当你在1月份投资新兴市场股票时，要当心近期偏好。数据显示，新的一年趋势可能是短暂的。
自1999年以来，基于前三周交易进行全年押注的投资者至少有11次赔钱，因为股市在第四周逆转，并在今年剩余时间里反向操作。这表明，1月初的交易通常是12月人气的溢出效应，可以作为未来走势的反向指标。
摩根士丹利资本国际新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)在上月中旬突破关键技术关口后进入牛市，主要受中美两国达成初步贸易协议前景的提振。这种乐观情绪使该指数升至2018年6月以来的最高水平。
基于此，投资者是否应该在第二年的股市上涨中做出预测，甚至有可能弥补所有与贸易战相关的损失？历史警告说，现在还不是时候。如果这种趋势持续到1月21日以后，那么很有可能是真的。
以下是过去的教训：
*互联网的繁荣与萧条*
1999年，摩根士丹利资本国际(MSCI)的这一指数在经历了前一年的失误(包括俄罗斯债务违约和土耳其政府垮台)后，一开始就表现不佳。但随着互联网泡沫达到顶峰，这一年最终出现了一波失控的反弹。
2000年的情况正好相反。新年伊始，股市继续上涨，但1月下旬的抛售是网络泡沫破裂的预兆。
*2001年美国经济衰退*
随着美国经济萎缩，当年前三周11%的大幅反弹以失败告终。
*美联储刺激计划主导的反弹*
尽管美联储在2008年12月将基准利率降至接近于零的水平，并实施了首次量化宽松，但围绕金融危机的悲观情绪一直持续到第二年1月。新兴市场股市暴跌，随后出现反弹，公布了有史以来最好的年度表现。
*削减量化宽松恐慌*
在美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)于2013年年中暗示将缩减刺激措施的几个月前，新兴市场股市已经开始下滑。但是，从年初看，人们几乎猜不到这种情形。
*中国人民币的冲击*
2015年是中国乃至新兴市场的噩梦。上海股市的暴跌打击了投资者的信心。8月份，由于采取了强硬手段，人民币意外贬值，上证指数进一步下跌。尽管如此，当年年初的表现还是很不错的，前三周的涨幅为2%。
*后美联储反弹*
彭博在2016年初对基金经理进行的一项调查发现，他们中的大多数人对新兴市场股票持悲观态度。就在几周前，美联储近10年来首次加息，导致在新年至1月21日期间抛售了逾13%的债券——这对随后的反弹几乎算不上什么信号。
*贸易战*
2018年1月的第四周，在2017年3.9万亿美元的反弹基础上的牛市开局失去了动力。原因：1月22日，美国总统唐纳德·特朗普提高太阳能产品关税，引发了他与中国的贸易冲突。
说实话，1月初的交易并不总是失败。它在以下几个场合准确预测了全年的走势：
当开始趋势时，正确预测全年前景；
2003年大宗商品反弹；
2008年金融危机；
2011-2012年欧元区债务危机；
2014年石油大跌；
2017年唐纳德·特朗普政策的提振；
2019年的上涨。
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