豬年的鐘聲已敲響，祈盼財神來駕到！
想必，這正是私募證券基金管理人的心聲。
過去一年，A股波橘雲詭，私募業績和管理規模加速分化，行業邏輯更發生了顯著變化。
新春之際，讓我們一起趕走過去一年的黴運！
總結2018年的私募證券基金，縮水與清盤成為關鍵詞。
基金業協會披露，截至2018年12月底，證券類私募管理規模2.24萬億。相較於2017年12月底，2018年證券類私募規模縮水近500億元。
實際上，2018年1月份證券私募規模出現猛增，但之後持續縮水，2月-12月管理規模總計減少3675億元。
此外，2018年全年私募清盤量創近5年新高，更是2017年清盤量的兩倍。私募排排網報告指出，股票相關策略共清盤3061只產品，佔全市場清盤總量48.38%，地區清盤產品量從高到低排序依次為上海、北京、廣東。
量化私募拔得頭籌，多頭策略“失意” 證券類私募涵蓋八大策略，包括股票多頭、固定收益、管理期貨、宏觀策略、相對價值、事件驅動和複合策略。
根據私募排排的統計，管理期貨CTA策略以4.77%的年度收益率拔得頭籌；收益墊底的是定增基金代表的事件驅動策略（-19.84%），這與併購重組政策收緊有一定關係。
收益為正的策略還有固定收益（1.75%）和相對價值（1.00%）。
受A股行情影響最大的多頭策略，以-16.75%的年度收益告別2018年，但仍跑贏同期-25.32%的滬深300收益率。
可見，以相對價值和CTA策略為代表的量化私募成為贏家。
股票私募“黑馬”頻現，百億陣營“縮編” 私募排排網統計，2018年股票私募收益前十排行中，均為小規模私募。雖然知名度偏低，但業績羨煞市場。
前十名中，一家名為“大禾投資”的深圳私募旗下產品佔據四席，收益率均超80%。據瞭解，這傢俬募基金經理叫胡魯濱，曾任招商證券、易方達基金擔任投研職位。此外，華銀精治兩隻產品佔據兩席。
從地理區域看，協捷資產和領冠投資分別為上海和浙江私募，其餘上榜的私募均為深圳私募。
每年私募排行榜中均有“名不見經傳”的機構位居前列，但次年往往陷入“冠軍魔咒”，業績一落千丈。上述位居前列的私募能否續寫輝煌，仍有待觀察。
形成對比的是，百億私募普遍採取自下而上的選股策略，高倉位且持股週期長，去年均遭遇大幅淨值回撤。
本文選取多家百億私募的代表產品進行考察，多以發行的首隻私募基金為主。從上圖可看出，僅有高毅馮柳和保銀王強管理的產品收益為正，高倉位的淡水泉、景林、星石、源樂晟的年內虧幅均超20%。但這類私募擅長自下而上選股，持股週期較長，仍不能以年度業績論輸贏。
實際上，2018年A股“艱難行情”下，百億私募陣營更出現了“縮編”。
格上研究中心發佈的最新27家百億私募名錄，截至去年四季度末，百億規模的純多頭私募總計11家，包括淡水泉投資、星石投資、源樂晟資產、千合資本、拾貝投資、景林資產、保銀投資、重陽投資、高毅資產、湧峰投資、明達資產。
脫離百億陣營的為和聚投資、從容投資、新價值投資。以和聚投資為例，2016年以來該機構業績一直不佳，在2017年藍籌白馬行情中更是負收益。以代表產品和聚1期為例，2016-2018年收益率分別為-3.14%、-6.3%和-21.91%。
此外，2018年股票多頭產品中，全市場總計139只產品收益虧損超50%。
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