1 宏觀股指
觀點：消費電子再度發力，關注MLF續作情況
昨日早盤因全球貿易爭端預期改善、以及外圍市場大漲的利好提振，三大股指早盤跳空高開後震盪上行，消費電子、國產軟件、券商板塊領漲兩市。今日公開市場將迎來12月份到期的首筆MLF，預計央行續做到期MLF同時下調相應利率的概率較大，市場或大概率兌現上述利好並帶動股指盤中反彈，但需要注意的是，目前市場已運行至前期套牢籌碼密集區域，在近期反彈機構參與度較低、中美貿易仍存不確定的情況下，預計市場短期反彈的空間或有限。
投資策略：若市場借MLF續作利好拋售科技類板塊，可逢高偏空思路應對，供參考！
2 貴金屬
觀點：美元下探一個月新低，金價持穩
昨日美元連續第六個交易日走低，美元指數刷新11月4日以來新低至97.35，因美國經濟數據弱於預期，COMEX金價持穩於1480美元/盎司附近，美國公佈就業數據前，投資者謹慎觀望。國內方面，AU2002合約昨日收高位回落陰十字星，隔夜低開震盪，收小陽十字星。
策略方面，目前COMEX金價持穩，建議逢低做多為主，下方支撐暫看1475美元/盎司，破位止損離場。
國內方面來看， AU2002下方支撐暫看337元/克，建議逢低做多為主，破位止損離場。
3 黑色品種
鋼材
觀點：庫存拐點已現，螺紋繼續走弱
近期螺紋產量上升、熱卷產量小幅下降，需求端，螺紋、熱卷需求均下滑，螺紋庫存。螺紋基差走縮、熱卷基差繼續擴大；螺紋鋼現貨期現共振下行，熱卷期現均走強。預計短期市場繼續震盪運行，還需關注北材南運等情況。
鐵礦石
觀點：主力合約替換，連鐵衝高回落
澳洲、巴西發貨量上升，到港量上升；需求端，疏港量上升，鋼廠庫存有所下降但仍處於較高位置，港口庫存上升。主力基差繼續縮小，盤面走強。今天05合約交易量超過01合約，短期需關注冬季補庫情況，長期關注成材走勢和澳巴供應改善情況。
焦煤焦炭
觀點：現貨提漲持續，連焦持續震盪
焦炭方面，供給端，限產力度較往年變化不大;需求端，鋼材價格下行，高爐開工率處於平穩位置；庫存方面，且目前鋼廠焦炭庫存下降，有一定補庫需要。現貨市場情緒較好，個別焦企開始第二輪提漲。品種短期有支撐價格預計走強。
焦煤方面，供給端受近期煤礦安全事故和監管影響；需求方面，下游焦炭企業受限產因素影響，需求可能不及預期。庫存降低。未來需關注焦炭提漲和下游鋼市走向。
玻璃
浮法玻璃價格大穩小動，市場走貨較平穩。沙河迎新市場價格小幅下滑，望美個別厚度有意明日提漲；華東暫穩運行，江浙市場部分廠走貨較前期有所放緩；華中市場報價暫穩，企業整體庫存不多，調價意向不強；華南市場基本走穩，廠家出貨維持尚可，北海信義投產加大供應壓力；東北市場價格暫穩，企業整體庫存上漲。
操作上，01多空逐步撤退，價格來回拉鋸，短線操作。
4 有色金屬
觀點：美元指數繼續下挫，銅價小幅反彈
銅
隔夜銅報價47250元/噸，漲幅0.19%，昨日滬銅夜盤高開低走，小幅反彈。歐元區近期經濟轉好的表現沖淡美國總統一系列建立關稅壁壘的不利影響，英鎊的強勢表現反應英國對近期大選和後期脫歐持樂觀預期，美元指數繼續下挫至11月以來新低，銅價小幅反彈。
鉛
河南地區鉛冶煉企業因重汙染天氣面臨停產風險，供給端收縮預期將使鉛價存在一定企穩動能。但日內精廢價差走擴或使價格修復承壓。鉛價短期預計轉為窄幅震盪，價格反轉可能還需進一步確認。
鋅
中美貿易首階段協議簽署進入關鍵時期，市場預期轉為謹慎樂觀。國內穩增長政策或將帶動下游小幅補庫存的啟動。未來精煉鋅需求改善的彈性空間要大於進一步惡化的空間。滬鋅價格短期將有較強支撐，操作上逢低短多。
5 化工品種
原油
油價小幅上漲後企穩，據悉，歐佩克和俄羅斯等非歐佩克代表舉行的聯合部長監測委員會第17次會議提議明年每日進一步減少原油日產量50萬桶，也就是將當前減產協議每日減產120萬桶提高到170萬桶。但是同意將俄羅斯生產的凝析油排除在外，而這170萬桶的減產總量如何在減產同盟產油國之間分配，仍然需要將於6日舉行的歐佩克會議和歐佩克非歐佩克聯合會議批准。我們預計，短期油價將呈現先揚後抑走勢，操作上暫時觀望。
PTA
昨日PTA供應端沒有大的變化，檢修裝置減少，支撐減弱。需求上來看，蕭山、紹興地區部分企業POY和FDY產銷尚可，其餘企業產銷數據一般，部分產品利潤較差。聚酯檢修方面，因桐昆、新鳳鳴陸續公佈聚酯減產計劃，市場對需求擔憂情緒不減，聚酯在12、1月大量檢修成為後期的隱患。綜合來看，PTA未來累庫明確，上方供需承壓，下方成本端有一定支撐，PTA短期弱勢下跌為主。
操作上，前期思路保持不變，可空配PTA多配EG形成對沖。
6 農產品
