淡淡禅风

0.13元的海润退市，刷新了人们对投资风险承受限度的认知；而对应的不仅有0.13元的海润，还有1000元的茅台！一个巨大的剪刀叉！

以往，感觉市场总是要么一起熊市，一起牛市，而如今，市场是牛熊共存，即，蓝筹优质股始终在有牛市，垃圾问题股退市股始终再走熊市。这个信号从16-17年就开始了，18年有一个系统风险释放的机会打断了之后如今继续恢复了这个分化。

我们简单地把市场分为上证50指数，沪深300指数，中证500指数和中证1000指数，可以清晰地发展，各个指数之间的分化越来越大。其中，茅台上1000元，五粮液半年时间翻倍，而上证50指数对应历史沪指最高点5178最高点，上证50指数只差10%，而沪指差60%。

很多人非常不习惯蓝筹持续上涨或者蓝筹成为市场的核心群体，事实上，这个从国际视野来看，具有广泛的同步性，美国十年牛市，也只是亚马逊微软和苹果等权重龙头公司的牛市，其他个股边缘化明显，香港也是恒生成分股的牛市。

为什么16-17年以后，市场发生了本质的转变？以茅台为例。因为金融形势和利率形势的变化，赢家通吃和整体市场增幅有限的同时，寡头公司逐步挤占退出行业的公司的市场份额在各个行业都在重复不断发生，蓝筹股得以在长期经济增长周期不断下滑中持续提升规模和利润水平，并且创造了惊人的现金流。

再从投资者结构来看，十年的指数停留在3000点中枢，导致的后果就是投资者不断被消灭退出市场，而因为中国最优秀的蓝筹基本上已经全部上市，而新股发行15年以来所谓的常态化持续不断地提供小型公司的筹码，从资金和优质公司的供给关系来看，处在持续的缩容关系中，而从小型公司和投资者不断退出市场角度来看又处在不断和无限量的扩容之中。因此走出了日益扩大的剪刀叉走势。

从每天的市场成交来看，单一蓝筹比如平安，茅台，或者前十市值的蓝筹可以占到市场每天总成交金额的30-40%，这在香港股市也非常明显，腾讯每天占港股总成交金额的8-12%，其他多数个股没有交易流动性。

因此，从长期剪刀叉走势可以清晰地看到，大型和长期资金不断涌入蓝筹和优质公司，即所谓的核心资产，不仅仅是一个现象，而且是一个长期内在的本质需要。

1000元的茅台和0.13元的海润，只是折射出这个简单叉走势的解套而已，未来这个剪刀叉不到不会收敛还会保持和持续扩大。期望鸡犬升天的牛市已经不是不现实，而是痴人说梦了！

屠龙刀fei0598

A股市场又出现了一个新的记录，海润股票的最低价格是0.13元，已经创出了A股市场股票的最低价格，并且已经触发了退市，那么海润股票的情况，给A股市场带来了什么信号呢？很多人认为海润退市是A股市场价值投资的到来，并且把海润0.13元的股票价格同贵州茅台1000元的股票价格想对比，认为A股市场已经在走向价值投资。A股市场最终会走向价值投资这个问题毫无意义，因为虽然目前A股市场依然以投机氛围为主，但随着经济的不断成熟以及A股制度的完善，证券市场一定会走向价值为基础，单纯的靠炒作无法支撑起大规模大体量的市场状态，但不可讳言的是，这个目标可以有，但A股市场达要达成这个目标的时间非常遥远，因为要想实现这个目标，不仅A股市场要做出巨大的变革，包括中国的整个经济都必须发生深刻的变化，这是无法一蹴而就的。

海润的0.13元股票价格只能告诉我们，垃圾股在A股市场的空间会逐渐的萎缩，不要天天想着乌鸡变凤凰的故事，一旦上市公司的基本面出现重大问题，目前市场的股民就会用脚投票，直至把你踢出局。

所以这个事件警告我们的事，在做技术分析的同时，一定要把基本面放在核心的思想上去考虑，只有基本面上不出现大的问题，这种股票才有交易的前提，这是我们选择股票的一个基本原则和思路。

