投资，要有大格局。外资流入，对中国资本市场是大机会。那外资为什么要流入中国？我就逐步跟大家解读。
先说外资为什么从欧洲流出。2018年，欧元区国际收支中金融账户的净流出占GDP的2.7%，达到3700亿美元。
欧洲资金流出主要是由于其通缩，导致实业不振。有的人就很奇怪，欧洲央行一直在放信贷，存款利率都为-0.5%了，为什么欧洲的那个通胀就是不起来？
因为作为欧洲的钱袋子，德国极度痛恨通胀。这可以追溯到20世纪20年代初，德国发生恶性通胀，当时60亿德国马克只能够买一个鸡蛋。（下图第二列是时间，最后一列是美元对德国马克的汇率，数零就好）。
德国通胀统计
看小孩搭积木，用的不是砖头，是德国马克。
德国马克
这可以说是人类历史上第1次由印钞机引发的大规模恶性通胀。之前是没有货币供给学派的，真正搞清楚乱印货币会导致恶性通胀，是美国弗里德曼60-70年代提出的。当时的德国政府也没意识到过度印发货币带来的后果。也是没有办法，毕竟有一大堆战争债务要还。等到发现，想挽救，却已经停不下来。当你印钱上瘾过后，国民又不会让你停下来。因为一旦货币开始贬值，那下个月必须印更多的钱给工人发工资，要不然完全无法生活。当时工人领到工资后，第一件事就是跑到商店购物，第二天去钱可能就贬值一半。如此反复。更何况当时就美国大方点，减免了德国的债务。英国、法国还在催债。
货币供给学派创始人弗里德曼
当时的通胀打击了德国的中产阶级，尤其是那些有存款的，他们存款瞬间清零了。这些中产阶级的破产导致了后续很多事情的发生。
有过这样的经历，德国人骨子里反对通胀。我们可以看看德国近25年的CPI水平，基本以1%中轴线。
德国通胀率
我举个例子。1992年索罗斯做空英镑。其实是有风险的，因为德国当时如果按照英国央行请求，降低利率，那德国马克走软，英镑就能强劲反弹。索罗斯就会亏损出场。但他深深的了解德国这个国家，这跟他早年的经历有关。他最初是匈牙利犹太人，并且二战的时候在欧洲待到1947年。
有这段惊险的经历，他对德国人非常了解，知道他们极度厌恶通胀。所以做空英镑的时候，有把握德国不会降息。更何况那个时候东德跟西德才合并不久，德国人必须保证国内经济的稳定。如果降息导致恶性膨胀，这对合并是非常不利的。这都决定了德国不可能通过降息来稳住英镑的汇率。
英镑兑美元汇率
最后结局大家也知道，索罗斯通过做空英镑挣了10个亿美元。我想要强调的是，索罗斯只是顺势而为，如果没有对德国深入骨髓的了解，他是不敢做空100亿英镑头寸的。
那就回到现在，为什么欧盟货币宽松没有引起通胀，那就是因为他们并没有相应的刺激经济政策。只是进行了简单的资产购买。由于欧盟各个产业已经很成熟，加上各种严苛的监管，后进入者成本很高，投入产出比不高。这就导致流入实体的资金不多。并且作为欧洲债权国，德国是很厌恶财政刺激的，说到底还是担心通胀。这也导致大建基建这种措施在欧盟是不可能的。
这就导致欧洲央行的利率是负0.5%，经济却一直比较萎靡。即使希腊在欧债危机哭穷，德国也没有同意让它大规模刺激经济。大家应该还记得欧洲五国。
在一个通缩的经济体里面，资金外流是肯定的，因为资金会寻找有更高收益的地方。不同市场间的差价会导致资本套利。打个比方，就只A国存款利率-0.5%，B国收益3%，只要汇率稳定，就会有人把存款从A国挪到B国。资本在欧洲收益很低，而中国资本市场，会是很好的选择。
那欧元区大概会有多少资金例如中国？
欧元区GDP在2018年是13.7万亿美元，保守估计，未来每年净流出2%，也就是2700亿美元左右。中国GDP占欧元区以外GDP的近1/5。也就是说，按照这个比例，欧元区每年有望流入中国540亿美元，近3800亿人民币。现在当然没这么多，但随着人民币汇率稳定，加上欧洲对中国信心的增强，这会是大趋势。
全球GDP
而我国2018年外资净流入也仅为3500亿。反正只要人民币汇率稳住了，外资会进来的。
外资流入中国是在加速的，包括欧洲资金。根据统计数据，最近6个月外资净流入就超过3000亿，差不多是2019年全年的总和。
当然欧元资金流入中国主要是咱比较硬。首先，咱GDP还是维持中高速增长的，第二，咱不通缩。经历过通缩，你就会明白，通缩是让人崩溃的。
那为何多数资金不会被印度、南美、非洲截胡了，我会另外解说。
投资的事，让人脑洞大开，谁能想到，欧盟资金流入中国，居然跟100年前德国的通胀会有关系。或者说，跟几十年前开始的欧洲一体化分不开。欧洲拿了德国的钱，那经济政策就摆脱不了德国的影响。
有人问过基辛格对某地区局势的看法，他回答：这得从公元7世纪开始说起。
提醒投资者：投资，把握大格局，知道我们现在处于哪个位置，就会少很多恐慌。
当前北向资金不断流入中国股市，没道理老外不怕，我们怂了。便宜的时候多买点，涨上去了，心里才不慌。
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