1月30日晚，美國公佈第四季度GDP，數據本身與預期一致，市場似乎沒有任何的波動，但其實在這個數字背後，需要注意的是未來經濟下行壓力逐步增大的事實和衰退預期不斷增加的徵兆。
首先美國第四季度的GDP，如果真按照目前的2.1%的數值計算的話，美國2019年全年GDP增速為2.3%，這比現任美國總統3%的經濟增長預期明顯不足。在現任美國總統稅改刺激之後經濟仍然出現了疲軟的徵兆，就證明在沒有經濟刺激的掩護之下，可能這個數字要更差。
其次，即便是2.1%的增速，其中恐怕也有不少水分，我們來看下一組數據。
第4季度核心pce錄得1.3%，這個數字證明美國的通脹水平積極的低迷，關於這個數字本身我在後面加以評論，但是通脹低廉本身對於GDP來說卻是一個好的現象，因為GDP的增長沒有被通脹抵消。如果通脹水平迴歸正常的話，那麼這個GDP數字恐怕還會更低。
總之著一個GDP數字而言，對於經濟來說，並不能算是滿意的結果。
而且1.3%的核心pce顯然也是美聯儲需要警惕的情況，一方面來說核心pce遠低於美聯儲2%的法定政策目標，這意味著美聯儲降息的壓力正在逐漸增加，3月份議息會議可能會發生更有意思的事情。另一方面低通脹意味著美國投資增速有可能進一步的下滑，2019年商業投資已經出現了下滑的跡象，那麼進一步的投資低迷很可能讓美國經濟下行的壓力更加的明顯。
需要關注的下一組數據是美國個人的消費開支。
這兩個數字可以結合在一起看待。個人消費的降低，其實也是導致核心pce下降的原因之一，證明消費市場的活躍程度正在降低，兩者共同組成了對投資不利的因素。
這些數據都證明美國經濟前景正在越來越差，但是這不是故事的全部。
美國當週初請失業金仍然維持在21.6萬元的數字，這個數字其實沒有此前的22萬人或者23萬人那樣可怕，但實際上，二十一點幾萬人的數字仍然是大於2019年全年的中樞的。也就是說勞動力市場的情況仍然在細微的改變著，正在逐步惡化。
以上幾個數字都代表著美國經濟下行的速度不但沒有變緩，而且還在逐漸擴大2020年下半年到2021年的上半年之間，美國經濟陷入衰退的概率正在增加。
這樣帶來了兩方面的預期：第一方面是美聯儲面對的寬鬆壓力正在逐漸增加，雖然這不一定帶來降息的預期，因為目前美聯儲通過回購和購債向市場中注入了過多的流動性，但是美聯儲可能會考慮進一步延長注入流動性的時間和擴大規模。
第二方面是隨著美國經濟的進一步下滑，恐怕黃金的價格水漲船高是短期內會出現的事情，經濟前景與黃金走勢密切相關，那麼隨著美聯儲寬鬆預期的增加和美國經濟的下行，黃金的上漲幅度會在2020年第一季度逐步顯現。
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