小散李大鹏

0.13元退市海润，诠释了极度恐慌下的无底深渊。过尤不及，必将迎来价值回归。

事实上，海润谢幕价，是全市场最低的，放在老三板的成交价，也是妥妥的带血筋骨。

0.22元退市的中弘股份，2019-12-6，迎接老三板挂牌转让，强势涨停1分钱，成交350多万股。未来，更多上涨，修复退市整理的无脑空跌。

0.13元，空前绝后，试目以待！

涌现凌

0.13元的退市海润，除了创出A股股价的最低价格外，更重要的是向市场传递出一一一未来A股港股化、美股化，最终走向成熟化，接轨国际成熟市场的信号。

众所周知，30年来的A股市场，牛短熊长，炒作成风，价值投资其实在市场并不待见，反而是炒作投机、做庄内幕、概念炒作盛行，

• 这样的导向，除了使得投资者在A股市场中“一盈二平七亏”，常年下来“亏身亏钱”痛恨A股外，
  

• 还导致了大多数的中小企业往往单纯追逐上市圈钱无心经营，最终导致整体A股市场环境十分恶劣，以至于错失了一大批“优秀的互联网及新新科创企业”远离A股远赴港股、美股上市，错失了好企业回馈A股股民的好局。
  

0.13元的退市海润，以及1000元的茅台，其实是向市场传递“价值投资”，退市制度正规化成熟化发展的信号，

这样的信号，就是要告诉股民及企业，垃圾股是要清退的，造假是要被罚的，好的企业是要受到褒奖的，只有这样的理念，形成的优质市场，才能让A股越走越远。

• 未来，2020年注册制就要来了，到时就是检验个股及市场好坏的时机，我们拭目以待。

股海猎人

1、一点关于股票投资的往事

大概十几年前，和一个广东江门的朋友在吃饭的时候，电视里的财经节目刚好说到港股的一只股票，有个朋友说他买了2000万股这个股票，当时大家都说你好有钱啊，结果那个朋友说，其实没多少钱，因为每股才1毛港币，合人民币港股200万。当时刚开始投资A股，就很差异，原来港股可以这么便宜，要知道A股只要跌到1元以下就要退市了。但是现在A股也终于见到这么便宜的股票了。

当然，海润也好，华泽钴镍也好，这些马上就要彻底退市的超低价股票其实证明了一点，那就是A股越来越国际化了，而且国际化，采用通行的国际化规则其实也是A股的必由之路，迟早会有越来越多的国际资金参与A股的投资，所以A股的交易规则，Ipo以及退市制度国际化也是必须的，这是进步，这也是广大A股投资者喜欢看到的，尽管这种进步的同时也有少部分投资者付出了非常惨重的代价。比如我有一位朋友，几年前的时候几乎全仓了华泽钴镍，近乎倾家荡产啊。

2、退市股越来越多，有助于改变A股喜欢炒小、炒新、炒垃圾（st）的习惯

前任刘先生尽管没有把股市搞好，而且这哥们最后还被抓了，但是他有一点关于股票市场的思路我是很赞成的，就是提倡大家不要热衷于炒小炒新炒垃圾炒高送转，玩击鼓传花，把投资搞成赌博，这么搞下去，永远不会有长牛，只能是牛短熊长，这样下去，资本市场是没有前途的。而想海润光伏这样的股票如果越来越多的话，那些博傻、赌博式投资的人每次都血本无归得话，最后还有那么多人热衷于炒垃圾股么？恰恰正是我们大a股有太多不死海鸟的股市上演，才让投资者喜欢炒垃圾股的。

3、长牛的股市里有很多仙股，这些股对指数是没有什么贡献的

大家都知道港股和美股前几年都有大牛市，指数新高不断，但是如果仔细研究的话，就会发现，在这样的大牛市中，还是有很多股票其实并没有怎么涨，很多股价很便宜的股票乏人问津，他们对指数也没有贡献，大牛市更多的是依靠那些业绩白马股拉动的，这一点，未来A股也是必然会走这样的道路的，投资者们需要引起注意，炒垃圾股，炒那种没有业绩支撑的垃圾股会越来越没有前途的。

投资和理财那些事儿

总体向美股看齐。

一、进退有序。实行注册制，进的“容易”，不再排队很长时间或者降低上市门槛；退出常态化，每年有几十家甚至更多的上市退市，重大违规或者面值低于1元等触发更多的上市公司退市。

