外匯天眼APP訊 : 隨著區塊鏈等金融科技的不斷髮展，如何在保證系統安全的同時鼓勵創新發展成為了金融監管領域的一大挑戰。作為世界金融中心之一的英國，其創立的“監管沙盒”金融監管體系既是金融危機後重構金融體系的重要舉措，也是激發金融科技活力的重要保障。
英國金融行為監管局(FCA)是為了使英國金融市場運作得更加良好，由英國政府在金融危機後成立的金融機構監管機構。FCA在業務上獨立於政府，主要有3個目標：保護消費者，市場誠信和促進競爭。FCA將區塊鏈技術放到“沙盒”(Sandbox)裡面進行實踐——“允許公司在真實市場環境中測試產品和服務”但採用“適當的保護措施”，保證了區塊鏈項目在政府可控的範圍內發展。
“監管沙盒”(Regulatory Sandbox)的概念由英國政府於2015年3月率先提出，並在2016年6月正式開始使用，現已被全球監管機構效仿。按照英國金融行為監管局的定義，“監管沙盒”是一個“安全空間”，在這個安全空間內，金融科技企業可以測試其創新的金融產品、服務、商業模式和營銷方式，而不用在相關活動碰到問題時立即受到監管規則的約束。
“沙盒”每年進行兩次為期6個月的測試。需要參與測試的企業必須先遞交表明自己符合基本需求的申請表，申請成功的企業將會被提供“沙盒工具”和一名專職工作人員以開始測試，在完成最終測試前需要提交最終報告。
目前大約700家公司使用了“監管沙盒”服務，在完成沙盒測試的47家公司中，大約80%的公司在市場上運營。
FCA認為，使用“監管沙盒”達到了以下幾個目的：一是減少創新項目從理念到市場的時間和潛在成本，大多數獲得了限制性授權的公司在完成測試後獲得完全授權；二是通過降低監管的不確定性使創業者更好融資。調查認為，對公司測試的監督以及更多的監管確定性，“沙盒”計劃為投資者提供了一定程度的保障；三是讓更多的產品能在被測試後引入市場；四是允許FCA與創新企業共同合作，確保新產品和服務能保障消費者利益。
在首批參與“監管沙盒”的60家公司中，約有三分之一使用了基於區塊鏈的加密資產或“分佈式記賬”技術。這些公司試圖使用該技術解決3個廣泛的主題：提高運營彈性，使用分佈式數字交易記錄提高透明度以及通過消除中介而節省成本和時間。其中許多使用“智能合約”，可以在滿足談判條件的情況下自動執行付款或資產轉移。
FCA認為區塊鏈使用的“分佈式記賬”是一種快速發展的技術，具有令人興奮的潛力，可以使企業更有效地滿足消費者和市場的需求，可以用於降低成本，提高參與方之間的安全性和信任，並使服務能夠以更快的速度提供。
一家參與“監管沙盒”的公司使用“分佈式記賬”使英國私人有限公司能夠數字化地表示和管理它們的股份和公司治理過程。這表明，“分佈式記賬”有可能提高運營效率，併為這些公司節省大量法律費用。
另一家公司使用“分佈式記賬”反映了短期債務工具的正常發行過程，可能會簡化傳統方法，例如取消對登記人和提名人的需求。由於“分佈式記賬”能夠提供更高的透明度和可見性，FCA已經通過“監管沙盒”看到“分佈式記賬”具有支持有效對賬和審計的潛力。這些制度可以提高資產所有權方面的透明度、準確性和明確性。
多家參與“監管沙盒”的公司已經測試了利用數字貨幣便利跨境支付的方法，其模式與傳統的個人對個人(P2P)貨幣匯款公司大不相同。使用數字貨幣可以使公司繞過傳統的支付渠道和方法，從而為消費者帶來顯著的好處，如減少交易時間和更好的匯率。一種常見的模式是將法定貨幣轉換為數字貨幣，然後再轉換回另一種法定貨幣，以便傳輸給接收者。
一家公司測試了從英鎊(GBP)到南非蘭特(ZAR)的外匯轉換，使用的是一種中間的數字貨幣。所有的交易都在不到一個小時的時間內完成，最快的交易大約需要2分鐘。轉賬也比傳統方法便宜，該公司將其價格與該領域的一系列現有公司進行比較，發現轉賬費率比其他最好的選擇便宜5%到50%不等。
但FCA同時也在“監管沙盒”的測試過程中發現，儘管“分佈式記賬”有潛在的好處，但它也可能帶來新的挑戰和潛在的風險。在“監管沙盒”中的測試，可以讓這個領域的公司更好地理解和管理這些風險。也能讓FCA更密切地觀察其潛在風險，並將風險納入測試，以確保適當的防護措施到位，並將潛在的消費者損害降至最低。例如，在許多情況下，當公司在貨幣匯款中測試使用數字貨幣時，FCA會要求公司保證在資金丟失的情況下全額退款。
通過“監管沙盒”FCA觀察到，執行時間的不確定性、數字貨幣價值的波動性、流動性要求、交易費用和可交易性都被證明是限制這一領域測試成功的因素。如果這些服務在更大範圍內提供，企業將需要小心管理這些風險和其他風險。小規模測試能夠允許公司證明潛在的好處，更好地瞭解所涉及的風險，改進其風險管理流程，為全面啟動做準備。
雖然英國的“監管沙盒”具有重大的創新意義，但在實際運用中也面臨著一些問題。首先受理的業務類型仍然有限。比如，雖然FCA認可區塊鏈技術在未來的發展潛力，但在加密貨幣和加密資產方面仍然採取了較為審慎的態度，也被市場批評為保守和猶豫不決。目前，FCA將比特幣和以太坊等加密貨幣定義為“交換代幣”，不受FCA監管，但必須遵守反洗錢法規。因此，加密貨幣等不在FCA監管範圍內的“貨幣”就沒有納入“監管沙盒”測試。
其次是小規模的試點無法暴露大規模的問題。從英國目前受理的“監管沙盒”測試來看，測試仍然是小範圍的業務試點，業務規模有限。但很多風險點需要足夠規模才能暴露，很多業務也需要規模才能展現優勢。
總而言之，正如FCA的創新總監尼克·庫克(NickCook)所說，金融監管必須跟上金融創新的步伐，FCA的“監管沙盒”要在未來取得成功的關鍵就是不能故步自封，未來FCA還要調整其“傳統思想和行動的某些方式”，“用擁抱創新來塑造創新”。
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