棉花
觀點：輪入價格託底顯著，鄭棉窄幅震盪
昨日成交6760噸，成交均價13185元/噸，上漲39元/噸；整體成交價格區間在12899-13319之間。今日觀點延續。從近兩日來看，輪入並未成為價格炒作題材，鄭棉下方得到一定支撐。新花價格基本持穩，詢價較多，成交有限。
下游方面，來單不足，紗廠主動降價去庫，依舊以弱勢為主。本年度收購基本結束，新花銷售率落後於以往同期，至11月底僅為19.3%。目前3128現貨報價小幅下降，成交熱度依然不如往年。下游方面，上週各大紗線企業讓利主動去庫，常規品種價格競爭較為激烈。織廠開機率小幅回落，來單有限，部分企業反映排單僅到12月份。盛澤地區坯布織造庫存在38-39天左右，走貨一般。下游原料採購情緒相對謹慎，以隨用隨買為主。
目前棉花基本面顯著弱勢，估值處於較低位置，建議觀望。
豆粕
觀點：下跌空間有限，豆粕持續震盪
12月05日豆粕2005合約在上一日向下突破失敗之後，延續震盪狀態。總體來說，上游主產國方面，美豆集中上市，巴西種植接近尾聲，阿根廷種植面積預計增加；供給方面，開機率基本回升至正常水平，美豆集中卸貨；需求方面，生豬存欄有企穩現象，家禽補欄積極，但淡水魚養殖停滯，需求全面恢復仍有待時日。需要關注豆粕需求情況。目前豆粕迎來累庫週期，疊加南美大豆豐產壓力，上方壓力較強，但目前豆粕庫存處於低位，成交仍然保持一定水平，導致下跌空間較小。建議持震盪思維。
玉米
觀點：現貨企穩盤面止跌, 多空博弈底部震盪
隨著近期現貨價格走弱，基層農民謹慎觀望情緒增加，當地深加工和港口的到貨數量減少，但因有後期集中售糧的供應壓力，貿易商及下游企業收購謹慎；隨著汽運及鐵運物流成本上調，海運費政策調整，港口集裝箱運輸漲價，到港及到企業成本增加，施壓農民售糧價格，但農民惜售保價及深加工與渠道庫存低位，因此現貨價格下方空間有限。整體來看，隨著春節前期的售糧時間縮短，供應壓力增加，但在需求端有深加工及飼料企業面臨節間備貨需求，因此供銷兩望的局面短期終要打破玉米，因有去年的前車之鑑，波動幅度不會太大，短期築底震盪。
策略：謹慎者可在前期C2005合約空單繼續持有者，可適當在C2001合約多單建倉，形成15正套盤。風險者05合約空單繼續持有，止損1930，止盈1850，未進者觀望。
雞蛋
觀點：蛋價主穩有漲，期貨整體回落
昨日盤面整體回落，01合約回踩本週漲幅，基差繼續小幅走強。現貨上漲節奏較為溫和，市場謹慎情緒仍在，盤面受此影響，短線或偏弱整理；同時現貨目前仍處在節前備貨階段，穩中偏強格局有望保持，盤面大幅回踩阻力增大，策略上仍建議逢低短多，穩健型投資者可暫時觀望。
套利：暫時觀望。
油脂
觀點：馬棕攀高美豆油承壓，多空博弈高位盤整
豆油觀點：美豆收割面臨供應壓力疊加南美天氣播種順利，供應比較寬鬆，夜間美豆油在原油及豆棕價差驅動下，短時反彈尾盤迴落，供應壓力短期美豆油反彈阻力很大 。10月國內進口大豆環比同比均減少，近期國內放鬆關稅保證金政策，這將加快港口大豆供貨，緩衝國內大豆庫存下降的壓力，因壓榨利潤刺激油廠開機率小幅回暖，因節日需求備貨及價格高位制約，下游貿易商在低位成交較好。基本面上節日備貨需求提振，國內大豆及豆油庫存減少形成支撐，但油粕比拉昇在高位，以及美豆油走弱進口利潤打開對上方空間形成壓制，整體來看，短期豆油高位震盪。
棕油觀點：據三大船運機構數據顯示，11月馬棕油出口環比減少3%-8%，主要是印馬棕櫚油高位價格限制需求，市場傳聞印尼B30政策補貼基金不足是明年執行的潛在風險導致市場利空情緒增加，但市場炒作的減產和B30政策的追高情緒仍在，短期高位震盪 。國內10月棕櫚油進口創紀錄，11月-12月是棕櫚油消費淡季，因高位價格抑制，近期成交逐漸走弱，而棕油庫存繼續回暖並高於去年同期，國內供應並不存在缺口，因此國內供需寬鬆及豆棕價差處在較低位置下，限制棕油拉昇動力。而市場印馬棕油減產預期及生物柴油政策致使市場追漲情緒仍在，國內進口利潤持續下滑支撐底部，短期高位承壓，但下方空間有限。
菜油觀點：10月菜籽進口環比增加，但較同期大幅減少，菜籽壓榨量減少，菜籽菜油庫存繼續減少，目前市場供應缺口仍在，因現貨高價制約，現貨成交依舊冷淡，近期加菜籽在農戶銷售的壓力下底部偏弱震盪，短期高位承壓。
策略：短期謹慎者觀望為宜，風險者，可嘗試短線做空P2005，入場點在5800-5850，止損點5950.套利者仍可持有做多05合約豆棕價差，止損300，入場點500-450。
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