原標題:A股研發投入排行榜揭秘：這些公司的研發投入超過九成公司淨利潤
A股中報收官，研發費用成為檢驗上市公司成色的一塊“試金石”。
Wind數據顯示，A股上市公司上半年共產生研發費用2553.95億元，同比增長25％。集成電路、計算機、通信等高新技術產業研發費用處於A股前列。
上半年研發投入同比增長25％
今年上半年，研發費用總金額超過10億元的有34家上市公司。
在研發費用超過10億元的34家上市公司中，有25家公司的研發費用增速均呈現不同程度上漲。其中，中國石化、華域汽車、上海電氣、三一重工、均勝電子、復星醫藥等多家上市公司的研發費用同比增速超過50％。
從研發經費投入強度（研發費用佔營業收入的比重）來看，有290家公司上半年研發費用佔比超10％。國科微、朗新科技、信威集團、萬澤股份、斯太爾等7家公司中報研發費用佔比均達到50％以上。
神霧節能和國新健康兩家上市公司研發支出甚至超過了上半年營業總收入。以神霧節能為例，公司上半年共實現營業收入156.64萬元，同比下降99.68％；研發支出為2418.95萬元，超過報告期營業總收入的15倍。
除神霧節能等個例外，多數上市公司研發投入與淨利潤增長正相關。統計發現，上述2053家研發費用同比增長的上市公司中，有1425家公司歸母淨利潤均與研發費用同步增長，佔比約七成，僅628家上市公司的歸母淨利潤同比下滑。
儘管大規模的研發投入會降低當期利潤，但不少上市公司卻在逆勢加大研發投入。以比亞迪為例，公司上半年共產生研發費用37.19億元，同比增長34.69％，直接推升營業成本。儘管公司上半年營收同比增長20％，但歸母淨利潤卻大幅下滑72％。
東北證券投資總監付立春認為，研發投入增加導致業績短期出現下滑是正常的。但從長期來看，研發投入增長對利潤和收入都會有較大幅度的正向提高。
高新技術產業加大研發投入
統計發現，研發費用排名靠前的上市公司呈現出較為明顯的行業特徵，主要集中在集成電路、計算機、通信行業等高新技術產業。
中興通訊、京東方A、工業富聯、海康威視、紫光股份、烽火通信、三六零等上市公司研發支出均超過10億元。
從A股研發經費投入強度來看，計算機行業佔據了絕對優勢。研發費用佔營收比例前100家公司中，49家公司屬於計算機行業。上半年三六零研發支出超11億元，研發在營收中的佔比高達18.25％。研發投入給三六零帶來許多成果，形成了專利和技術壁壘。截至2018年6月末，三六零授權專利總量超過3200件，其中發明授權總量超2500件。
集成電路領域的專家表示，相對其他行業，集成電路、半導體等行業研發投入比例本來就很高，屬於研發密集型、人力資本高投入的細分子行業。這些行業的產業鏈和自身格局分化非常嚴重，研發保持較高投入，技術上具備一定優勢，會處在行業較高位置，甚至有贏者通吃的現象出現。
此外，汽車股也在研發費用排名靠前的上市公司中佔比較大。上汽集團、比亞迪、廣汽集團、長城汽車、福田汽車等多家公司研發投入均超過10億元。
三個步驟挑選黑馬
國金證券分析師李立峰認為，從研發費用的角度，可以分三個步驟挑選上市公司黑馬。
一是選取研發經費投入強度高而國產化率低的高新技術行業，選取研發經費投入強度和進口額前五行業中的重疊行業；
二是尋找被選行業研發龍頭，研發支出佔行業前10％、研發經費投入強度大於10％；
三是在行業研發龍頭中優中選優，挑選已經開始發力，增長確定性強的企業，過去三年營收年複合增長率高於20％。
本文源自中國證券報
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