二、股票走势分化。绩优股强者恒强，垃圾股弱者恒弱，目前已经出现这种趋势，未来只会强化，不会改变。

三、投资者需要更专业化。因为股票走势分化，那么对于投资者需要更专业化，更丰富的经验方能在股市中生存下来。

股市王天线

监管持续从严、退市增加，退市将常态化；

7月8日是海润的最后一个交易日，明日起停止交易，5个工作日内被上海交易所摘牌，完成退市，公司从5月27日开始进入退市整理期，为期30个交易日，退市整理期结束后5个工作日内被上海交易所摘牌。

信号1：监管持续从严，退市常态化

A股长期的只进不出，IPO常有，但是退市不常有，现在这种局面意味着正在改变，监管层雷霆出手，对于触及退市红线的上市公司毫不手软，对于存在财务造假的上市公司，也难逃法网。我们还回忆一下海润过去2个月退市的过程：

5月17日，海润收到上海证券交易所的关于公司股票终止上市的决定，理由主要有：

1、2016年2017年连续2个会计年度被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告。

2、在2019年4月30日，海润披露2018年的财务审计报告，报告显示2018年的净利润为-37.37亿元，归属上市公司股东的净资产为-25.41亿元。

3、大华会计师事务所对海润公司2018年的财务报告出具了无法表示意见的审计报告。

5月27日海润公司进入退市整理期，期限为30个交易日。

7月8日是海润公司的最后一个退市整理期的交易日，期间公司十一次发布风险提示公告。

6月28日，海润公司收到证监会的《行政处罚及市场禁入事先告知书》(苏证监罚字[2019]4 号，对相关人员进行了行政处罚和市场禁入措施。理由如下：

1、*ST 海润 2016 年年报未按规定披露关联方非经营性占用资金情况。

信号2：投机任何时候都存在

海润公司在5月27日复牌后（也是退市整理期的第一个交易日），连续吃了18个跌停板，终于在第十九个交易日开板了，成交量超过7000万，这对于一家股价一毛多钱的股票是非常不容易的，换手率达到了11%，此后甚至还走出了连续3天超过7%涨幅的势头。

投机的资金是无处不在。

根据2019年一季度的财报，海润公司截止到一季度净资产继续为负，并且扩大到28.35亿元。

公司已经收到证监会的行政处罚，股民可以进行索赔（后面投机的是没有这个资格的），但是也没什么用处，一则索赔时间漫长，二则公司已经是净资产为负数了，公司拥有大量的债务在陆续逾期，公司的生产线已经全线停工，根本无法产生正向现金流，哪怕是清算完成了，留给股民的也不多了。

退市会常态化，对于有退市风险的企业监管机构也给了很多种提示的方法，对这种股票要注意回避，踩到了就是市值归零的节奏。

壹号股权

我个人觉得：这无非是向我们释放出两种信号。第一种信号：中国股市将在以后的发展中会将越来越多的垃圾股以及垃圾公司请出局；第二种信号：中国股市正在还给投资者一个市场行情比较好的投资机会。

据我就我国相关金融机构不完全统计，我国A股市场中的垃圾股还真的不少。

这其实无疑是向我们释放出了以下几种信号：

• ①中国的股市从此以后将不再是一个“藏污纳垢”的地方。 换句话说，以后在中国A股中，出现的股票企业的营业利润以及企业的净利润以及企业所主导的核心产业不能太垃圾；
  
• ②A股近几年最不被投资好的投资者看好或者说外资看好的原因是许多垃圾股以及垃圾公司影响了A股市场的整体走向以及股票市场的行情；
  
• ③向我们充分地从侧面阐述了中国股市正在完善，A股市场正在有效地得到优化。
  

随着这些A股中的垃圾公司的退市或是强制退性退市，投资者看到了一个利好向好的投资机会与投资机遇，此举可能会提高中国A股市场的各个产业，各个行业以及各个板块的活跃性。

麻雀变凤凰的机会，A股市场将不再给。

我们大家都知道：有些上市公司的业绩非常烂或者说有些上市公司的主营业务做得非常烂，企业根本没有自己的核心业务，就像一个人一样，光是长得漂亮，没有其自身的价值以及自身的思想。

那么，对于中国的A股市场来说，这样的麻雀，它可能暂时会成为凤凰，但是，它要永久性的成为凤凰，那么基于他的主营业务的烂以及营业利润的烂已经净利润的烂以及企业资金周转困难，市场根本都不会给它这个机会，让它永久的做一只凤凰。

