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此前，基建通發佈過《19 家央企簽約 5000 億市場化債轉股協議！中國中鐵成首家實行債轉股建築央企》一文，中國中鐵在2018年6月引入中國國新等9家機構投資者，以“現金增資償還債務”和“收購債權轉為股權”方式，對旗下4家子公司增資約116億元，實施市場化債轉股。而這是自2016年3月提出“市場化債轉股”這一概念之後的國內首單建築業市場化債轉股案例，開創了央企市場化法治化債轉股的新模式。同時，在前文中通哥還提到了一句：建築央企實行債轉股勢在必行。
而在2019 年 11 月 13 日，隨著交銀金融資產投資有限公司 5 億元投資款的到位，標誌著中國鐵建首單市場化“債轉股”增資業務在中鐵十四局成功落地。
如今看來，通哥確實所言非虛。
中國鐵建啟動“債轉股”業務
建築企業資產負債率高位運行基本上是眾所周知的事了。2019年三季度各大建築央企公佈了企業公告後，基建通也做了業績PK，其中七家央企資產負債率的對比如下：
除中國化學外，其餘六家央企的資產負債率全都在75%以上，已經實施過債轉股的中國中鐵，其資產負債率同比下降1.37%，基本實現了降負債去槓桿的戰略目標。而中國鐵建排第二位，資產負債率達78.43%，與去年同期相比增長了0.7%，企業經營風險有所加重。
為降低企業資產負債率，優化資本結構，根據《國務院關於積極穩妥降低企業槓桿率的意見》和中國鐵建《關於同意中鐵十四局集團有限公司開展權益性融資的批覆》，此次中國鐵建實施“債轉股”增資以“增資擴股還債”方式開展，屬權益性融資行為。
自6月份啟動“債轉股”業務以來，中鐵十四局在股份公司相關業務部門的指導下，選取產業佈局合理、現金流和利潤相對穩定的三公司和房橋公司作為標的公司，先後與交通銀行、交銀投資 對接，並就《增資協議》、《股權轉讓協議》進行了長達3個多月的溝通，最後得到德勤會計師的認可。期間，高效完成了標的公司評估、外部專家審核、國資委產權系統備案、股份公司專題會議評審等系列程序。
交銀投資加快市場化債轉股步伐
交銀投資（全稱：交銀金融資產投資有限公司），是交通銀行2017年12月全資設立的債轉股實施機構，於2018年2月5日正式開業，公司主要經營範圍為：突出開展債轉股及配套支持業務，依法依規面向合格社會投資者募集資金用於實施債轉股，發行金融債券、專項用於債轉股，經銀監會批准的其他業務。這既是五大行中唯一設立在上海的債轉股實施機構，也是迄今為止交行集團註冊資本金最大的子公司。
交銀投資的成立，標誌著交行市場化債轉股工作掀開新篇章，同時，作為不少企業的增資方股東，交銀投資也間接地加快了其他企業的市場化債轉股步伐。
在上述提到的中國中鐵“債轉股”案例中，交銀投資就曾是增資方中的一員，以現金的方式分別對中鐵二局、三局、五局八局注資了1.8億、1億、1.6億和0.6億，總的出資金額為5億元。而在中國鐵建的首單“債轉股”增資業務中，交銀投資對中鐵十四局三公司和房橋公司也是出資5億元。
對於中國鐵建來說，實施“債轉股”引入投資人，符合國家推進供給側結構性改革、做好“三去一降一補”決策部署。該項增資業務的落地，省去了此前債務部分的利息支出，降低了標的公司、集團公司以及股份公司三級的整體資產負債率，提高了集團公司層面的權益融資比重，有效增強了企業市場競爭力。
同時，通過引入銀行系股東，可有效促進銀企綜合業務的開展，提高抵禦市場風險的能力，對推動企業高質量發展、實現“鐵建一流”目標具有重要戰略意義。
而交通銀行將以交銀投資為平臺，進一步發揮集團綜合金融服務優勢，有序推動更多市場化債轉股項目落地實施，切實服務供給側結構性改革。
通哥以為，繼中國中鐵和中國鐵建陸續實施市場化債轉股後，仍會有下一家建築央企加快債轉股進程。那麼大家認為誰將會是下一家呢？歡迎留言討論！
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