6月13日，年內第二家券商——（601990.SH）終於上市，首日大漲44.06%，今日又收"一字板"，收盤價為6.01元/股。
這不是重點，重點是南京證券（833868.OC）在上市前是一家新三板公司，掛牌交易期間，股價曾到過0.96元/股。
這次不是騙你，你真的曾經有機會買到9毛錢的南京證券。錯過了南京證券，新三板上目前還有4家券商，且都在正常交易。
相比其他動輒二三十倍PE的集郵股，僅1倍左右PB的券商有著足夠的安全邊際；
買券商股的理由是賭牛熊。目前A股史上首現券商股破淨（海通證券），似乎是黎明前最黑暗的時刻，但黎明還有多遙遠無法預測。
你覺得新三板券商股有投資價值嗎？
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手快有，手慢無！你曾有機會買到9毛錢的南京證券
6月13日，歷經坎坷，南京證券終於上市，首日大漲44.06%，今日又收一個"一字板"。
南京證券創下A股券商史上最低的發行價3.79元/股，幾乎貼著淨資產價格發行，而今日收盤價為6.01元/股。
從之前上市的華西證券（002926.SH）來看，至少要有3個漲停"一字板"，算下來，中籤的投資者收益率將達到74%。從新三板二級市場買入的投資者，也將獲得不菲的"浮盈"。
南京證券停牌前採用的是協議轉讓，股價波動比較大。2015年12月16日到2016年10月25日這段交易區間內，股價最低到過0.96元，最高9.17元（前復權）。
南京證券在新三板的K線
這種巨幅波動是之前採用協議轉讓的股票特有的現象，盤中的超高超低價給投資者提供了"暴利撿漏"的機會。
那些在1塊錢左右"撿到"南京證券的新三板投資者，如果持有到現在，收益率已超5倍；即使擇機在二級市場拋出，也獲益不菲。
其實1塊錢左右發生的成交還不少。從南京證券招股說明書來看，在2016年1月、2月、6月、8月這四個月，成交均價分別為1.09元、1.10元、1.65元、1.25元，成交了2832.84萬股、900萬股、376.4萬股、1009.8萬股。
南京證券在新三板的成交明細
當然不排除其中有些交易是雙方事先協商，點對點的交易。但是也會出現原股東不熟悉交易方式，掛錯單或者選錯交易方式的情況，這對二級市場投資者來說，就是手快有手慢無的致富機會。
剔除這部分低價後，其他二級市場投資者買入均價是多少呢？按成交量排序，3.12元附近成交量是最多的，其次是2.08元；4.35元、5.32元甚至7.34元均價位置也有過成交。
2017年年報顯示，南京證券每股淨資產為3.78元。
再有一個漲停板，南京證券股價將達6.6元，PB為1.74倍，與同等規模的A股券商估值相當。可以說，1倍PB以下買入的新三板投資者有足夠的安全邊際。
事實上，看好南京證券的新三板投資者還不少。南京證券2015年10月30日掛牌新三板，掛牌之初以6元/股的價格發過一輪定增，完成增發後股東人數增長到39名。而到了摘牌前，股東總數已達136名，剩下的97名股東全部是從二級市場進入的。
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這4家新三板券商瞭解一下
今年以來券商已經掀起了一股上市潮，截至目前已有2家券商順利上市。華林證券、中信建投證券、長城證券、天風證券等4家已過會，渤海證券、國融證券、財達證券等3家非三板券商均在接受上市輔導。
在這種情況下，新三板掛牌的券商也開始躁動。南京證券摘牌之後，湘財證券（430399.OC）也完成摘牌，華龍證券（835337.OC）月初剛提交了摘牌申請，均在備戰IPO。
之前掛牌新三板的7家券商中除湘財證券外，其餘6家均在二級市場有過交易。
我們來看下正準備摘牌的華龍證券，甘肅省政府控股的唯一一家綜合類全牌照證券經營機構，掛牌之初就拋出百億元的定增計劃。雖然採用協議轉讓方式，但成交還算活躍。掛牌之初僅有21名股東，通過增發和二級市場交易，股東增至81名。
交易期間，最高成交價為8.17元，最低價0.78元，成交均價3.51元。而截至2017年年末，
華龍證券每股淨資產為2.24元。也就是說，和南京證券一樣，二級市場之前給過投資者 "撿"廉價籌碼的機會。
如果你覺得錯過了南京證券和華龍證券的機會。彆著急，新三板上目前還有4家券商，且均在正常交易。
我們來看下這4家券商的具體情況。
按總資產排序，規模大小依次是東海證券、國都證券、聯訊證券、開源證券。按淨利潤，國都證券排第一，去年實現淨利潤7.4億元，東海證券淨利潤為4.5億元，其次是開源證券5548.49萬元，聯訊證券以2156.3萬元墊底。
從估值上看，聯訊證券市淨率是最低的，僅1.21倍PB，其次是國都證券1.29倍，東海證券1.72倍，開源證券7.46倍。
值得注意的是，不久前，廣州開發區金融控股集團收購聯訊證券22.52%的股權，定價3.96元/股，給出了2.5倍PB，溢價超1倍。
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你覺得新三板板券商股有投資價值嗎？
其實，今年的A股市場對上市券商不太友好。南京證券創下A股券商史上最低的發行價3.79元，幾乎貼著淨資產價格發行；華西證券僅三個漲停就開板，開板後股價也在不斷走低，目前股價11.22元，已逼近發行價。
這一切都與資本市場的週期性有關。換句話說，買券商股的理由是賭牛熊。
即便是券商龍頭中信證券，回頭看它的歷年業績、股價表現，也無法擺脫股市大牛熊週期的影響。
南京證券招股書顯示，2015年到2017年，南京證券營業收入分別為30億元、15億元和13.85億元，淨利潤分別為14.13億元、4.94億元和4.11億元。淨利潤已萎縮到不及2015年牛市時的1/3。
這樣大環境下，很多上市券商都在破淨的路上。目前海通證券僅0.98倍PB，率先破淨；東北證券、國元證券、光大證券差不多也跌到了1倍PB。
南京證券在招股書中說明了此次募資用途"全部用於補充資本金，增加運營資金，擴大業務規模"。儲備彈藥，爭取在熊市中活下來，這應該也是其他券商在做的事情。
券商這個行當是看天吃飯的。別看這些券商股在熊市跌的慘，牛市來的時候，無論淨利潤還是股價都可以漲到親媽也不認識的程度。
2014年趕上牛市的國信證券，上市後曾創造了11個漲停板的記錄，股價從6元一口氣漲到20多元才開板，開板後又繼續飆到30元，短短几個月就是5倍的收益。風頭絲毫不亞於今天的"工業富聯"。
更重要的是，券商是個同質化的行業，板塊內公司漲跌歷來比較一致。
行情來的時候，不分質地和規模，大家漲幅都不會差。目前A股史上首現券商股破淨，似乎是黎明前最黑暗的時刻，但黎明還有多遙遠無法預測。
那麼問題來了，你覺得新三板板券商股有投資價值嗎？
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