“外資更看重的是上市公司本身的投資價值，更著眼於長期投資，所以在外資的眼中，‘抄底’的意義較為有限。”
近期有關外資看好A股市場、外資“抄底”的說法不絕於耳。比如，近日就有媒體推出兩組數據來表明外資“抄底”A股一事，認為外資看好A股長期價值。
一組數據是，截至9月5日，今年以來滬深港通北上資金累計淨流入2312.53 億元。其中，自8月1日以來截至9月5日，北上資金累計淨流入387.29億元。另一組數據是，截至7月底，外資持有自由流通市值比例約6％。而這一數據在今年年初時還只是2％。外資投資A股的佔比與傳統強勢機構如基金、保險開始接近。
後一組數據的真實性其實是存疑的。因為沒有具體的構成情況，因此也不便作針對性的評論。但可以肯定的是，外資持股比例的增加還是事實。這一方面是A股納入MSCI，境外機構投資者存在被動建倉的因素。另一方面是藥明康德與工業富聯的上市，兩家公司的大股東都是外資股東，其對應的股票市值不是一個小數目，這個是否納入到了統計範圍不得而知。但不論是A股納入MSCI引發的境外指數基金的被動建倉，還是藥明康德與工業富聯的上市帶來的外資持股市值的增加，這些其實都與外資是否看好A股投資價值無關。
至於說外資“抄底”，這種說法更像是一種煽情，甚至是忽悠。就“抄底”而言，至少要對底部進行認定。比如，認定目前的位置2700點以下是底部或底部區域，那麼，2700點以下的操作，可以認為是“抄底”。但2700點以下的“抄底”顯然不是外資的專利，國內資金同樣也可以“抄底”，而且國內的資金量要遠遠大於外資，因此，我們至少不能認為A股的底部都被外資“抄”去了，內資一樣也在“抄底”。
而除了“抄底”以外，外資同樣有可能是“洋韭菜”。從媒體引用的兩組數據來看，今年以來滬深港通北上資金累計淨流入2312.53 億元，這些資金顯然不都是近期流入的。還有7月底外資持有自由流通市值比例約6％，這些持股的建倉顯然不都是7月底買進的。以A股納入MSCI為例 ，納入時間是6月1日。而當天的消息稱，相關的指數基金已在5月31日之前就已經完成了建倉。而5月31日的上證指數是在3100點附近，目前的上證指數是在2700點下方，也就是說當時建倉的外資總體套牢了10％以上，某些個股的跌幅更大。那麼這些所謂“抄底”的外資是不是都成“洋韭菜”了呢？
實際上，A股對外資開放始於2002年QFII制度的推出，從那時起外資就開始進入A股市場。因此，外資進入A股市場的過程，是一個漫長的過程，也是一個源源不斷的過程，在這個過程中，有外資“抄底”，也有外資“抄頂”，這些其實都是正常現象。而實際上，真正“抄底”的外資其實是很少的。一是底部並不好準確判斷，二是外資剛進入A股時，也不會重倉進入，外資投資的重點是在債市而不是股市。所以，對於外資“抄底”也沒有必要予以誇大，甚至“神化”。
而且，外資進入A股市場也並非是奔著“抄底”而來。能“抄底”固然是好事，但沒“抄底”也無妨，即便是套牢了，外資也有資金來補倉。外資更看重的是上市公司本身的投資價值，更著眼於長期投資。而從投機炒作的角度來說，外資不只是做多，更善於做空。因此，即便股市進入高位，外資完全可以通過做空來賺錢。可見，在外資的眼中，“抄底”的意義較為有限。只有國內的投資者因為習慣性看多做多，所以才把“抄底”看成是天大的事，這實際上是A股市場與國內投資者不成熟的一種表現。所以這種外資“抄底”的說法，也只能是拿來忽悠國內投資者。
本文源自國際金融報
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