也就是说，在A股市场上，像这样的垃圾公司，即使它乔装打扮得再漂亮，即使它乔装打扮的像一只凤凰，那么随着A股市场的不断完善与之相关机制的不断优化，它也即将面临淘汰。

上市公司的基本面，若出现问题，不要说市场把你踢出局，我估计股民用脚会把你踢出局。

近几年，我们在A股市场上，看到了这样的一番情况：有些公司的基本层面根本就没有眼看，而另一些投资者还从该企业的消费面、技术层面分析者如何去拉动股价或者说获取利润？

那么，如果站在今天这些垃圾公司已经被强制退市的角度，我们来看即使一个公司的基本层面出了问题，普通投资者的技术分析分析的再好，有用吗？ 根本无力回天。

所以，A股市场这次强制性的退市某些垃圾股，这就给我们众多投资者一个提示：我们在分析一家上市公司的股价时，我们不仅要从技术层面、消费层面去考虑，我们更要看重的是基本层面，如果一家上市公司的基本层面都很烂，那么我们直接就不用考虑买入或者说建仓这些股票了。

如果你固执己见。那么，到头来损失的是你的原始资本。

所以，随着众多垃圾股票以及众多公司的被强制退市，我们看到监管层越来越重视A股市场上的金融管理以及对投资者投资风险的保护。

国华财经

今年的市场，开始改变人们的习惯思维。

一是价值投资逐步获得认同

一边是海润退0.13元，刷新退市低价记录，另一边是茅台突破1000元创出历史新高。

在去年10月，茅台跌倒500多元时，当时我的头条粉丝群有人说，如果茅台股价不跌到400以下，股市不会见底。我当时说，茅台估值最低也要550元，跌那么低不可能的。这才过去不久，茅台突破了1000元大关！

在去看看指数，也已经充分说明问题。我一直认为定投沪深300指数等是广大散户价值投资的最好方法。尤其是股票市场对外资开放程度越来越高，A股市场港股化美股化是必然趋势。蓝筹会获得溢价，二垃圾股会越来越边缘化。

二是垃圾股炒作正逐步退出

前几天，管理层对创业板借壳上市松绑，总以为会出现创业板的大牛市，以为垃圾股会卷土重来。但创业板并没有给力，而是不瘟不火。

截止到6月28日，创业板市盈率依旧超过40倍，比十年牛市的纳斯达克指数估值还要高！在我悟空问答里面一直认为，创业板总体还需要有业绩支撑才行。

三是认清形势做好价值投资

随着注册制试行，后期全面铺开成为必然。A股市场改革开放步伐越来越快，与世界接轨成为必然。炒新炒小炒概念炒重组等必然逐步退出历史舞台，想在"黑五类"上投机，从长远看，已经没有了前途。走价值投资路线，与优秀企业一起同成长，必然成为资本市场的主流，也是价值规律的必然体现，2019年可能成为去散户化的元年！

普通散户如果不懂价值投资，也没什么可怕，只要投资蓝筹指数，起码会获得与指数同步的收益。稳妥的，就如巴菲特群说，定投指数基金就可以了。

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投资悟道

应该说，还是一个比较积极的信号。也给股市带来了优胜劣汰的效应。

首先，股市应该有股市的规则，股市应该有股市的淘汰机制。不管是世界的股市，还是香港的股市，退市是一种非常正常的行为。特别是香港的股市，一二分价格的股票比比皆是，人们早已习以为常。淘汰才能给优质股票更多的市场和机会。

其次，股市的退市制度，也有利于的健康发展。众所周知，中国的股市可以说是非常不健康的股市，一个上市公司只有上了股市，发展好了，有利润了，炒作属于正常。但是就是亏损了，也可以st，照样爆炒，因为就是亏的一无所有，照样可以卖壳。壳资源成为市场的香饽饽。这样没有限制的吵下去，亏损的永远是散户，而股东，大户永远是赚钱的。

还有，低价退市，可以给散户以警示和教训。现在中国市场，不炒业绩，只炒消息，如此严重背离价值投资规律的市场炒作，不但起不到发展股市的目的，相反给投机取巧蔓延，炒作消息的散户以警示和教训。

最后，这个市场也应该对某些虚假上市的公司以处罚和的严里查出，对于靠利用虚假信息和消息引诱散户跟风炒作都行为予以打击。

总之，营造一个风清正气的，健康发展的中国股票市场是一个任重道远的漫漫长路。

關鍵字: 熊市 财经 海润