实行注册制，允许没有盈利的企业上市，以前这些企业可能只能去银行贷款，负债经营，需要背负沉重的利息压力。
而现在上市发行股票融资，没有了利息压力，企业可以更好的存活下去，对国家经济发展以及就业是有很大贡献的。
但是如果股市是没有赚钱效应，股民都在亏钱，那会有多少人愿意去拿钱买股票呢？应该都会清仓离场吧。
所以要想推动直接融资，去杠杆，搞活股市，吸引资金入市是必须要做的。
这一点我们在文章中反复提及，一旦新股开始大量破发，弃购比例远超以往，股市立马见底，我们可以复盘一下这次是不是从新股破发潮中大盘开始利好频出，见底上涨。
另外交易所最近推出了300期权，作为风险管理工具，又是吸引长期资金入市的一个举措。
而赚钱效应，2019年其实很好，上证50，2019年涨幅33.58%，沪深300，涨幅36.07%，中证500，涨幅28.17%。
所以，推动直接融资，推动社会储蓄进入股市，一定要把股市的赚钱效应涨出来。
三.社保资金入市
首先我们先说社保，社保是一直有缺口压力的。
90年代刚刚开始社保制度改革，在此以前，所有享受社保待遇的全国人员，以前并没有交过社保金，他们也享受社保，所以社保基金一开始就留下了巨大的缺口。
另外，从2022年以后的20年里，我国劳动人口平均每年将减少800万以上，老年人口每年增加接近1200万，社保收支压力越来越大，这个从我们刚才分享的几个图表里也能看的出来。
为了不断的减少资金缺口，我们的社保资金是统一安排投资的，股市是这些年逐步加大投资力度的一个方向。
人社部发布的数据显示，2019年截至9月底，养老保险基金委托投资总金额9660亿元，7992亿元资金已经到账，跟据规定，投资股票的比例可以达到30%。也就是进入股市的资金规模近2400亿元。
社保资金入市被称为是中国版的401K计划，401K计划是美国始于20世纪80年代初的一项政策，企业为员工设立专门的401K账户，员工和企业一起按一定的比例存入资金。与此同时，企业向员工提供不同的证券组合投资计划。员工可选择一种投资。员退休时，可以一次性领取、分期领取和转为存款。
在美国进入退休高峰后，401k计划在老人退休后的收入来源上起到了很大作用。
国内的三个因素我们已经分享完了，国际资本的流入上，我们也分享两点。
四. 息差
国外利率普遍比较低，甚至负利率。2019年8月，丹麦推出利率负0.5%的住房贴息贷款，意味着贷款1万美元，只要还款9950美元。这标志着一些国家正式进入负利率时代。
利率是指一定时期内利息额与本金的比率。通俗地讲,利率就是预期收益。利率高,意味着中货币的预期收益高，外国资本就会流入，寻求高收益。
举一个例子吧，假如中国的利率是5%，美国的利率只有3%，
那么美国的投资者肯定更愿意把钱存放在中国。这就是息差套利。
那不同风险偏好的资金，流入中国的主要方向就是债市和股市，从2012年QFII制度开始实施，国际资本投资中国股市是有额度限制的，额度用完了就不能买了。
但是在2019年9月，国家外汇管理局已宣布，决定取消相关投资额度限制。
这是中国扩大金融开放的又一举措，有助国际资本加速流入中国。
五. MSCI以及富时罗素指数
MSCI以及富时罗素指数都是国外的指数公司，是指数编制商，为世界各地的机构和个人投资者提供服务。简单来讲，纳入相应指数，世界各地的资本都会根据指数被动或者主动流入中国股市。
2018年开始，两大指数争相提高A股的纳入比例，MSCI指数现在纳入比例是20%，而富士罗素的纳入比例是15%。离100%纳入还有很远。
截至2019年10月31日，经沪深港通流入A股市场的净资金达人民币8600亿元，
香港和海外投资者通过沪深股通持有的内地股票总值达人民币12200亿元。外资持股占比是2.6%，提升空间还很大。
而我们看，外资流入的指数512160，MSCI基金，2019年涨幅是40.36%，
未来，随着A股的制度完善，会不断的提高纳入比例，将会继续有数万亿资金流入中国股市。
简单总结一下：
其实每一轮不管是股市牛市还是房市牛市，都是有使命的。就像楼市的最近的一轮上涨，是为了什么，去库存，对吧。
楼市可以涨价去库存，股市可以涨价去杠杆，也可以给全国人民提供养老金。
而股市的上涨需要资金推动，资金哪里来呢？
一是社会资本，房住不炒之后，中国的热钱以及居民存款无处可去，如果股市出现赚钱效应，必然蜂拥而至。
二是养老金企业年金等，投入股市保值增值弥补社保缺口，缓解老龄化带来的养老压力。
三是国际资本，到价值洼地投资套利。
这就是未来股市出现长牛的的大致推演，所以我们合理判断，未来十年，最大的机会是在股市，如果做的好，这就是一次资产+00的机会。
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